Безразличието на Тръмп към по-слабия долар провокира залози за още обезценяване

Отношението на президента Доналд Тръмп към разпродажбата на долара поражда спекулации, че американската валута е в началото на по-дългосрочен спад.

Доларът претърпя най-голямото си еднодневно поевтиняване от въвеждането на митата миналата година, след като Тръмп заяви във вторник, че не счита, че валутата е отслабнала твърде много.

Индексът на долара на Bloomberg се понижи с 1,2%, тъй като коментарите подкопаха привлекателността на долара и американските държавни облигации, което подсили така наречената „девалвационна търговия“.

Слаб долар, силна икономика

За Стивън Джен, основател на Eurizon SLJ Capital, отношението на администрацията на Тръмп към долара бележи началото на нова фаза на обезценяване, тъй като тя се стреми към обменен курс, който подкрепя американските износители.

„Това може много добре да е началото на следващия етап на отслабване на долара и много хора може да не са подготвени за това“, написа Джен, бивш валутен стратег в Morgan Stanley, който разработи теорията за „доларовата усмивка“, в коментар преди Тръмп да се изкаже. „Има едно поколение валутни анализатори, свикнали да работят със силен долар и силна американска икономика, които не са в състояние да осмислят сценарий на отслабване на долара и силна американска икономика.“

Доларът поевтинява след изявленията на Тръмп

Настоящото отслабване на долара е благоприятно за американския бизнес, заяви Тръмп пред репортери в Айова.

Раздвижване на валутните пазари

Въпреки че това е в съответствие с предишни изявления на представители на САЩ, думите му раздвижиха валутните пазари късно във вторник, отчасти защото изглеждаха като оправдание за рязкото обезценяване на долара през последните сесии.

Индексът на Bloomberg за долара записа най-ниското си ниво от почти четири години на търговията в Ню Йорк, преди да отбележи леко възстановяване в Азия. Поевтиняването на валутата помогна на еврото и британския паунда да достигнат най-високите си нива от 2021 г., а швейцарският франк достигна върха си от 2015 г. В Азия южнокорейският вон и малайзийският ринггит отбелязаха поскъпване спрямо американската валута. Златото достигна нов рекорд от над 5250 долара за унция.

„Когато човекът, който може да се намеси, за да защити валутата, изглежда незаинтересован, възприеманата подкрепа за долара отслабва“, каза Антъни Дойл, главен инвестиционен стратег в Pinnacle Investment Management в Сидни. „Пазарите отново повдигат въпроса дали САЩ търсят от инвеститорите да се примирят с по-нисък стандарт на стабилност и следователно изискват по-висока цена за поемане на риска, свързан с САЩ.“

Още по темата

Amundi: Златото има още накъде да поскъпва

"Тихото отказване" от САЩ подхранва ръст в развиващите се пазари и златото

Доларът очаква най-лошата седмица от юни заради "политическия кошмар" в САЩ

Сигнал за разпродажба на активи

Подкрепата на Тръмп за по-слабия долар може да се разглежда като допълнителен фактор, който отблъсква чуждестранните притежатели на американски активи, след заплахите за налагане на мита срещу ключови съюзници, атаките срещу независимостта на Федералния резерв и непредсказуемата му политика. Привидното безразличие на Тръмп към по-слабия долар се разглежда от някои като още един сигнал за продажба на валутата и ускоряване на „тихото изтегляне“ от активи като държавни облигации.

Какво казват стратезите на Bloomberg...

„Съотношението риск-възнаграждение за американската валута остава силно изкривено в полза на по-нататъшно отслабване.“

— Гарфийлд Рейнолдс, ръководител на екипа на MLIV Asia.

Поне един пазарен показател сочи нарастваща загриженост за по-дългосрочно понижение на американската валута.

Индексът на т.нар. рискови обръщания за долара спрямо основните му конкуренти падна до най-ниското си ниво от юни насам, според индекс на JPMorgan Chase & Co., което показва повишено търсене от страна на инвеститорите да се предпазят от по-слаб долар на пазарите на опции.

Уравновесяване на курсовете

Друг индекс показва, че доларът остава с висока стойност.

Според данни на Организацията за икономическо сътрудничество и развитие (ОИСР), по паритет на покупателната способност американската валута е надценена спрямо всички валути от Г-10, с изключение на швейцарския франк. Йената и еврото са особено подценени, което подкрепя твърденията, че износителите в Европа и Япония имат несправедливо предимство.

Не всички виждат изявленията на Тръмп като начало на по-дългосрочно разпродаване на долара.

„Изявленията на президента Тръмп са знак, че американската администрация не е против скорошното понижение на долара, а по-скоро се основават на желанието на САЩ да види валути като китайския юан и японската йена да поскъпнат“, каза Родриго Катрил, валутен стратег в National Australia Bank Ltd. в Сидни.

„Не мисля, че президентът иска да предизвика по-дългосрочна промяна в курса на долара, но неяснотата относно неговата позиция добавя още едно ниво на несигурност“, каза той.

Дългови притеснения

Продължителното отслабване на долара носи със себе си редица опасности за американската икономика, според Робърт Каплан, заместник-председател на Goldman Sachs Group Inc.

„Вярно е, че по-слабият долар стимулира износа. Въпреки това, САЩ имат дълг от 39 трилиона долара, който се приближава към 40 трилиона, и когато имаш толкова голям дълг, мисля, че стабилността на валутата вероятно е по-важна от износа“, каза той в интервю за Bloomberg Television.

„Всъщност мисля, че САЩ ще искат да видят стабилен долар и ще искат да видят стабилност. Те искат възможност да продават дългосрочните облигации на Министерството на финансите: стабилен долар помага за това“, каза той.

По-слабият долар има и по-широки последици за пазара на опции. Доларът и глобалните разходи за хеджиране, които обикновено са били положително корелирани, започнаха да се движат в противоположни посоки през миналата година.

Тази корелация достигна в сряда сутринта най-високото си ниво на обратно съотношение, което предполага, че хеджирането ще остане скъпо, тъй като пазарът се позиционира за възможността от втора, по-структурна фаза на дедоларизация.

Още по темата

Златото скочи над $5200 след коментарите на Тръмп за долара

Тръмп задълбочи проблемите на долара, заявявайки, че не е загрижен за спада

Натискът върху долара расте, докато трейдърите спорят за обезценяването му