Китайски спекуланти поставиха началото на сривa на златото и среброто

В исторически план среброто се е търгувало над 40 долара за унция само за няколко кратки периода преди миналата година. В петък изтощените търговци наблюдаваха с шок как ценният метал се срина с толкова много за по-малко от двадесет часа

В продължение на седмици трейдърите по целия свят на металите прекарваха нощите си залепени за екраните, тъй като цените на всичко – от златото до медта и калая – изглеждаха освободени от фундаменталните закони на търсенето и предлагането, подтиквани нагоре от вълната на спекулативни пари от Китай.

„Нищо общо със стабилността“

И тогава, само за няколко часа, ралито се превърна в един от най-драматичните сривове, виждани някога на суровинните пазари. Спадът на среброто с 26% в петък беше най-големият, отчетен досега, докато златото спадна с 9% в най-лошия си ден от повече от десетилетие. Търговците на мед вече бяха в шок след внезапния скок над 14 500 долара за тон, следван от също толкова бързо отстъпление.

Цените на благородните метали се понижиха още повече с началото на новата седмица в Азия, преди да отбележат леко възстановяване в нестабилната търговия. Цената на златото на спот пазара се понижи с 4%, а среброто поевтиня с почти 12%, преди да обърне тенденцията и да започне да поскъпва.

„В кариерата си определено не съм виждал по-нестабилна ситуация“, заяви Доминик Сперцел, търговски директор на Heraeus Precious Metals, водеща компания в преработката на благородни метали. „Златото е символ на стабилност, но подобно движение няма нищо общо със стабилността.“

Петъчният спад прекъсна ралито на благородните метали

Макар че причината за срива в петък беше новината, че американският президент Доналд Тръмп планира да номинира Кевин Уорш за председател на Федералния резерв, което доведе до поскъпване на долара, мнозина предупреждаваха, че пазарите на метали са раздути и след седмици на непрестанни скокове е време за корекция. Все пак скоростта и мащабът на спада бяха зашеметяващи, особено за пазар, толкова голям и ликвиден като този на златото.

Търговците на метали в Европа и САЩ са работили денонощно, за да не пропуснат търговията в Азия, където се наблюдаваха най-резките движения, и дори са търгували трескаво по време на дългите полети. На най-голямата конференция за монети в света, която се проведе в Германия миналата седмица, мениджърите стояха и зяпаха телефоните си, наблюдавайки мълчаливо развоя на кризата.

„Параболичен“, „луд“ и „нетъргуем“ бяха описанията на пазара в петък, написа Ники Шийлс, ръководител на стратегията за метали в MKS PAMP SA. Януари 2026 г., каза тя, ще остане в историята като „най-нестабилния месец в историята на благородните метали“.

Още по темата

Вертикален ръст при златото е най-опасният сценарий за ритейл инвеститорите

Минните компании са на прага на суперцикъл заради AI и електромобили

Бурна динамика

Ралито на златото продължава вече няколко години, тъй като централните банки разшириха своите запаси като алтернатива на долара, а миналата година то се ускори, когато западните инвеститори се втурнаха в т.нар. търговия с девалвация.

„Преди около три или четири седмици установихме, че това се превърна в търговия, основана на инерцията, а не на фундаментални фактори“, заяви Джей Хатфилд, главен инвестиционен директор на хедж фонда Infrastructure Capital Advisors. „Просто се възползвахме от ситуацията и чакахме да се случи нещо подобно.“

С опасенията за независимостта на Федералния резерв и геополитическите конфронтации от Венецуела до Иран, които бяха в центъра на медийното внимание, поскъпването на металите се превърна в символ на нарастващото недоверие на някои инвеститори към американския долар.

Тъй като възходящата тенденция на металите привличаше все повече купувачи, златната и сребърната треска обхвана купувачите от Китай до Германия – в сцени, напомнящи 1979-1980 г., единственият друг период в съвременната история, когато пазарите са преживели толкова драматични колебания в цените.

„Изчерпахме запасите си от определени размери кюлчета седмици предварително, а хората все още купуват“, каза Сперцел от Heraeus, който добави, че компанията му работи на максимален капацитет, за да се опита да отговори на търсенето. „Хората чакат с часове на опашка пред тези магазини, за да купят продукти.“

Ценовите колебания са най-драматични при среброто, което е сравнително малък пазар с годишно предлагане на стойност едва 98 милиарда долара по текущи цени, в сравнение с 787 милиарда долара за златото.

В петък iShares Silver Trust, най-големият борсово търгуван фонд, базиран на сребро, известен с тикера SLV, отчете оборот от над 40 милиарда долара. Това го превърна в една от най-търгуваните ценни книжа на планетата, докато само преди няколко месеца рядко се търгуваха повече от 2 милиарда долара.

