Валутите на развиващите се пазари са по-стабилни от тези на Г-7

Валутите на развиващите се пазари демонстрират по-голяма стабилност от тези в развитите икономики - тенденция, която според някои инвеститори може да се превърне в най-дългата за последните повече от две десетилетия.

Индексите за волатилност на JPMorgan Chase & Co. показват, че валутите на развиващите се страни се колебаят по-слабо от тези на страните от Г-7 в продължение на почти 200 последователни дни - най-дългият период от 2008 г. насам. Ако този период надхвърли 208 дни, това ще бъде рекорд от 2000 г. насам.

Необичайното спокойствие в групата, която обикновено се счита за по-рискова, се дължи на комбинация от фактори. По-слабият долар и очакванията за постепенно облекчаване на политиката на Федералния резерв намалиха натиска върху развиващите се пазари.

В същото време високите цени на суровините и устойчивите капиталови потоци подкрепят търсенето на активи от развиващите се икономики. Според JPMorgan Asset Management този контекст засилва привлекателността на валутните операции (кери трейд).  

„Валутите на развиващите се пазари остават обект на валутни операции, поради което контролираната волатилност ще продължи да привлича постоянен приток към местните активи на развиващите се пазари“, коментира Джейсън Панг, портфолио мениджър с фокус върху облигациите в хонконгския офис на компанията.

Волатилността на валутите на развиващите се пазари се приближава до най-дългия период в историята под нивото на Г7

Още по темата

Току-що започна суперцикъл на развиващите се пазари

Развиващите се пазари ще изпреварят развитите като доходност, прогнозират фондове

Стратегията за търговия с валутни разлики (кери трейд) - заемане на средства във валути с ниска доходност, за да се инвестира в активи от развиващите се пазари с по-висока доходност - процъфтява в условия на пазарно спокойствие и може да стабилизира валутите чрез поддържане на притока на капитал.

Ключов елемент е изборът на валута за финансиране, като азиатските валути с ниска доходност традиционно служат като източник на евтин ливъридж, пише в анализ Деймиън Сасауър, главен стратег за кредитите на развиващите се пазари в Bloomberg Intelligence.

Тази динамика подкрепя поддържането на силни портфейлни потоци. Според индекс на Bloomberg за капиталовите потоци инвеститорите насочват средства към развиващите се пазари с най-бърз темп за периода от 2019 г. насам, продължавайки ръста от миналата година, който беше най-силен от 2009 г.

Притоците подкрепят представянето на валутите. Индексът на Bloomberg, обхващащ осем валути на развиващи се пазари, отчита повишение от около 2,8% от началото на годината, продължавайки миналогодишния впечатляващ ръст от 17,5%.

Фундаментите също играят роля

Структурни фактори също допринасят за ограничаване на пазарните колебания. 

Подобрението на макроикономическите показатели в развитите икономики, относително по-силният растеж спрямо развитите държави и богатите валутни резерви ще спомогнат за запазване на ниската волатилност при валутите на развиващите се пазари през тази година, смята Матю Райън, ръководител „Пазарна стратегия“ в Ebury Partners Ltd..

За разлика от тях валутите на развитите икономики са изправени пред по-голяма турбулентност. Имплицитната волатилност на долара се повиши по-рано тази година, след като президентът на САЩ Доналд Тръмп заплаши Европа с мита като част от усилията си за придобиване на Гренландия, наред с несигурността около назначаването на председател на Фед.

Волатилността при йената също се повиши на фона на опасенията относно фискалните перспективи на Япония и възможната намеса от страна на властите. Тя може да се сблъска с допълнителен натиск, ако кери трейдът с йената се разгърне - риск, определян като „тиктакаща бомба“.

Инвеститорите търсят алтернативи на долара

Опасенията относно изключителността на САЩ и фискалната траектория на страната също накараха някои инвеститори да търсят алтернативи на долара.

„Инвеститорите се насочват към по-малко волатилни валути от развиващите се пазари, като сингапурския долар, тайландския бат и китайския юан“, коментира Даниел Тан, портфолио мениджър в Grasshopper Asset Management. „Тази тенденция на ниска волатилност при валутите на развиващите се пазари може да продължи, докато не станем свидетели на следващо събитие с висок пазарен риск.“ 

Още по темата

"Тихото отказване" от САЩ подхранва ръст в развиващите се пазари и златото

Ефектът от митата ще отприщи вълна от разруха за развиващите се пазари