Китай стартира 2026 г. с рекордно слаб ръст на продажбите на дребно

Потребителските разходи в Китай вероятно са започнали годината с най-слабия си старт извън периода на пандемията, което подчертава предизвикателството пред правителството, което залага на по-голяма роля на вътрешното търсене за икономическия растеж.

Продажбите на дребно през първите два месеца на годината вероятно са се увеличили с 2,1% спрямо същия период на 2025 г., според средната прогноза на икономистите, анкетирани от Bloomberg преди официалните данни, които ще бъдат публикувани.

Това би било най-ниското ниво в серията от данни, започнала през 2000 г., извън периода януари-февруари 2020 г., когато икономиката беше разтърсена от шока от Covid.

Китай изпитва най-тежката потребителска криза извън Covid

Индустриалното производство вероятно се е увеличило с 5% през първите два месеца на годината - осезаемо забавяне спрямо темпа от 5,9%, отчетен в началото на 2025 г., макар че все още остава относително силна страна на икономиката благодарение на стабилното външно търсене.

Инвестиции в дълготрайни активи

Третият ключов показател, който ще бъде публикуван в понеделник, е инвестициите в дълготрайни активи, където икономистите очакват безпрецедентният спад от 2025 г. да се пренесе и през тази година. Очаква се разходите да бъдат с 4,2% по-ниски спрямо година по-рано, като инвестициите в недвижими имоти вероятно ще се свият с около 19,3%.

Ако прогнозите се сбъднат, първата подробна картина за 2026 г. на втората по големина икономика в света ще покаже допълнително отслабване на вътрешното търсене въпреки официалните обещания на властите да поставят възстановяването му сред основните приоритети.

Данните представляват още по-голямо предизвикателство на фона на рисковете за изненадващо силния износ - произтичащи от войната с Иран.

„Пекин се нуждае от ръст на износа, за да компенсира срива на пазара на недвижими имоти, но полученият в резултат на това огромен търговски дисбаланс трудно може да бъде устойчив“, пишат икономисти от Nomura Holdings Inc., водени от Тинг Лу, в бележка от четвъртък. „Това е дилема, която Пекин ще трябва да реши.“

Още по темата

Еуфорията около китайския AI маскира дългосрочни технологични предизвикателства

Планът за спасяване на икономиката на Китай е в застой заради стреса от митата

Досега китайското правителство не е дало признаци, че възнамерява да промени курса си в условията на бързо променящата се международна геополитическа обстановка.

Ръководството представи годишните си икономически цели едва миналата седмица - планове, които вероятно са били изготвени месеци преди настоящите сътресения в Близкия изток.

Какво казва Bloomberg Economics…

„Високочестотните данни сочат, че слабостта в икономическата активност на Китай се е пренесла от края на 2025 г. и през първите два месеца на 2026 г., макар условията да не са се влошили допълнително.

Показателите както за търсенето, така и производството са смесени - някои от тях се влошават, други са отбеляват по-малък спад, а трети се подобряват.“
- Дейвид Ку. 

Ограничени стимули и по-ниска цел за растеж

Китайските власти умерено ограничиха плановете за фискални стимули тази година, като понижиха годишната цел за икономически растеж до 4,5%–5% -  най-неамбициозната цел от 1991 г. насам, макар и на база на значително по-голям брутен вътрешен продукт.

Толерантността към по-бавен темп на растеж се увеличава, тъй като Пекин се стреми да ограничи неефективните инвестиции, което би влошило и без това вече големия дълг, и да експериментира с нови начини за стимулиране на потреблението.

Структурата на китайския БВП остава силно ориентирана към инвестиции

Централните банкери не представиха нови значими мерки за стимулиране на потреблението. Увеличението на минималните обезщетения по една от основните държавни пенсионни програми остава непроменено спрямо миналата година.

Това се размина с очакванията на част от икономистите, които прогнозираха по-сериозно повишение с цел намаляване на предпазните спестявания на домакинствата и насърчаване на потреблението.

И макар правителството да обеща да засили кампанията за стимулиране на потреблението, то намали субсидиите по ключова програма за търговия с потребителски стоки до 250 млрд. юана (31.73 млрд. евро) спрямо 300 млрд. юана година по-рано.

Намалени субсидии и риск за потреблението

Преди обявяването на данните в понеделник Китайската асоциация на автомобилните производители съобщи, че продажбите на автомобили са се сринали с 15% през февруари.

Данните, публикувани в сряда отразяват ефекта на намалените субсидии по програмата за търговия, както и намаляването на данъчните облекчения за покупката на някои нови енергийни превозни средства. 

“Без нова, съществена политическа подкрепа“ ръстът на продажбите на дребно в Китай може да се забави още повече - до едва 1,7% през тази година, предупреждават анализатори, сред които и Катрин Лим от Bloomberg Intelligence.

Това би било най-ниското ниво след Covid пандемията. Консенсусната прогноза е загодишен ръст от 4%.

„Силното представяне на китайския износ през първите два месеца на годината намалява краткосрочния натиск върху банкерите да стимулират вътрешното търсене“, пишат икономисти от Pantheon Macroeconomics, сред които Дънкан Ригли, в бележка от петък.

Още по темата

Икономическите цели на Китай изглеждат добре на хартия

Китай отчита рекорден търговски излишък въпреки митата на САЩ

Китай разчита на растежа, за да подхрани възхода на пазарите