Търговията в Унгария се разраства заради вероятната загуба на Орбан на изборите

Инвеститорите увеличават смелите си залози върху унгарски акции, облигации и валута преди изборите, които могат да предефинират бъдещето на страната.

Унгарските активи се превърнаха в популярна сделка на развиващите се пазари, тъй като финансовите мениджъри се позиционират за възможността опозиционната партия „Тиса“ да победи дългогодишния премиер Виктор Орбан, един от най-близките европейски съюзници на президента Доналд Тръмп.

Индексът BUX скочи с 16% през януари, което е най-силният му месец от пет години насам. Форинтът се търгува на ниво, близко до двугодишния си връх спрямо еврото, а допълнителната доходност, която инвеститорите изискват, за да държат унгарски облигации вместо подобни германски облигации, е намаляла с 1 процентен пункт от юни насам.

Унгарският форинт изпреварва останалите валути в Централна и Източна Европа

ЕС като ключов катализатор

Логиката е следната: ако опозицията свали Орбан, както сочат повечето проучвания, това вероятно ще предизвика силно рали на пазара, поради очакванията, че Тиса, водена от Петер Магяр, ще върне Унгария в основния поток на ЕС и ще съживи икономиката на страната, оценявана на 220 млрд. долара.

Въпреки това, ако Виктор Орбан спечели, инвеститори като Виктор Сабо от Aberdeen Group Plc смятат, че негативната пазарна реакция може да бъде относително малка, защото статуквото ще се запази. Освен това премиерът успя да намали бюджетния дефицит след предишните предизборни разходи.

„Продължаването на сегашната политика може да доведе до умерени разпродажби, докато ясна победа на опозицията може да предизвика значително рали“, каза Сабо.

Ново проучване на 21 Kutatokozpont, публикувано във вторник от новинарския уебсайт 24.hu, показа, че Тиса води с 16 пункта пред партията на Орбан „Фидес“ сред решилите да гласуват - резултат, почти без промяна спрямо предходното изследване. Няколко други социологически агенции отчитат по-малка разлика.

Още преди ръста от миналия месец унгарските пазари бяха сред най-добре представящите се на развиващите се пазари, като затегната парична политика подкрепи форинта. В същото време по-високите корпоративни печалби и оптимизмът около възможен мир в Украйна тласнаха акциите нагоре.

„Промяната в настроенията може да има силен ефект върху оценките на акциите“, каза Матиас Силер, фонд мениджър в Baring Investment Services Ltd. „Повечето унгарски компании са сред най-слабо оценените спрямо сходни дружества, което оставя пространство ралито да продължи.“

Унгарските акции все още се търгуват с отстъпка

Още по темата

Fitch понижи перспективата за Унгария до „негативна“ заради предизборния бюджет

Унгария разхлабва бюджета заради предизборните разходи на Орбан

Тиса планира да възстанови достъпа до над 20 млрд. долара, замразени от ЕС заради политиките на Орбан, както и да стартира процедура за присъединяване на Унгария към еврозоната, което означава рязък завой спрямо сегашния политически курс.

Инвеститорите виждат потенциал за рали

Promeritum Investment Management LLP е изградила „относително голяма“ позиция в унгарски облигации в местна валута и във форинта преди изборите, заяви съоснователят й Павел Мамаи.

Хедж фондът, фокусиран върху развиващите се пазари, се стреми да бъде „гъвкав“ в позициите си с наближаването на изборите, с възможност да увеличи допълнително експозицията си и да реализира печалба, ако е необходимо, добави Мамай.

Каан Назлъ, портфолио мениджър и старши икономист в Neuberger Berman Europe Ltd., заяви, че „независимо от резултата, очакваме известна фискална консолидация след гласуването“

Стратезите от Morgan Stanley също препоръчват закупуването на унгарски облигации в местна валута, включително книжа с падеж през май 2032 г., които могат да отбележат „значително рали“ след изборите.

Преобразуването на Унгария в „нелиберална демокрация“ от Орбан през последните 16 години наруши насоките на ЕС и забави икономиката, която не е отбелязала растеж над 0,6% от 2022 г. насам.

Въпреки това, продажбите на унгарски облигации се радват на силно търсене, което е част от по-широката вълна на емитиране от страна на развиващите се икономики. Това е и сигнал за инвеститорското доверие, че Унгария няма да има проблеми с финансирането си, независимо от изхода на изборите.

Несигурни резултати

Най-лошият резултат за инвеститорите би бил такъв, при който нито една от страните не получи ясно мнозинство. Стратезите от Citigroup Inc., водени от Луис Коста, заявиха, че резултатът от гласуването на 12-ти април остава „много несигурен“

Макар Орбан да се стреми към по-тесни връзки с Русия, очакванията са, че новото правителство ще насочи компаниите в различна посока, ще ограничи корупцията и ще освободи ресурси.

„Съществува значителен потенциал за преоценка на Унгария“, каза Мехис Рауд, фонд мениджър в Trigon Asset Management AS. „Инвеститорите ще трябва да видят конкретни действия, преди оценките да бъдат напълно възстановени.“

Още по темата

Как Орбан от недосегаем се превърна в аутсайдер в Унгария

Тръмп обеща на Орбан да изключи Унгария от санкците за внос на руски петрол

Унгария в извънредно положение: Орбан търси решение за икономиката