AI разделя пазара: софтуерът изостава, чиповете растат

Европейските софтуерни компании са изправени пред по-бавен ръст на печалбите в сравнение с хардуерните си конкуренти тази година, което засилва опасенията на глобалните пазари, че изкуственият интелект ще промени бизнес моделите на софтуерните фирми.

Европейските софтуерни компании - фирмите, чиито услуги могат да бъдат разклатени от навлизането на все по-усъвършенствани AI инструменти, включително SAP SE, Dassault Systemes SE и Reply SpA - се очаква да отчетат забавяне на ръста на печалбата на акция до 13% спрямо 17% миналата година, показват данни на Bloomberg Intelligence.

Акциите на Dassault Systemes поевтиняха с до 22% в Париж, след като компанията отчете ръст на продажбите за четвъртото тримесечие в долния край на прогнозния диапазон и даде перспектива за приходите през 2026 г., която разочарова анализаторите. Резултатите са били „по-лоши, отколкото дори най-негативните очакваха“, коментира анализаторът на JPMorgan Тоби Ог.

Акциите на технологичния хардуер се очаква да се представят по-добре от софтуера през 2026 г.

Хардуерът на вълната на AI инвестициите

От другата страна са европейските производители на чипове и оборудване за полупроводници - фирмите, които осигуряват инфраструктурата зад бума на изкуствения интелект, включително Infineon Technologies AG и ASML Holding NV - при които се очаква скок на печалбите от 21% през 2026 г., в сравнение с едва 7% ръст през 2025 г.

Стартиращата компания Anthropic PBC предизвика глобална разпродажба на софтуерни и IT акции миналата седмица, след като представи нов инструмент с AI за автоматизиране на юридическа работа. Инвеститорите побързаха да ограничат изложението си към компании, чиито продукти могат да станат излишни в ерата на AI.

Още по темата

Наративът на пазарите е: „Продавай софтуер, купувай хардуер!“

AI на Anthropic разклати софтуерните акции и удари по-широкия пазар

Пускането на AI инструмент от онлайн застрахователна платформа в понеделник допълнително засили опасенията как AI приложенията могат да преобърнат различни индустрии.

„AI ще бъде спирачка за ръста на приходите на IT фирмите през следващите 1-2 години, тъй като намаляването на приходите от съществуващите услуги ще надхвърли новите постъпления от внедряването на AI“, пише анализаторът на Jefferies Акшат Агарвал. Според него прогнозите все още не отразяват напълно този риск, което може да натежи върху оценките.

Различните посоки на софтуера и чиповете

Още през този сезон на отчетите се очертава разминаване между софтуерните и хардуерните акции. Докато производителят на оборудване за чипове ASML отчете рекордни поръчки и оптимистична перспектива, германският софтуерен гигант SAP разочарова инвеститорите със слаб ръст в облачния си бизнес.

Подобни процеси се наблюдават и в Китай, където прогнозите за печалбите на по-широкия сектор на информационните технологии изпреварват тези на най-големите компании в потребителския интернет.

Очаква се доставчиците на хардуер да се възползват от това, че водещи технологични компании увеличават разходите си за AI оборудване. Амбициозните планове за капиталови разходи на Amazon.com Inc. и компанията майка на Google - Alphabet Inc. - изстреляха нагоре акциите на инфраструктурни фирми, тъй като това се очаква да се превърне в по-силно търсене на оборудване за производство на чипове и центрове за данни.

Кои софтуерни сегменти са най-застрашени

Очакваният резултат от тази трескава инвестиционна вълна - по-добри и по-бързи AI инструменти - заплашва бизнес моделите на софтуерните компании. Ричард Клоуд, портфолио мениджър в Janus Henderson, казва, че вече не инвестира в сектора на търговските и професионалните услуги. „Просто не си струва битката. Имаме много други възможности в технологиите“, посочва той.

Не всички софтуерни компании обаче са еднакво уязвими пред AI. Фирмите в областта на комуникациите и сътрудничеството, като управление на проекти и имейл маркетинг, са изложени на по-големи рискове.

„Прогнозираме, че AI ще се превърне в основен потребителски интерфейс за тези дейности“, казва анализаторът на Bloomberg Intelligence Нирадж Пател.

Компаниите, работещи в сфери като управление на работни заплати, управление на жизнения цикъл на продуктите, електронно-проектиране и строителен софтуер, са в по-добра позиция, според Пател, отчасти заради собствените си масиви от данни.

Опасенията около AI са „до голяма степен неоснователни“ и за компаниите в киберсигурността, според анализатора на Berenberg Рахул Чопра.

Акциите на софтуерните компании в Европа се представят по-слабо от хардуерните фирми

Пазарът вече избира печеливши и губещи

Разпродажбата на акции, изложени на риск от AI, изглежда ще продължи, докато пазарът се опитва да определи кои са печелившите и губещите от изкуствения интелект, като разликата в представянето между софтуерните и хардуерните компании се разширява още повече от средата на 2025 г. насам.

„Намираме се на етап, в който инвеститорите агресивно купуват компаниите, които внедряват AI, и агресивно продават тези, които се считат за уязвими от навлизането на AI“, пишат стратезите на UBS, водени от Джери Фаулър. „Понякога дори твърде безразборно - в случая със SAP според нас.“

Още по темата

Няма причини да купуват: Софтуерните компании потъват с поява на нов AI инструмент

За първи път от години: Българските софтуерни компании с едноцифрен ръст