Цените на петрола, които виждате, не разказват истинската история на пазара

Три седмици след началото на войната с Иран има постоянно нарастваща разлика между цената на петролните фючърси и доставките, които определят разходите за потребителите в реалния свят.

Световният бенчмарк Brent скочи с около 50% до над 110 долара за барел, тъй като почти пълното затваряне на Ормузкия проток и атаките срещу енергийни съоръжения в Близкия изток задушават доставките. Но цената на почти всеки физически барел се покачва още повече, като ограничените доставки повишават цените на продуктите, които потребителите действително използват, като бензин, дизел и реактивно гориво.

Рафинериите в Азия, регионът с най-голяма консумация, купуват товари от хиляди километри разстояние на зашеметяващи премии спрямо Brent, опитвайки се да осигурят каквито и да е налични доставки. Транспортните компании започват да усещат въздействието на по-високите цени на горивата, а някои части на света ограничават покупките на горива, които задвижват корабите. С цените на реактивното гориво над 200 долара за барел, големите европейски авиокомпании казват, че пътниците ще трябва да поемат допълнителните разходи.

Разминаването между фючърсите – които са подкрепени от стотици милиарди долари ежедневни транзакции – и физическия петрол се дължи отчасти на агресивните опити на САЩ да контролират цените, включително чрез освобождаване на спешни запаси. Реалността е, че световната икономика страда от по-голям инфлационен удар, отколкото предполагат фючърсите, нещо, което оказва натиск върху централните банкери и администрацията на Тръмп преди междинните избори през ноември.

„Ако погледнете пазарите на хартия, те са напълно откъснати от физическите пазари“, каза Джеф Къри, главен стратегически директор по енергийните пътища в Carlyle Group Inc. „Имаме огромен шок в предлагането.“

^{Не всички видове петрол се покачват еднакво | Много сортове са далеч по-скъпи от суровия петрол Brent}

Ценовият шок може да се влоши много повече. Гигантите от Уолстрийт Goldman Sachs Group Inc. и Citigroup Inc. заявиха тази седмица, че ако конфликтът продължи, фючърсите могат да достигнат рекордни върхове през следващите седмици, надминавайки 147,50 долара, достигнати през 2008 г. Необичайно е цените на физическите и фючърсните договори да остават далеч една от друга за дълги периоди от време.

Тези прогнози са провокирани от това, което Международната агенция по енергетика определи като най-голямото прекъсване на доставките на петрол в историята. Goldman изчисли, че около 17 милиона барела петролни потоци на ден през Персийския залив са засегнати от конфликта.

Brent се доближи до 120 долара два пъти през последните две седмици, ниво, невиждано от 2022 г. насам, оказвайки натиск върху Вашингтон да успокои пазара.

В четвъртък министърът на финансите Скот Бесент заяви пред Fox Business, че само дни след обявяването на едно мащабно освобождаване на запаси, САЩ биха могли да обмислят друго, въпреки проблемите с това от логистична гледна точка.

След това той последва с коментари, които смаяха вече изтощените търговци на петрол: САЩ може да отменят някои санкции върху иранския петрол, въпреки че са във война с Техеран. Търговци по целия свят, които от години трябваше да подхождат към търговията с Иран с най-голямо внимание, изразиха раздразнение от новината.

Късно в петък САЩ разрешиха продажбата на ирански петрол и нефтохимически продукти, натоварени на танкери. Според Бесент мярката ще освободи около 140 милиона барела, но оценката на Goldman Sachs е за 105 млн. барела на вода.

Други усилия за овладяване на цените включват премахването на санкциите за руски петрол на море и имаше интензивни спекулации сред търговците, че САЩ може да се намесват на фючърсните пазари, нещо, което Бесент отрече. Нарастващата волатилност също ограничи размера на позициите, които търговците могат да заемат, тъй като прави това по-скъпо. Макар че това помогна да се запази таван на фючърсите, то е ограничено в сравнение с въздействието на прекъсването в Ормузкия регион.

^{Трафикът в Ормузкия регион намалява | Почти никакви кораби не пресичат водния път всеки ден}

„САЩ почти са изчерпали арсенала си за спиране на покачването на цените, предвид тази степен на несигурност, ако проливът не бъде отворен и несигурността за физически щети не бъде премахната“, каза Кристоф Рул, глобален съветник в Crystol Energy и бивш икономист на BP Plc, в интервю за Bloomberg TV. „Така че няма много какво да направят.“

Признаците на стрес също нарастват.

Контейнерните превозни линии добавят допълнителни такси за гориво, а огромните ценови колебания на пазарите на корабни горива карат някои купувачи на корабни горива да се въздържат от големи поръчки поради колебанията в цените.

В САЩ цените на дребно на бензина бързо се приближават до 4 долара за галон, а цените на дизела надхвърлят 5 долара. В Германия продавач на нафта заяви, че хората купуват само „когато е абсолютно необходимо“ поради високите цени, докато авиокомпаниите отмениха някои полети, тъй като цената на реактивното гориво се покачва.

„Движенията на енергийните пазари се отразяват почти веднага на нашата разходна база“, каза Павел Кветен, главен изпълнителен директор на Girteka Logistics, една от водещите европейски транспортни компании. Горивото съставлява около 30% от транспортните разходи на фирмата, каза той.

Подчертавайки борбата за реални барели суров петрол, бенчмаркът Oman в Близкия изток се повиши над 162 долара за барел тази седмица. Суровият петрол Murban от Обединените арабски емирства надхвърли 145 долара. С покачването на тези цени, азиатските купувачи са закупили най-много американски петрол за три години, търсейки заместители на потоците от Близкия изток, които все повече изглеждат сякаш ще бъдат ограничени за по-дълго време.

Засега войната не показва признаци на облекчаване, като конфликтът навлиза в четвърта седмица. Иранските власти не са склонни дори да обсъждат повторното отваряне на Ормузкия проток, тъй като се фокусират върху оцеляването на режима, заяви в петък човек, участващ в преки контакти на високо ниво с Техеран.

„Виждаме малко облекчение от задълбочаващата се енергийна криза, тъй като все повече енергийни съоръжения са подложени на обстрел“, каза в бележка анализаторът на RBC Capital Markets LLC Хелима Крофт. „Длъжностните лица на администрацията са положили значителен труд, за да обяснят на участниците на пазара, че смущенията ще бъдат краткотрайни, тъй като войната скоро ще приключи. И все пак нищо не сочи към ограничен конфликт на този етап.“

Още по темата

Иран не желае да обсъжда Ормузкия проток, докато режимът се окопава

Тръмп обмисля "прекратяване" на военните операции на САЩ срещу Иран

Световният петролен пазар е изправен пред фундаментално пренареждане