Китай влиза в годината с по-твърда основа за растеж от очакваното

Основните икономически показатели на Китай се представиха по-добре от прогнозираното за началото на годината, което е знак, че инерцията се подобрява, преди войната в Иран да разклати перспективите за глобалния растеж и инфлацията.

Промишленото производство се е увеличило с 6,3% през периода януари-февруари спрямо предходната година, според данни, публикувани от Националното статистическо бюро в понеделник. Това е най-бързият растеж от септември, представяне, което вероятно се е възползвало от изненадващ скок в износа в началото на тази година.

Други сегменти на икономиката, които са по-зависими от вътрешното търсене, също започнаха по-добре от очакваното. Продажбите на дребно нараснаха с 2,8% през първите два месеца - повече от три пъти повече от печалбата им през декември - докато инвестициите в дълготрайни активи неочаквано се разшириха с 1,8%, след като се свиха за първи път в историята през 2025 г.

^{Индустриалното производство на Китай надмина прогнозата | Ръстът на продажбите на дребно отбеляза леко възстановяване в началото на 2026 г.}

„Въпреки че рисковете за перспективите се увеличиха на фона на геополитическото напрежение и смущенията на световните търговски и енергийни пазари, последните данни показват, че Китай влезе в годината с по-твърда основа за растеж, отколкото се смяташе преди“, каза Хао Джоу, главен икономист в Guotai Junan International в Хонконг. „Това би трябвало да помогне за смекчаване на икономиката срещу външни шокове в близко бъдеще.“

Цифрите предоставят окуражаваща картина на втората по големина икономика в света тази година, след като тя завърши 2025 г. с най-бавния растеж от отварянето на пазара след блокадата заради Covid в края на 2022 г. С охлаждането на вътрешното потребление и инвестициите, растежът на брутния вътрешен продукт се забави през четвъртото тримесечие до 4,5% спрямо година по-рано.

Но през последните две седмици разширяващият се конфликт в Близкия изток преобърна енергийните пазари и причини нови смущения в търговията. Докато Китай е по-малко уязвим от шок от цените на петрола, отколкото други големи икономики в Азия, неговата експортна машина е изложена на заплахите за глобалния растеж и инфлацията.

По-високите разходи за горива и суровини биха могли също да свият маржовете на печалба на производителите, които вече са под натиск от безмилостната конкуренция.

Китайските държавни облигации се понижиха по цялата крива след оптимистичните данни и на фона на страховете от инфлация, обхванали пазарите след скока в цените на петрола, причинен от войната с Иран. Доходността по 30-годишните облигации се повиши до най-високото си ниво от август 2024 г., като офшорният юан запази печалбата си от 0,1% спрямо долара.

^{Инвестиционните данни на Китай изненадващо се възстановиха | Инвестициите в инфраструктура и производство се разшириха през първите два месеца}

Подобрението в цялата икономика вероятно ще забави въвеждането на стимули, тъй като политиците оценяват бързо променящата се ситуация в Близкия изток. Икономисти, анкетирани от Bloomberg в края на февруари, очакваха намаление на лихвения процент и задължителните резерви на банките до края на март, но вероятността за по-късно намаление нараства.

„Най-голямата изненада би било положителното увеличение на FAI“, каза Серена Джоу, старши икономист за Китай в Mizuho Securities в Хонконг. „Подобни изненади с положителен ефект могат да забавят времето на намалението на лихвения процент, което очаквахме“, каза тя, добавяйки, че са прогнозирали намаление до края на март.

Преди последния доклад, инвестициите в Китай се свиваха на месечна база от средата на 2025 г. Икономистите обясняват спада, като посочват комбинация от фактори, включително отслабващо бизнес доверие, както и потенциална корекция, направена за коригиране на минали завишени данни в статистиката. Правителствените разходи за инфраструктура също се забавиха, тъй като властите се фокусираха върху изплащането на дълга.

Сега изглежда, че е в ход зараждаща се промяна. Инвестициите в инфраструктура са скочили с 11,4% през първите два месеца спрямо преди година - най-бързото увеличение за периода от 2021 г. насам.

Това може да е резултат от това, че властите започват строителни проекти, отложени от края на 2025 г., когато целта за растеж вече изглеждаше постижима.

Други подробности за макроикономическите данни на Китай:

Инвестициите в производството също обърнаха спада и нараснаха с 3,1%. По-високите цени на суровините бяха частично зад обрата, според Сюе от Mizuho, ​​като цветните метали като медта се повишиха през последните няколко месеца.

„Дали има възстановяване на реалното търсене - все още е твърде рано да се каже“, каза тя.

Китай обикновено публикува комбинирани данни за януари и февруари, за да изглади изкривяванията, причинени от неравномерното време на празника Лунна Нова година.

Подробна разбивка на данните за търговията на дребно показа, че търсенето на алкохол и цигари, комуникационно оборудване и бижута е довело до покачване, докато покупките на автомобили продължиха да спадат.

Все още стои въпросът дали възстановяването на потребителските разходи е устойчиво. Правителството по-рано обяви, че намалява субсидиите за покупки на потребителски стоки до 250 милиарда юана (36 милиарда долара) тази година от 300 милиарда юана през 2025 г., като същевременно запазва оскъдния темп на увеличение на основните пенсионни плащания.

Пекин понижи годишната си цел за икономически растеж до 4,5%-5% - най-малко амбициозната цел от 1991 г. насам, макар и от много по-голяма база на брутен вътрешен продукт. Докато износът беше изненадващо силен през първите два месеца на 2026 г., перспективите сега зависят отчасти от продължителността и интензивността на войната, която започна с ударите на САЩ и Израел срещу Иран на 28 февруари.

Какво казва Bloomberg Economics

„Инвестициите не успяха да надминат прогнозите за свиване, а потреблението се разшири малко по-бързо от очакваното. И все пак слабият им растеж - спрямо историческите норми - подчертава трудната битка за стабилно възстановяване.“

— Чанг Шу и Ерик Джу

Досега властите са възприели предпазлив подход, избирайки да наблюдават как се развива ситуацията, вместо да бързат с нови политики. По-рано този месец правителството представи леко намален план за фискални стимули за тази година.

Китайските лидери са известни с това, че изпълняват икономическите цели, които си поставят, но как ще постигнат по-скромната цел тази година ще бъде ключово. Нарастващата зависимост на страната от износа за стимулиране на растежа подхранва напрежението с търговските партньори и не успява да е от полза за домакинствата.

„През януари и февруари основните икономически показатели показаха забележимо възстановяване и икономиката започна добре“, се казва в изявление на НБС, придружаващо публикуването на данните. „Но също така трябва да видим, че въздействието се задълбочава от промените във външната среда, а геополитическите рискове продължават да нарастват.“

Още по темата

Тръмп настоява за помощ от други страни за Ормузкия проток

Китай стартира 2026 г. с рекордно слаб ръст на продажбите на дребно

Новият 5-годишен план на Китай поставя фокус върху демография и зелена енергия

Икономическите цели на Китай изглеждат добре на хартия