Еуфорията на световните пазари прикрива тревогата от цените на петрола

Оживяването на световните пазари прикрива по-дълбока тревога относно бъдещето на световната икономика, което може да прекъсне това възстановяване.

Оптимизмът, че войната в Иран може да приключи скоро, след като президентът Доналд Тръмп заяви, че предвижда САЩ да сложат край на войната с Иран в рамките на две до три седмици, даде на пазара така необходимия тласък.

В същото време обаче инвеститорите все по-ясно предвиждат влиянието на по-високите цени на петрола в дългосрочен план. Те очакват, че прекъсването на корабоплаването през Ормузкия проток може да окаже трайно негативно влияние върху фундаменталните показатели.

Слабо възстановяване и нисък обем на търговия в очакване на сезона на отчетите

Показател за слабото възстановяване – а също и за липсата на инвеститори, които да се залагат на възстановяване – е ниският обем на търговия на повечето азиатски пазари в сряда. Показателят за корейския борсов индекс Kospi, например, беше с около 20% под средната стойност за миналия месец.

С наближаването на сезона на отчетите, който ще даде първи поглед върху отражението на войната върху корпоративните резултати, има много потенциални катализатори, които биха могли да попречат на възстановяването.

„Шокът от войната в Иран все още не е отразен по значителен начин в консенсусните прогнози“, заяви Хомин Ли, стратег в Lombard Odier Singapore. „Ако доставките през Ормузкия проток не се възстановят значително след тези по-окуражителни сигнали, тогава ревизиите в низходяща посока на консенсусните прогнози за печалбите ще се ускорят рязко.“

Глобалните акции отбелязват възстановяване след месец на разпродажби

Още по темата

Разпродажбата на акции се удължава с ескалацията на конфликта в Иран

Amundi: Пазарите вече очакват войната да продължи месеци, а не седмици

САЩ флиртуват със стагфлация. Но каква точно?

Индексът MSCI Asia Pacific отбеляза ръст от 5,2% – най-голямото повишение от април 2025 г. насам. Европейските акции също отбелязаха силен ръст, като индексът Stoxx Europe 600 се повиши с 2,5%, а американските акции отбелязаха възстановяване във вторник следобед, за да регистрират най-добрия си ден от май насам.

Макар че цената на сорта Брент падна под 100 долара за барел за първи път от седмица насам, загубите бяха ограничени, но цената все още е с около 37% по-висока, отколкото преди началото на войната.

По-високите разходи за енергия представляват заплаха за корпоративните печалби. Очаква се шокът в предлагането да свие маржовете, да подкопае ценовата мощ и да тежи върху търсенето, като същевременно създава риск от промяна в очакванията за лихвените проценти.

„Следващата фаза ще бъде оценка на щетите върху търсенето, причинени от несигурността, и компенсиране на повишените производствени разходи“, заяви в сряда Матю Хаупт, фонд мениджър в Wilson Asset Management в Сидни.

Икономическите последствия от ситуацията на фронта

Подчертавайки нестабилната ситуация, в сряда продължиха атаките с дронове в Близкия изток. Иран проведе нощни атаки срещу Израел, Бахрейн, Кувейт, петролен танкер край Катар и Обединените арабски емирства, които бяха атакувани с крилати ракети.

Следващото събитие, което инвеститорите следят с интерес, е речта на Тръмп в сряда в 21:00 часа във Вашингтон, където той ще даде актуална информация за войната.  

Фючърсите на петрола сигнализират, че инфлацията ще остане висока през следващите няколко месеца, което увеличава вероятността от по-ниски корпоративни маржове и по-високи лихвени проценти.

Въз основа на кривата на фючърсите на суровия петрол тип „Брент“ пазарът очаква средната цена на петрола да бъде около 85 долара за барел през следващата година, спрямо прогнозата от около 70 долара в деня преди САЩ и Израел да атакуват Иран, според данни, събрани от Bloomberg.

„Доставките на енергия вероятно ще останат ограничени в продължение на няколко седмици, ако не и месеци“, заяви Ник Ферес, главен инвестиционен директор на Vantage Point Asset Management в Сингапур. „Военното присъствие също показва, че вероятно предстои още една фаза на конфликта, може би през великденския уикенд. Нашето усещане е да останем предпазливи.“

Още по темата

Войната в Иран нанася глобален икономически удар и ускорява инфлацията

Енергията ще е господар на пазарите при войни и стагфлация

Въпреки войната: стратезите залагат на поскъпване на европейските акции

Изходящите потоци от Азия

Азия, с нейната зависимост от критичния проток, през който преминава около една пета от световната търговия с петрол по море, изглежда по-изложена на рисковете от другите региони.

Икономики като Китай, Индия и Индонезия са сред най-големите вносители на петрол в света. Икономиките с силно развит технологичен сектор, като Южна Корея и Тайван, с зависимостта си от газ за електропреносната мрежа и от Персийския залив за внос, също са уязвими.

Миналия месец чуждестранните инвеститори са изтеглили рекордните 68 милиарда долара от развиващите се пазари в Азия, без да се брои Китай, което е почти двойно повече от изтичането на капитали, предизвикано от пандемията през март 2020 г., и повече от три пъти повече от загубите през юни 2022 г., предизвикани от войната в Украйна.

„Все още предпочитаме да поддържаме високи нива на наличности“, каза Вей-Сърн Лин, управляващ директор в Union Bancaire Privee. „Това е просто облекчение, защото са налице много неизвестни по отношение на това колко скоро цените на петрола могат да бъдат понижени и дали може да се вярва на Тръмп.“

Историческо изтегляне на капитали от чуждестранни инвеститори в азиатските развиващи се пазари

Повишаването на прогнозите за печалбите в индекса MSCI Asia Pacific почти е спряло от началото на войната. Според данни, събрани от Bloomberg, през март прогнозите отбелязаха незначително месечно увеличение от 0,25% – най-ниското равнище от май 2025 г., месеца след въвеждането на американските мита.

Структурно по-високи цени

Преди войната всички смятаха, че цената на петрола ще спадне под 60 долара за барел, заяви в Bloomberg TV Джун Бей Лиу, съосновател на хедж фонда Ten Cap Investment Management. Но „сега тя ще бъде структурно по-висока“, което прави енергийните акции привлекателни и повишава предпазливостта по отношение на секторите, насочени към потребителите, каза тя.

„С това, че Тръмп слага край на войната, без да е осигурил контрол над пролива или траен мир, неизбежно оставя шоковете непокътнати и разпределя високите икономически разходи в световен мащаб – и особено остро в Азия“, каза Варатан от Mizuho.

Още по темата

Иранската война разби инвестиционния наратив за митата в САЩ

Петролът поскъпва въпреки намеците на Тръмп за близък край на войната

Подценява ли облигационният пазар в САЩ риска от икономическо забавяне?