Еврото поскъпва до $1,20 и създава главоболия на ЕЦБ

Еврото достигна най-високото си ниво от 2021 г. и това създава проблеми за Европейската централна банка.

Движено до голяма степен от слабостта на долара, единната валута премина през внимателно наблюдаваното ниво от 1,20 долара тази седмица, а пазарите на опции сочат, че предстои допълнително поскъпване. Краткосрочните залози са близо до най-високите си нива от април насам, докато по-дългосрочните оценки са най-позитивните от почти шест години.

По-силното евро може да постави централната банка в трудна позиция. Поскъпването на валутата може да забави темпа на повишение на цените, което в крайна сметка може да подтикне управляващите да разхлабят паричната политика, за да поддържат инфлацията в рамките на нормалното.

Според някои анализатори това може да насочи вниманието към призивите за по-активна глобална роля на еврото.

„Една от заплахите за неутралната политиката на ЕЦБ е именно по-силното евро“, каза Крис Търнър, ръководител на валутната стратегия в ING Bank NV. Той добави, че последните ценови движения „подсказват, че гълъбите в ЕЦБ може да са прави да се притесняват, че по-силното евро може да доведе до пропускане на инфлационната цел на ЕЦБ в низходяща посока“.

Още по темата

Клаас Нот е най-вероятният наследник на Лагард в ЕЦБ, смятат икономисти

Билтън: Еврото остава подценено

Пазарите залагат на продължение на ралито

Засега има признаци, че ралито ще продължи. Макро инвеститори и хедж фондове са добавили значителни бичи позиции в евро опции тази седмица, според валутни трейдъри, запознати с трансакциите, които пожелаха да останат анонимни, тъй като не са упълномощени да говорят публично.

Данни на Depository Trust & Clearing Corporation показват, че приблизително една от всеки 10 търгувани евро опции през последната седмица залага на движение над $1,25 до края на юни.

Единната валута може да поскъпне до „$1,25–$1,30 с течение на времето“, заяви Стивън Бароу, ръководител на стратегията за Г-10 в Standard Bank. Това би изисквало по-силна икономика в Европа и „цунами от капиталови потоци“ към нейните активи, добави той, като посочи, че търговските заплахи на САЩ и пренасочването на китайския износ може да се комбинират и да мобилизират региона.

Еврото пробива низходящата тенденция, докато хедж фондовете заемат дълги позиции

В ЕЦБ има признаци, че политиците следят внимателно двежението на валутата. 

Франсоа Вилрой де Гало, член на Управителния съвет, макар и да повтори, че институцията няма цел за обменния курс, заяви, че ефектът от поскъпването на еврото ще бъде взет предвид при определянето на политиката.

Още преди коментарите на президента Доналд Тръмп за слабия долар във вторник - които допълнително подкрепиха еврото - управителят на Австрийската централна банка Мартин Кохер каза, че ЕЦБ трябва да следи всяко по-нататъшно засилване на валутата.

Миналата година вицепрезидентът на Европейската централна банка Луис де Гиндос заяви, че поскъпването на еврото над 1,20 долара може да се окаже проблемно за определящите паричната политика.

Какво казват стратезите на Bloomberg:

„Силата на еврото кара някои в Европейската централна банка да се замислят, но това няма да е достатъчно, за да попречи на ралито на валутата. ...Непостоянната политика на САЩ подтиква инвеститорите да намалят експозицията си към долара, а предвид опасенията за състоянието на публичните финанси в Япония, европейските валути са в по-добра позиция да поемат капиталовите потоци.“ - Вен Рам, макростратег.

Какво ще се случи оттук нататък е ключово, според Валентин Маринов, ръководител на валутната стратегия в Credit Agricole. Ако силата на еврото не бъде съпроводена от ротация на капитали обратно към европейските акции и облигации, централната банка може да възприеме поскъпването като проблем. Междувременно този момент може да насочи вниманието и към усилията за утвърждаване на еврото като алтернатива на долара.

„Не бих се изненадал, ако още следващата седмица мадам Лагард прецизира призива си за глобално евро, като постави по-силен акцент върху последните агресивни ръстове на EUR/USD“, каза Маринов. „В известен смисъл ЕЦБ трябва да внимава какво си пожелава“, добави той.

Въпреки това не всички наблюдатели очакват силата на валутата да повлияе на паричната политика.

„Макар паричните власти да могат да се противопоставят словесно на бързото поскъпване на еврото, превръщането на това в реални действия би било трудно, когато вътрешните фундаментални фактори подкрепят по-силната валута“, каза Лаура Купър, глобален инвестиционен стратег и ръководител на макрокредитирането в Nuveen. Промяна към насоки за понижаване на лихвите би изисквала базисната инфлация и по-широките инфлационни очаквания да паднат под 2%, добави тя.

Размерът и скоростта на валутните движения също могат да играят роля.

„Докато се избягват неуправляеми движения, не смятаме, че по-силното евро ще има същото умерено влияние, както в началото на 2025 г.“, каза Роберто Кобо Гарсия, ръководител на валутната стратегия в BBVA в Мадрид.

Още по темата

Безразличието на Тръмп към по-слабия долар провокира залози за още обезценяване

Източна Европа взе втората най-важна позиция в ЕЦБ