Страх от стагфлация завладява пазарите, а Тръмп сигнализира за изостряне на войната

Оптимизмът за бързо разрешаване на конфликта в Близкия изток бързо отшумява на финансовите пазари.

Това, което само преди няколко дни беше предпазливо изчакване, се превърна в нещо много по-решително: инвеститорите отчитат по-дълбок и по-продължителен шок в предлагането, който може да забави растежа и да поднови инфлацията.

Около 6 трилиона долара от глобалната капитализация на пазарите на акции бяха изтрити от началото на войната в Иран. Пазарите на облигации също бяха засегнати, тъй като трейдърите се втурнаха да преоценят перспективите за лихвените проценти.

Въпреки че акциите ограничиха спада си, а петролът намали печалбите си, след като Financial Times съобщи, че страните от Г-7 ще обсъдят възможно съвместно освобождаване на петрол от резервите, движенията на пазарите в понеделник все пак бяха впечатляващи.

Пазарна ескалация

Промяната се ускори, след като президентът Доналд Тръмп заяви, че САЩ ще обмислят удари по райони в Иран, които преди това не са били цели, а лидерите в Техеран обещаха да не отстъпват.

Тръмп също така заяви, че 100 долара за барел суров петрол са „много малка цена, която трябва да се плати“ за „безопасност и мир“, подкопавайки надеждите, че конфликтът ще бъде относително ограничен.

След като суровият петрол скочи до 120 долара за барел в началото на деня, търговците заявиха, че е станало ясно, че пазарът вече не е позициониран за краткосрочна конфронтация.

Суровият петрол от сорта Brent скочи с 29% през деня – най-голямото му колебание за почти шест години – докато показателите за волатилността на акциите скочиха и обемите на търговията на азиатските борси бяха значително над месечните средни стойности.

Ценовата динамика носеше белезите на капитулация, а не на предпазливост.

„Махалото се люлее към паника“, заяви по телефона Дани Уонг, главен изпълнителен директор на Areca Capital. „Налице е паника за продажба или съкращаване на всички видове рискови активи.“

Глобалното разпродаване изтрива 6 трилиона долара от акциите

Увеличение на показателите на риска

Страховете от глобален икономически спад се съчетаха с вече нестабилните пазари, разтърсени от опасения за изкуствения интелект, който нарушава индустриите, и нарастващото напрежение на частния кредитен пазар.

С отварянето на пазарите в различните часови зони в понеделник, основните технически равнища паднаха бързо последователно при акциите, облигациите и основните валути. Последните събития доведоха до поскъпване на долара, а енергийните акции отбелязаха ръст. В един момент азиатските акции се сринаха с около 5,6%, което е най-рязкото им понижение от април. Индексът Bloomberg Dollar Spot Index продължи да се покачва.

„Инвеститорите трябваше да увеличат вероятността за най-лошия сценарий“, каза Раджив де Мело, глобален макро портфолио мениджър в Gama Asset Management. „Предизвикателството е стагфлационният характер на шока.“

Един от факторите, довели до разпродажбата, беше новината за по-нататъшни атаки срещу енергийната инфраструктура от двете страни, което повиши вероятността от продължителен шок в доставките.

И за да подхрани страховете от продължителна война, Иран назначи сина на покойния аятолах Али Хаменеи за свой нов върховен лидер, което е дързък ход от страна на Ислямската република.

„Мислех, че тази седмица ще мога да поспа малко, но вече не е така“, каза Матю Хаупт, мениджър на хедж фонд в Wilson Asset Management. „Инвеститорите сега се готвят за дълга зима. Рисковете са силно насочени към понижение оттук нататък, без ясен график за края им.“

В Япония, един от първите пазари, които отвориха, някои търговски зали съобщиха, че вътрешните комуникационни системи са претоварени от обема на запитванията на клиентите.

В залата има „повишено напрежение“, каза Кацуджи Азума, ръководител на отдела за продажби на акции в Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.

Още по темата

Емерсън: В Азия имат много начини да избегнат криза

Колко още може да си вдигне петполът заради конфликта в Иран

FT: Г-7 ще обсъди съвместно освобождаване на петролни резерви

Срив при облигациите

Облигациите също поевтиняха в Азия, като доходността на бенчмарковите облигации се повиши с двуцифрени стойности в Австралия, Нова Зеландия и Южна Корея. Европа, която е особено чувствителна към покачването на цените на енергията, е в центъра на срива, като доходността на краткосрочните облигации във Великобритания се повиши с почти 60 базисни пункта от началото на войната. Европейските акции на водещите компании потънаха с до 3,1% в понеделник.

„Днес пазарът се разпродава повсеместно, независимо от размера или стила“, каза Таку Ито, главен портфолио мениджър в Nissay Asset Management. „Ако инфлацията продължи, а търсенето на работна ръка отслабне, рецесията в САЩ ще стане неизбежна. За пазарите на акции това би означавало, че играта е приключила.“

Цената на застраховката срещу фалити на високорейтингови компании също продължава да се покачва и в момента е на най-високото си ниво от май насам както в Европа, така и в Азия. Трейдърите намаляват оптимистичните си залози в глобалния кредитен пазар, които възлизаха на стотици милиарди долари.

