Китай поиска от банките да намалят експозиция към американски държавни облигации

Китайските регулатори са посъветвали финансовите институции да ограничат притежанията си на американски държавни облигации, позовавайки се на опасения, свързани с концентрационния риск и пазарната волатилност, според източници, запознати с въпроса.

Служители са призовали банките да ограничат покупките на американски държавни облигации и са инструктирали тези с висока експозиция да намалят позициите си, казват източниците, пожелали анонимност поради поверителния характер на обсъжданията. Разпореждането не се отнася до държавните резерви на Китай в американски ДЦК.

Още по темата

Разходите на технологичните гиганти за AI рискуват отпор от пазара на облигации

Първите облигации на БФБ в еврозоната са възможност за инвестиция в eBag

Комуникирани устно до някои от най-големите банки в страната през последните седмици, насоките отразяват нарастваща предпазливост сред официалните лица, че големите притежания на американски държавен дълг могат да изложат банките на резки пазарни колебания, посочват източниците. Тези опасения повтарят подобни тревоги на правителства и фондови мениджъри на други места на фона на разгарящ се дебат относно статута на американския дълг като „сигурно убежище“ и привлекателността на долара.

Диверсификация, а не геополитика

Ходът е бил представен като мярка за диверсифициране на пазарния риск, а не като част от геополитическо маневриране или признак за фундаментална загуба на доверие в кредитоспособността на САЩ, казват източниците, като допълват, че служителите не са дали конкретни цели по отношение на размер или срокове. Макар значително напрежение да остава между Пекин и Вашингтон, отношенията са се стабилизирали след търговското примирие миналата година.

Китайските държавни ценни книжа спадат до най-ниското си ниво от 2008 г.

Американските държавни облигации поевтиняха след новината, като доходностите се повишиха леко по всички матуритети в следобедната търговия в Азия. Доларът отслабна слабо спрямо основните си конкуренти.

Доналд Тръмп, който проведе телефонен разговор със Си Дзинпин миналата седмица, планира да се срещне с китайския лидер на президентска среща на върха в Пекин още през април. Регулаторните насоки към китайските банки относно американските облигации са дадени преди разговора от миналата седмица, посочват източниците.

Още по темата

Държавни облигации за български граждани: добра идея, но има рискове

След Давос, пазарите на облигации държат нова голяма тояга

Китайските банки са държали около 298 милиарда долара облигации, деноминирани в долари, към септември, според данни на Държавната администрация за валутен контрол. Не е ясно каква част от тях са били именно ДЦК на САЩ.

Народната банка на Китай и Националната администрация за финансов надзор не са отговорили веднага на запитвания за коментар.

Глобален дебат за статута на американския дълг

Предпазливостта на Китай идва в момент, когато глобалните инвеститори все по-често поставят под въпрос фискалната дисциплина на Вашингтон. Нарастват опасенията относно ангажимента на Тръмп към силен долар и продължаващата независимост на Федералния резерв.

Миналия месец анализатор от Deutsche Bank AG предупреди, че мениджъри на активи в Европа могат да решат да намалят притежанията си в отговор на заплахите на Тръмп за мита и предложението за придобиване на Гренландия.

В края на януари Тръмп посочи, че е доволен от неотдавнашния спад на долара, което помогна да се изпрати валутата до най-ниското ѝ ниво от началото на 2022 г. По-ниските лихвени проценти и опасенията относно нарастващите фискални рискове също изиграха роля.

Въпреки това министърът на финансите на САЩ Скот Бесент заяви миналата седмица, че „въпреки популярния наратив“, пазарът на държавни облигации миналата година е постигнал най-доброто си представяне от 2020 г. насам и е отбелязал рекордно чуждестранно търсене на аукционите.

След кратка разпродажба около обявяването на митата от Тръмп миналия април, американските облигации изпреварват повечето си аналози на развитите пазари, тъй като пониженията на лихвите от Федералния резерв тласнаха доходността надолу.

Дори при разговорите сред някои инвеститори за „тихо напускане“ или разпродажба на Америка, има малко признаци на паника на пазара заради вълна от продажби на американски облигации от чужденци или широко разпространена загуба на доверие в традиционния актив убежище. Индикатор за волатилността на държавните облигации например е спаднал до най-ниското си ниво от пет години.

Общите китайски активи в САЩ остават стабилни

Чуждестранните притежания на американски държавни облигации са нараснали до рекордните 9,4 трилиона долара през ноември, с над 500 милиарда долара повече спрямо година по-рано, според последните официални данни.

Общите държавни и частни притежания на Китай на американски държавни облигации последователно намаляват през последното десетилетие. Някога най-големият кредитор на САЩ в света, Китай беше изпреварен от Япония през 2019 г., а миналата година - и от Обединеното кралство. Резервът на азиатската страна е намалял почти наполовина спрямо пика през 2013 г., достигайки 683 милиарда долара през ноември - най-ниското ниво от 2008 г.

Някои анализатори смятат, че реалният спад може да е по-малък, тъй като Пекин вероятно е прехвърлил част от притежанията си в попечителски сметки в Европа. Белгия - чиито притежания включват китайски попечителски сметки според пазарни анализатори - е увеличила притежанията си на американски облигации четирикратно от края на 2017 г. до 481 милиарда долара.

Глобалните пазари преживяха резки движения тази година, като златото първо поскъпна рязко, а след това отбеляза най-големия си спад от четири десетилетия, японският пазар на държавни облигации претърпя срив за 41 милиарда долара, а доларът и йената се колебаеха силно.

Още по темата

Защо световните пазари на облигации са по-склонни към внезапни сривове

Защо инвеститорите са притеснени за пазара на облигации в Япония?