Войната в Иран преобърна плановете на Английската централна банка

Банката на Англия вероятно ще се въздържи от понижение на лихвените проценти, което пазарите доскоро смятаха за почти сигурно, тъй като официалните лица правят пауза, за да оценят сътресенията, предизвикани от конфликта в Близкия изток.

Инвеститори и икономисти очакват Комитетът по парична политика да запази основната лихва на ниво от 3,75% в четвъртък, след като атаките на САЩ и Израел срещу Иран заплашиха да подкопаят напредъка по връщането на инфлацията към целта от 2%.

Пазарите вече виждат повишението като следващата най-вероятна промяна от страна на британската централна банка - пълен обрат спрямо ситуацията преди войната, когато трейдърите оценяваха вероятността за такава стъпка тази седмица на около 80%.

Докато последните заседания бяха белязани от остри различия сред гласуващите в комитета, този път икономистите очакват ясно мнозинство в полза на запазване на лихвите без промяна.

Данните за заетостта изненадват положително

Вътрешните данни сочат слаб пазар на труда, умерен икономически растеж и отслабващи инфлационни очаквания - поне преди войната - фактори, които подкрепят аргументите за по-нататъшно облекчаване на паричната политика.

Въпреки това последните сътресения на енергийните пазари вероятно ще наложат предпазливост в Английската централна банка, след като тя бе критикувана, че реагира твърде бавно на ценовия шок след руската инвазия в Украйна през 2022 г.

Освен това, данните за заетостта, публикувани в четвъртък сутринта, се оказаха по-силни от очакваното, като безработицата се задържа стабилна, а работодателите са добавили десетки хиляди нови работни места през декември, януари и февруари.

Гласуването на Банката на Англия следва решението на Федералния резерв на САЩ от сряда да запази лихвените проценти, докато оценява ефекта от рязкото покачване на цените на енергията. Днес следобед се очаква решението на ЕЦБ.

Още по темата

Великобритания предлага лимит от £20 000 за стейбълкойни под по-строг режим от САЩ

Английската централна банка свали лихвите след рядко срещано прегласуване

Разпределение на гласовете

Докато управителят Андрю Бейли даде решаващия глас на последните три заседания, мнозинството от участниците в анкета на Bloomberg очакват вот от седем срещу двама в полза на запазване на политиката без промяна.

Вместо да се следва прецедентът от 2022 г., някои икономисти смятат, че настоящата ситуация повече напомня на 2011 г., когато централните банкери пренебрегнаха ръста на енергийните цени, което доведе до инфлация над 5%.

Английската централна банка е изправена пред слаб пазар на труда, който може да ограничи вторичните инфлационни ефекти от нов скок в цените на петрола и газа, както се случи преди 16 години.

Дългогодишните „гълъби“ в комисията - Суати Дингра и Алън Тейлър - се очаква да продължат да подкрепят по-ниските лихвени проценти. В същото време част от икономистите прогнозират, че разделението ще остане, след като заместник-управителите Сара Брийдън и Дейв Рамсдън подкрепиха по-разхлабена политика през февруари.

Насоки

Комитетът по парична политика (MPC) може да реши да отмени насоките си от февруари, които насочиха пазарите към по-нататъшни понижения на лихвите.

При по-спокойна икономическа среда миналия месец институцията съобщи на инвеститорите, основната лихва „вероятно ще бъде допълнително понижена“, но подчерта, че мащабът и моментът на всяка стъпка ще зависят от инфлацията.

Предвид несигурността около продължителността на натиска върху енергийните цени, комисията може да избере по-балансирана формулировка, която да ѝ осигури гъвкавост занапред.

Икономическата картина на Великобритания се обърна от 2022 г. насам

„Все още очакваме фразата ‘въз основа на текущите данни основната лихва вероятно ще бъде допълнително понижена’ да отпадне, а членовете на Комитета по парична политика да подчертаят, че инфлационната перспектива е водеща за паричната политика“, заяви Джак Мийнинг, главен икономист за Великобритания в Barclays.

Пазари

Само преди три седмици трейдърите залагаха на още две понижения на лихвите от страна на Банката на Англия през 2026 г., включително едно още този четвъртък, тъй като банката се доближава до „неутралното“ ниво на разходите по заемите.

Сега пазарите не виждат перспектива за промяна тази седмица и дори калкулират почти 25 базисни пункта затягане до края на годината, което подсказва, че инвеститорите оценяват повишенията като по-вероятни от пониженията.

Това контрастира с икономистите, които до голяма степен запазват очакванията си за бъдещо облекчаване, макар и с известно отлагане във времето.

„Ако има бърза деескалация, две понижения на лихвите от BOE тази година - нашият базов сценарий преди войната - остават възможни, вероятно започвайки през лятото“, казва Дан Хансън, главен икономист за Великобритания в Bloomberg Economics.

Инфлация и растеж

Официалните лица на Threadneedle Street може да сигнализират промени в сравнително благоприятната прогноза за инфлацията и икономиката в прогнозите си от февруари.

Макар пълният набор от нови прогнози да се очаква едва през април, е възможно банката да предупреди за по-висока от очакваното инфлация през следващите месеци, тъй като поскъпването на горивата се пренася към домакинствата.

Икономиката на Обединеното кралство стагнира в началото на 2026 г.

Изчисленията на Хансън показват, че ръстът в цените на горивата е на път да повиши инфлацията в Обединеното кралство през март с около 0,3 процентни пункта.

Натискът върху финансите на домакинствата може да се засили допълнително през юли, когато се очаква да бъде увеличен таванът на цените на енергията, който ограничава сметките за газ и електроенергия на домакинствата.

Перспективите за растеж изглеждаха по-малко слаби от очакваното дори преди ефекта от войната с Иран. Стагнацията на брутния вътрешен продукт през януари повишава риска растежът да остане под прогнозираното от Банката на Англия увеличение от 0,3% за първото тримесечие.

Още по темата

Банката на Англия признава, че е подценила мащаба на инфлационната криза

Високите разходи във Великобритания принуждават хората да се върнат на работа

Митата може да принудят Английската централна банка да понижи лихвите по-бързо