ЕЦБ вижда възможност за повишаване на лихвите през април

Политиците на Европейската централна банка биха били готови да повишат лихвените проценти още на следващата им среща, ако последиците от войната в Иран тласнат инфлацията твърде много над целевата стойност, според хора, запознати със ситуацията.

Въпреки че все още нищо не е решено и по-късна дата може да е по-подходяща, фактори, включително признаци на вторични ефекти, биха могли да предизвикат подобен ход на срещата на 29-30 април, казаха източниците, пожелали да не бъдат идентифицирани, тъй като дискусиите са поверителни.

Решението от април няма да включва актуализирани прогнози, което може да възпре някои служители да се ангажират с политически действия. Поради това някои от хората предположиха юни като по-вероятен момент за увеличаване на лихвите по заеми.

Говорител на ЕЦБ отказа коментар.

ЕЦБ остави депозитния си лихвен процент на 2% в четвъртък, както се очакваше, като президентът Кристин Лагард заяви, че тя и нейните колеги са в добра позиция да се справят с нарастващите опасности от конфликта в Близкия изток.

Търговците увеличиха залозите си за априлско увеличение след публикуването на новината. Ценообразуването на паричния пазар предполагаше приблизително 60% вероятност за покачване с четвърт пункт, спрямо около 50% по-рано.

Пазарите смятат, че властите във Франкфурт ще реагират, тъй като атаките в Персийския залив ще доведат до рязко покачване на цените на енергията и заплашват да нарушат маршрутите за доставки в по-широк смисъл. Те напълно предвиждат поне две увеличения с четвърт пункт тази година.

^{Нови прогнози на ЕЦБ за инфлацията и растежа}

                            ^{Брутен вътрешен продукт (QoQ)}

Нова тримесечна перспектива, базирана на данни, които са били налични до 11 март, за да се отчете началото на войната, сочеше инфлация от 2,6% през 2026 г. - доста над целта от 2%.

Суров сценарий

Една тежка версия на това как биха могли да се развият събитията в Иран би довела до достигане на пик на ценовите покачвания от 6,3% през първото тримесечие на 2027 г. и до кратка рецесия на икономиката през 2026 г., съобщи ЕЦБ.

^{Суровият сценарий на ЕЦБ предвижда инфлацията да достигне пик над 6%}

Такъв резултат – който не предполага парична или фискална реакция – би бил резултат от остри прекъсвания на енергийните доставки, продължаващи до края на 2026 г., и значително по-нататъшно разрушаване на енергийната инфраструктура, наред с други фактори, се казва в съобщението.

Икономистът на JPMorgan Грег Фузеси сега прогнозира увеличения на лихвите от ЕЦБ през април и юли.

ЕЦБ е „направила ястребова промяна“, каза той в бележка до клиентите. „Прогнозите на персонала изпратиха много ясно послание за рискове от нарастване на средносрочната инфлация, както чрез по-висока базова прогноза, така и чрез допълнителни рискове от нарастване от възможни вторични ефекти.“

Базовият сценарий на ЕЦБ прогнозира покачване на потребителските цени с 2,6% тази година, като брутният вътрешен продукт ще нарасне с 1,9%.

^{Суровият сценарий на ЕЦБ предвижда рецесия тази година | Брутен вътрешен продукт (QoQ)}

Опасности от енергийните помощи

Президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард призова правителствата да не прекаляват с помощта за избирателите, за да се справят със скока в цените на енергията, като пледира за фискална сдържаност.

В забележки, които сякаш предупреждават срещу повторение на мащабната помощ, предоставена след избухването на войната в Украйна през 2022 г., тя засегна въпроса в уводното си изявление пред репортери в четвъртък.

„Управителният съвет подчертава спешната необходимост от укрепване на икономиката на еврозоната, като същевременно се поддържат стабилни публични финанси“, каза Лагард, след като ЕЦБ запази лихвените си проценти непроменени. „Всички фискални отговори на шока от цените на енергията трябва да бъдат временни, целенасочени и съобразени.“

Правителствата в региона вече започнаха да реагират на продължаващия енергиен шок, причинен от войната в Иран. Цената на суровия петрол Brent остава над 100 долара за барел, докато фючърсите на европейския природен газ скочиха в четвъртък след щетите по най-големия завод за износ на втечнен природен газ в света в Катар.

Сред отговорите досега, коалицията на премиера Джорджа Мелони одобри временно намаление на акцизите върху горивата в Италия тази седмица. Германското финансово министерство обмисля неочакван данък върху петролните компании, отделно от мерките, налагащи еднократно дневно ограничение за увеличение на цените на бензина на бензиностанциите.

Всяко действие във Франция може да има най-голямо значение за ЕЦБ, предвид разходите на страната при последната криза и борбата ѝ да намали дефицита, който вероятно ще остане доста над тавана от 3% от производството на Европейския съюз за години напред.

Управителят на Френската банка Франсоа Вилерой дьо Гало, говорейки по радио RTL миналата седмица, настоя, че публичната хазна не трябва да се използва толкова широко отново.

„Просто казано, ние, французите, нямаме никакви пари“, каза той. „Има и друг проблем с помощта: Ако поддържаме зависимостта си от петрола със скъпа помощ, с всеки петролен шок ще имаме същия негативен ефект.“

В доклад от миналата седмица икономистът на UniCredit Тулия Буко обясни как правителствата все още плащат сметката за щедростта през 2022 г.

„Влошаването на публичните финанси, произтичащо от кризата с Covid-19 и енергийната криза, и произтичащото от това увеличение на разходите за рефинансиране значително ограничават пространството за маневриране в много европейски страни“, каза тя. „Ако конфликтът продължи, всички мерки ще трябва да бъдат внимателно насочени към уязвимите домакинства и, където е уместно, към енергоемките индустрии.“

Лагард призна въздействието, което вече засяга потребителите, отбелязвайки, че то „тежи върху реалните доходи и доверието“ и се очаква да им навреди още повече при по-драматични сценарии, изготвени от ЕЦБ като част от тримесечните ѝ прогнози.

Тя използва случая, за да повтори аргумента за декарбонизация на енергийните доставки и реформиране на икономиките.

„Настоящата енергийна криза подчертава необходимостта от по-нататъшно намаляване на зависимостта от изкопаеми горива“, каза Лагард. „Завършването на съюза на спестяванията и инвестициите е жизненоважно за финансиране на иновациите и подкрепа на зеления и цифровия преход.“

Още по темата

ЕЦБ предупреди за инфлационен натиск от войната, но не промени лихвите

Войната в Иран преобърна плановете на Английската централна банка

Пазарът на облигации отписва намаленията на лихвите след сигнал на Фед