AI бумът в Китай изведе листванията в Хонконг до рекорден януари

Никога досега началото на годината не е било толкова натоварено за новите листвания в Хонконг.

Първичните продажби на акции достигнаха около 5 млрд. долара миналия месец, което е най-високата обща стойност за който и да е януари в историята, според данни, събрани от Bloomberg. Градът беше домакин на 13 листвания, включително дизайнери на чипове с изкуствен интелект, разработчици на големи езикови модели и търговец на закуски. 

Бързият темп на предлаганията е обещаващ знак, че Хонконг може да надгради възстановяването от миналата година, когато постъпленията от листвания бяха най-високите от 2021 г. насам. Процесът е в разгара си, като над 350 компании чакат да листнат акциите си в града, заяви главният изпълнителен директор на Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. Бони Чан в интервю миналия месец. Приходите тази година могат да достигнат шестгодишен връх от 45 млрд. долара, според KPMG LLP. 

„Тази година, при равни други условия, би трябвало да бъде по-натоварена и по-активна от миналата“, каза Саураб Динакар, ръководител на глобалните капиталови пазари за Азиатско-тихоокеанския регион в Morgan Stanley.

AI компаниите тласкат рекорден старт на годината

Развитието в областта на технологиите, медиите и телекомуникациите в Китай, както и иновациите в сектора на здравеопазването, са допринесли за подобряване на пазарните нагласи, посочи Динакар.

По-ниските оценки в Хонконг и континентален Китай също са помогнали за привличането на инвеститори в региона, добави той. Индексът на китайските компании, листнати в Хонконг, се търгува при около 11 пъти очакваната печалба – приблизително наполовина спрямо коефициента на S&P 500.

Хонконг отчита най-натоварения януари за нови листвания

Рекордът за януари се дължи до голяма степен на китайски технологични компании като конкурента на OpenAI – MiniMax Group Inc., и дизайнера на чипове Shanghai Biren Technology Co. Това са сделки, които подчертават подкрепата на Пекин за технологична самостоятелност на фона на засилващата се конкуренция със САЩ.

Запазването на този импулс през останалата част от годината би затвърдило завръщането на Хонконг след години на застой. Регулаторният натиск върху технологичния сектор в Китай сложи край на бума при листванията през 2021 г., когато изключително ниските лихви подтикнаха инвеститорите масово да купуват акции. Този път търсенето изглежда по-умерено, каза Динакар. 

По-умерен пазар

„Това не е същият ентусиазъм, който видяхме през 2021 г., когато сделките бяха силно презаписани и пазарът бързо преминаваше от една трансакция към следващата“, каза Динакар. „Компаниите, които излизат на пазара днес, са като цяло много добри компании, а интересът се дължи на фундаменталните показатели.“

Темпото и качеството на сделките тази година са накарали портфолио мениджъра на Franklin Templeton Никълъс Чуи да участва в около една трета от януарските листвания и в приблизително дузина през последната година, което според него е рекорден брой.

Чуи каза, че е придобил увереност отчасти благодарение на естествения подбор: компаниите, които навлизат на пазара сега, са оцелели в периода на най-силни опасения около инвестиционната привлекателност на Китай.

Настоящият бум също се различава от предишни години, когато IPO-тата изсмукваха ликвидност и вредяха на вторичния пазар, каза Чуи, чиито фондове, фокусирани върху Китай, управляват около 700 млн. долара. „Има значителен капацитет, който успява да поеме това ново търсене“, добави той.

Още по темата

HKEX очаква 400 компании да излязат на борсата тази година

Повтаряйте след мен: Никога, никога вече не подценявайте Китай

Глобалният капитал се връща въпреки геополитическото напрежение

Инвеститорите получиха солидна възвръщаемост: листванията през този месец надминаха по-широките индекси с относителна средна печалба от над 70%. Сделките привлякоха американски инвеститори, въпреки усилията на Вашингтон да ограничи достъпа на Пекин до най-модерните технологии, които се развиват на заден план.

JPMorgan Asset Management Holdings Inc. наскоро подписа договор да бъде ключов инвеститор в предстоящото листване на китайския производител на чипове Montage Technology Co. 

Банкерите насочват вниманието си към по-мащабни сделки. Инвеститорите следят потенциалните IPO-та на подразделенията за AI чипове на Alibaba Group Holding Ltd. и Baidu Inc. Вторичните листвания на китайски компании - гръбнакът на бума през миналата година - продължават да запълват пазара. 

Засиленият темп се е прехвърлил и към сделки с облигации, които могат да бъдат конвертирани в акции. Около 5,9 млрд. долара облигации, деноминирани в щатски долари или хонконгски долари, са били продадени от компании в Азиатско-тихоокеанския регион миналия месец - най-силният януари от 2018 г. насам. Сред емитентите има и китайски минни компании, възползвали се от рязкото поскъпване на металите.

Регулациите остават ключов риск за сделките

Колко сделки ще сключат банкерите до края на годината в крайна сметка може да зависи от фактори, които те не могат да контролират, като например изненадващи регулаторни промени. Китайският регулатор на ценните книжа обмисля повишаване на регулаторните прагове и изискванията за компаниите, които преследват т.нар. H-акции в Хонконг, според хора, запознати с въпроса. 

Много от компаниите, които се стремят към листване в началото на годината, са получили зелена светлина от Китайската комисия за регулиране на ценните книжа през декември и се стремят да приключат сделките си преди празника за Лунната нова година в средата на февруари, докато пазарът е в разгара си, каза Ричард Уан, партньор и ръководител на китайските капиталови пазари в адвокатската кантора Freshfields.

Още по темата

Китайски компании за чипове сe надпреварват към борсата след редица успешни IPO

CATL готви най-голямото листване на акции в световен мащаб за тази година

Хонконг е естествен магнит за експанзия в Азия