В същото време доходността на корпоративните облигации е засегната от опасенията от инфлация. Глобалният индекс на висококачествените кредити е загубил почти всичките си печалби от началото на годината – бърз обрат от печалбите от 1,6% преди малко повече от седмица.

Още преди началото на войната части от кредитния пазар показваха признаци на напрежение, тъй като опасенията от промени, предизвикани от изкуствения интелект, оказаха натиск върху области като частните кредити и ливъриджните заеми. Повишението на енергийните цени вследствие на конфликта в Близкия изток оттогава засили тези натиск.

Изтичане на чуждестранни капитали

Според данни, събрани от Bloomberg, чуждестранните инвеститори са изтеглили 14,2 милиарда долара от акциите на развиващите се азиатски пазари, с изключение на Китай, което е най-голямото изтегляне от поне 2009 г. насам. Продажбите са се съсредоточили в Южна Корея и Тайван, пазари, които са се превърнали в ключова дестинация за глобални инвестиции, свързани с изкуствения интелект.

Индексите за волатилност, свързани с японския Nikkei 225 и индийския NSE Nifty 50, скочиха съответно с 62% и 23% до най-високите си нива от средата на 2024 г. В Южна Корея сривът предизвика кратко прекъсване на търговията.

„Когато пазарите се сблъскат с „черен лебед“, всичко може да се срине едновременно“, каза Анна Уу, стратег по инвестиции в различни активи в Van Eck Associates в Сидни. „Това е, което виждаме днес – продажби във всички сектори, от акции до облигации и валути, с изключение на петрола и долара.“

Индексът MSCI Asia Pacific Index е на около 1% от техническа корекция, а индексът MSCI Emerging Markets Index се приближава до същия праг, което подчертава интензивността на глобалната промяна към избягване на риска. Индексът Euro Stoxx 50 също се приближи до корекция.

Чуждестранните инвеститори напускат азиатските акции на развиващите се пазари с рекордна скорост

Още по темата

Глобалните разпродажби на облигации се задълбочават от опасенията за стагфлация

Цените на пшеница, соя скачат, тъй като войната рискува да ограничи доставките

Ярдени повиши вероятността за срив на акциите в САЩ до 35% заради войната в Иран

Част от загубите отразява колко далеч са стигнали пазарите. Южна Корея и Тайван достигнаха многогодишни върхове благодарение на огромното търсене на чипове за изкуствен интелект, което доведе до преоценка на акциите и значителни печалби за инвеститорите.

Значителна част от вноса на суров и втечнен природен газ в региона преминава през Ормузкия проток, който в момента е в центъра на конфликта. Китай, Индия и Индонезия са сред най-големите вносители на петрол в света, докато Южна Корея и Тайван, които разчитат на електроенергия от газ и вериги за доставки от Персийския залив, са особено уязвими.

„Настоящата ситуация се характеризира с емоции като страх и недоверие“, заяви Хиронори Акизава, фонд мениджър в Tokio Marine Asset Management. „Аз увеличавам нивата на наличностите.“

Азия е най-зависима от петрола и втечнения природен газ от Близкия изток | Дял на транспорта на суров петрол и втечнен природен газ по дестинации

Правителствата в региона се борят да смекчат удара. Южна Корея и Тайван обмислят мерки за стабилизиране на пазара, за да спрат загубите на капитал, и търсят начини да ограничат разходите за енергия в страната в условията на скок на цените на енергията.

Обръщане на паричната политика

В знак за глобални опасения от инфлация, търговците оттеглят залозите си за понижение на лихвите в САЩ и залагат на по-значително облекчаване на паричната политика през следващата година, ако се материализира забавяне на икономиката.

Инвеститорите изместиха очаквания си за следващото понижение на лихвите с 0,25% от Федералния резерв за септември. В края на февруари, преди избухването на войната, инвеститорите бяха напълно убедени, че това ще се случи до юли. Някои търговци на облигационни опции сега залагат, че Федералният резерв може изобщо да не понижи лихвите през тази година.

В еврозоната инвеститорите сега залагат на две повишения на лихвите през тази година, като първото може да се случи още през юни.

„Петролът е запалката“, написа в бележка Найджъл Грийн, главен изпълнителен директор на финансовата консултантска фирма deVere Group. „Енергийната сигурност изведнъж отново се превърна в определящ макроикономически проблем. Инвеститорите трябва да реагират решително сега. Стагфлацията променя драстично инвестиционната среда.“

Още по темата

Fitch: Затварянето на Ормузкия пролив е временно

Издигането на сина на Хаменей показва решимостта на Иран да продължи войната

Емерсън очаква известно понижение на цените при отваряне в САЩ