ЕЦБ няма да e "парализирана от колебание" заради Иран, обеща Лагард

Европейската централна банка ще действа решително и бързо, ако настоящият скок в цените на енергията рискува по-широка инфлация, въпреки че засега все още оценява шока, причинен от войната в Иран, според председателя Кристин Лагард.

Въпреки че ситуацията е различна от 2022 г., когато руската инвазия в Украйна в крайна сметка изпрати ръста на потребителските цени до двуцифрени числа, има „причини за бдителност“, каза Лагард в сряда в реч.

„Няма да действаме, преди да имаме достатъчно информация за размера и продължителността на шока и неговото разпространение“, каза тя на конференцията на наблюдателите на ЕЦБ във Франкфурт. „Но няма да бъдем парализирани от колебание: нашият ангажимент за постигане на 2% инфлация в средносрочен план е безусловен.“

Растящите цени на енергията, причинени от конфликта в Близкия изток, подхранват опасения от нов скок на инфлацията, подобен на този преди четири години. Управителят на Бундесбанк Йоахим Нагел и други сигнализираха, че разходите по заеми може да се наложи да бъдат повишени още през април, ако перспективите за цените се влошат допълнително.

„Готови сме, ако е уместно, да направим промени в политиката си на всяко заседание“, каза Лагард.

^{Нови прогнози на ЕЦБ за инфлацията и растежа | Брутен вътрешен продукт (тримесечна база)}

Лагард изложи три случая за това как ЕЦБ трябва да реагира на настоящата ситуация.

„Ако енергийният шок се разглежда като ограничен по размер и краткотраен, трябва да се приложи класическото предписание за „пренебрегване“. Закъсненията в трансмисията на политики означават, че отговорът на паричната политика ще пристигне твърде късно и рискува да бъде контрапродуктивен.“
„Ако шокът доведе до голямо, макар и не твърде устойчиво превишаване на нашата цел, може да се наложи известно премерено коригиране на политиката.

Оптималният отговор на такова отклонение е по-малък, когато причината е екзогенни прекъсвания на доставките, а не силно търсене, но не е непременно нулево... Освен това, оставянето на такова превишаване напълно без внимание може да представлява комуникационен риск: обществеността може да се затрудни да разбере реакционна функция, която не реагира.“

„Ако очакваме инфлацията да се отклони значително и устойчиво от целта, отговорът трябва да бъде подходящо силен или устойчив. В противен случай биха се задействали самоподсилващи се механизми и рискът от откъсване от целта би станал остър.“

Инфлацията, която беше изложена на риск да падне подцелта от 2% само преди няколко седмици, сега изглежда значително ще надхвърли тази цел през следващите месеци. Базовият сценарий на ЕЦБ от миналата седмица предвижда потребителските цени да се повишат с 2,6% тази година. При екстремен сценарий, при който прекъсванията в енергийните доставки продължават, инфлацията би достигнала 6,3%.

По-скъпият петрол и газ също биха могли да подкопаят европейската икономика. Данните от вторник показаха, че активността в частния сектор във валутния блок нараства с най-бавния темп от миналия май.

Лагард заяви, че историческите данни сочат, че рискът от широко пренасяне на последиците от цените на енергията „е по-скоро изключение, отколкото правило“ в еврозоната. Но тази картина може да се промени поради интензивността и продължителността на шока, както и неговото разпространение, което зависи от макроикономическата среда.

„От съществено значение е да се установи възможно най-рано кога има риск този шок да се разпространи“, каза тя, подчертавайки „гъвкавостта“ на ЕЦБ.

Знаците в момента не са добри, като Лагард предупреждава, че с атаките срещу енергийната инфраструктура в региона на Персийския залив „вероятността за бърза нормализация намалява“.

Това може да означава, че фирмите и работниците реагират по-бързо този път, отколкото преди четири години, когато ЕЦБ беше силно критикувана за подценяване на опасностите и за действие дори по-късно от много други страни.

Нагел каза пред Bloomberg миналата седмица, че опитът от 2022 г. „ще играе важна роля“ - дори ако ЕЦБ се окаже в по-добра начална позиция днес, със значително по-ниска инфлация и неутрални, а не адаптивни политически настройки.

„Имаме по-скорошен спомен за висока инфлация, което би могло да повлияе на това колко бързо се прехвърлят разходите и се търси компенсация“, каза Лагард. „Готови сме, ако е уместно, да направим промени в политиката си на всяка среща.“

Още по темата

PMI в еврозоната падна до 10-месечно дъно при риск от стагфлация

Вуйчич: ЕЦБ трябва да бъде бдителна пред риска от стагфлация

Централните банки няма да се притекат на помощ на пазарите този път

Фед остава в изчаквателна позиция заради войната, пазарите реагираха със спад