Разходите за AI задълбочават спада при китайските технологични акции

Продължаващите разпродажби на китайските технологични акции с голяма капитализация не показва признаци на отслабване, тъй като инвеститорите се притесняват от нарастващите разходи и ожесточената конкуренция в сектора.

Ралито, предизвикано от пробива на DeepSeek в областта на изкуствения интелект в началото на миналата година, постепенно отстъпи място на част от същите опасения, които разклащат и американските хиперскейлъри: рязко поскъпване на чиповете за памет, потенциални сътресения в бизнес моделите заради AI и по-широката пазарна слабост, породена от войната с Иран.

Индексът Hang Seng Tech се е сринал с 28% спрямо върха си през октомври, изтривайки близо 600 млрд. долара пазарна стойност.

Най-силно засегнати от разпродажбите са Tencent Holdings Ltd. и Alibaba Group Holding Ltd., като спадът изглежда вероятно ще продължи, тъй като конкурентът ByteDance Ltd. и други компании увеличават капиталовите си разходи.

Разходите за AI и конкуренцията натискат китайските технологични гиганти

„Инвеститорите прибират част от печалбите“ предвид силното представяне на технологичните акции напоследък и опасенията около изкуствения интелект, казва Лорейн Тан, директор „Анализи на акции“ в Morningstar Asia Ltd.

„Разходите за AI в Китай засега остават разумни, но пазарът се тревожи от интензивната конкуренция, която може да доведе до разхищение на средства и ниска възвръщаемост.“

Китайските технологични акции се сринаха поради конкуренцията и разходите

Още по темата

Търговията на страх от AI разбива два мита за инвестирането

Anthropic в сблъсък с Пентагона за бъдещето на автономните оръжия

ByteDance, Alibaba, Tencent и Baidu Inc. са изразходвали около 1,1 млрд. долара за субсидии с цел привличане на потребители по време на празниците около Китайската нова година, сочи анализ на Morgan Stanley.

Собственикът на TikTok, ByteDance, е бил особено агресивен в опитите си да защити пазарния дял на своя водещ чатбот Doubao, като се очаква да запази този подход.

„Предвид мащаба на рекламните приходи на ByteDance компанията разполага със значителни ресурси за инвестиции в AI“, казва Челси Там, анализатор в Morningstar Investment Management Asia Ltd. По думите ѝ компанията може също така да привлече таланти от конкурентите си.

Ефектът върху печалбите вече е осезаем. Миналата седмица Goldman Sachs Group Inc. понижи целевите си нива за акциите на Alibaba, като заяви, че компанията вероятно ще похарчи повече от първоначално очакваното от брокера до 2028 г., докато се бори за лидерство в областта на изкуствения интелект.

Инвеститорите търсят по-сигурна възвръщаемост

Тъй като капиталовите разходи оказват натиск върху маржовете на водещите китайски технологични компании, инвеститорите се насочват към сектори с по-ясна възвръщаемост.

Акциите на производители на чипове в Тайван и Южна Корея се възприемат като по-устойчиви на опасенията, които тежат върху софтуерните и интернет компании, и могат да подновят възходящия си тренд, след като разпродажбите, предизвикани от войната с Иран, се стабилизират.

Нова вълна китайски стартъпи се оказва по-малко чувствителна към глобалната пазарна волатилност. Разработчиците на AI модели MiniMax Group Inc. и Knowledge Atlas Technology JSC Ltd., известна още като Zhipu, са поскъпнали с над 280% всеки от пазарния си дебют през януари.

Наблюдава се „ясно изразен ефект на изместване между традиционните интернет гиганти и нововъзникващите AI компании и високорастящите хардуерни сегменти“, казва Бо Нин, анализатор в China Merchants Securities (HK).

„Настроенията на пазара остават предпазливи, в очакване на по-ясни AI стратегии от компании като Tencent и Alibaba“, добави той.

Tencent и Alibaba водят загубите на пазарна стойност в китайския технологичен сектор 

Финансовите резултати ще бъдат следващият тест за пазара

Предстоящите финансови отчети ще бъдат следващият ключов тест за настроенията на инвеститорите. Очаква се Alibaba да отчете спад на нетната печалба от 45% за тримесечието, приключило през декември, докато Tencent вероятно ще отчете най-бавния си тримесечен ръст на печалбата от 2023 г. насам.

JD.com Inc. и Bilibili Inc. ще публикуват резултатите си по-късно в четвъртък.

Усилията на китайските власти да подкрепят технологичната индустрия на страната също ще бъдат наблюдавани отблизо. Секторът отбеляза ръст в четвъртък, след като политиците обещаха да ускорят внедряването на изкуствен интелект.

Акциите на MiniMax поскъпнаха с до 13% в Хонконг, а производителят на чипове Moore Threads Technology Co. добави 4,8% в Шанхай.

Възможности за възстановяване

Оценките също са се понижили, като Hang Seng Tech се търгува при под 17 пъти очакваната печалба спрямо почти 22 пъти средно за последните пет години. Бо Нин от China Merchants Securities  препоръчва да се купуват по-големи технологични акции, които са препродадени, поради потенциалът им за възстановяване. 

Други инвеститори заемат по-скоро изчаквателна позиция.

„В момента е много трудно да се каже кой ще бъде победителят“, казва Сонг Жъ, инвестиционен специалист по акции на развиващи се пазари в BNP Paribas Asset Management – компания, която поддържа ниска експозиция към китайския интернет сектор. „Ако компаниите спрат субсидиите, големият въпрос е дали потребителите ще останат верни на техните модели.“

Още по темата

Война & инвестиции: Ще властват дронове, ракети и AI

Глобални фондове се отдръпват от AI заради страховете около петрола и инфлацията

Уолстрийт вече не знае какво да мисли за изкуствения интелект