Оборотът на най-големия ETF за сребро достигна рекордните 41 милиарда долара | Търгуваната стойност на SLV в петък беше по-голяма от тази на Apple и Amazon взети заедно

Опциите – още масло в огъня

Активността при опциите, които станаха все по-популярни сред ритейл инвеститорите през последните години, беше също толкова трескава.

Считани от някои инвеститори за евтин начин да залагат на пазарни ралита, постовете в Reddit групите, които помогнаха при предишните скокове в търговията на дребно със сребро, показаха печалби от над 1000%, които могат да бъдат реализирани от залагания на бързото покачване на цената на среброто.

Най-големите ETF за злато и сребро отбелязаха рекорден отворен интерес и търговски обеми на кол опции през последните седмици, а обемът на кол опциите на SLV надхвърли този на основния ETF, който проследява индекса Nasdaq 100 на технологичните акции.

Когато има много неизпълнени кол опции, това създава условия за свиване, тъй като дилърите се бързат да хеджират позициите си, като купуват базовия актив, когато цените започнат да се повишават, което допринася за по-нататъшни ценови движения.

„Когато цените се повишават, те механично трябва да продължават да купуват“, каза Александър Кембъл, бивш ръководител на отдела за суровини в Bridgewater Associates. „И това обяснява защо цените се повишават толкова бързо и падат толкова бързо.“

Още по темата

Биткойн проби под $80 000 — сигнал за нов срив в доверието

Едновременен срив в популярни сделки на Уолстрийт подсказва риск за 2026 г.

Танърс: Трудно е да се предвиди откъде ще дойде още предлагане на мед

Коментарите на Тръмп и номинацията на Уорш

Коментарът на Тръмп, че доларът, който е под натиск, „се справя чудесно“ от вторник вечерта, провокира окончателна треска на купуване на метали, което изстреля цените до нови рекорди. До четвъртък златото достигна 5595 долара за тройунция, среброто надхвърли 121 долара, а медта – 14 527,50 долара.

ETF-ите върху злато и сребро отбелязват рекордно търсене | Масивното купуване на опции на GLD и SLV подготви почвата за свиване

Първите признаци за обрат се появиха по-късно в четвъртък, когато доларът се повиши при отварянето на американските пазари и златото внезапно се срина - в един момент спадайки с повече от 200 долара за тройунция за около десет минути.

Цените се стабилизираха за кратко, но след това Bloomberg и други информационни агенции съобщиха, че Тръмп планира да номинира Уорш за следващ председател на Федералния резерв. Докато преди това азиатската сесия бе довела до надеждно повишение на цените – под изумрените погледи на сънливите европейски търговци – този път китайските инвеститори реализираха печалби. Семената на драматичния срив в петък бяха посети.

„Китай продаде и сега ние понасяме последствията“, каза Кембъл.

Какво ще последва? Отново да зависи от Китай

Спадът преди Лунната Нова година, традиционен сезон за покупки, може да предложи възможност за влизане на пазара, като дребните инвеститори, които са пропуснали ралито, чакат да се включат.

В Шуйбей, основен център за търговия със злато, недостигът на сребро донякъде е отслабнал, като през уикенда продажбите са надминали покупките, според търговците. Не се наблюдават обаче признаци на панически продажби, а цените на среброто в Шуйбей все още се търгуват с премия спрямо борсовите контракти, казват те.

Докато интересът на дребно се засилва, няколко китайски банки обявиха в петък нови мерки за ограничаване на рисковете, свързани с продуктите за натрупване на злато на дребно, след поредица от подобни ходове през изминалата година.

China Construction Bank обяви, че ще повиши минималния размер на депозита от понеделник и призова инвеститорите да повишат осведомеността си за риска, докато Industrial and Commercial Bank of China обяви, че ще въведе квотни ограничения за услугата си Ruyi Gold Savings по време на празниците. Борсите са предприели няколко стъпки, които биха могли да ограничат силното рали на металните пазари в световен мащаб.

„Златото е относително силно; виждам много купувачи, които се възползват от спада през последните два дни, за да закупят бижута и кюлчета преди Лунната Нова година“, заяви Лю Шунмин, ръководител на отдела за риск в търговската компания Shenzhen Guoxing Precious Metal Co. „Що се отнася до среброто, има силна склонност да заеме пасивна позиция.“

Още по темата

От витрината към борсата: как златото се превърна в стратегически актив

Уорш има теза за инфлацията и лихвите. Това натисна златото и среброто

Спадът при златото се ускорява - трейдърите затварят претоварени позиции