Минните компании са на прага на суперцикъл заради AI и електромобили

Глобалните акции на минните компании се изкачиха начело в списъка с акции, които са задължителни за мениджърите на фондове, тъй като нарастващото търсене на метали и ограничените доставки на ключови минерали намекват за нов суперцикъл в сектора.

С близо 90% ръст от началото на 2025 г., индексът MSCI Metals and Mining Index изпревари с голяма разлика полупроводниците, глобалните банки и кохортата от технологични акции на „Великолепната седморка“. Ралито не показва признаци на забавяне, тъй като бумът в роботиката, електрическите превозни средства и центровете за данни за изкуствен интелект тласка цените на металите до все нови върхове.

Това важи особено за медта, която е ключова за енергийния преход и е скочила с 50% за същия период. Но анализаторите са оптимистично настроени и за редица други минерали, включително алуминий, сребро, никел и платина. Междувременно се очаква златото да продължи да се възползва от опасенията за паричната и фискалната политика на САЩ, както и от геополитическите рискове, дори след като достигна последователни рекордни върхове.

^{Секторът на глобалните минни компании се представя по-добре | Секторът скочи с близо 90% от началото на 2025 г., изпреварвайки полупроводниците и банките}

Превъзходството е рязък обрат спрямо предходните години, когато секторът беше в немилост, засегнат от волатилните цени на стоките и опасенията от забавяне на растежа в Китай, най-големият потребител на метали в света. Но мениджърите на фондове, които бяха инвестирали в технологични и финансови акции, сега изглеждат успокоени от обещанията на Пекин да подкрепи икономиката, включително чрез намаляване на лихвените проценти.

„Акциите на минните компании тихо се преместиха от скучен защитен ръкав до основен котвен елемент за портфолиото - един от малкото сектори, позиционирани да уловят както променящата се динамика на паричната политика, така и все по-нестабилния геополитически пейзаж“, каза Дилин Ву, стратег за изследвания в Pepperstone Group Ltd. в Мелбърн.

^{Миньори и мед | Цените на медта движат ръста на минния сектор}

Основен двигател за промяната е, че стоки като мед и алуминий са станали по-малко корелирани с икономическите цикли. Исторически разглеждани като краткоциклични сделки, диктувани от това колко бързо или бавно расте световната икономика, те постепенно са се превърнали в структурни инвестиции.

Освен това те се възползват от преходни стратегии, при които инвеститорите купуват активи като метали, за да получат експозиция към темата за изкуствения интелект.

Оттук и бързането да купуват акции на спада, когато слабите данни понижат акциите на минните компании. Европейските мениджъри на фондове сега имат нетно 26% наднормено тегло в сектора, според месечното проучване на Bank of America Corp. Това е най-високото ниво от четири години насам, макар че все още е доста под 38% нетно наднормено тегло, отчетено през 2008 г.

^{Оценки за европейските минни компании и печалби | Анализаторите може да са били твърде песимистични за сектора}

И въпреки това секторът изглежда доста подценен.

Индексът Stoxx 600 Basic Resources се търгува при съотношение цена-баланс от около 0,47 спрямо бенчмарка MSCI World. Това е с около 20% по-малко от дългосрочното съотношение от 0,59 и е доста под пиковете от предишни цикли над 0,7.

„Тази разлика в оценката се запазва, дори когато стратегическото значение на природните ресурси се е увеличило значително“, пишат анализатори на Morgan Stanley, водени от Ален Габриел.

Габриел също така отбелязва нарастващото предпочитание на компаниите към „купуване преди изграждане“. Различни сделки за сливания и придобивания са в ход – по-специално придобиването на Teck Resources Ltd. от Anglo American Plc и потенциално сливане между Rio Tinto Plc и Glencore Plc. Докато капиталоемкият характер на индустрията е движещата сила на тенденцията, Morgan Stanley я отдава и на желанието на миньорите да се стремят към оптимизация на мащаба и портфолиото, особено в медта.

Като се има предвид, че това се случва във време на дефицит на доставките, фонът би трябвало да подкрепи по-високи цени на стоките и коефициенти на оценка, добави Габриел.

^{Оценките на миньорите остават ниски | Секторът се търгува с 20% отстъпка от средната цена спрямо балансовата стойност спрямо MSCI World}

Разбира се, водещите минни компании, включително BHP Group и Rio Tinto, все още получават по-голямата част от печалбите си от желязна руда, която усеща ефектите от колапса на последния суперцикъл, воден от Китай. Това мотивира натиск за сливания и придобивания на мед. Freeport-McMoRan Inc. и Antofagasta Plc са сред малкото фирми, предлагащи чисто излагане на мед.

За някои темпът на ралито е причина за предпазливост. BofA понижи рейтинга на сектора до подценен в Европа, позовавайки се на рискове от негативни икономически изненади. Ник Ферес, главен инвестиционен директор на Vantage Point Asset Management в Сингапур, каза, че засега е намалил излагането на злато.

„Притеснявам се, когато цената на който и да е актив се движи нелинейно или параболично, затова сме малко предпазливи в момента“, каза Ферес. „Но минните компании са много евтини. Ако златото остане високо, бихме влезли отново или бихме увеличили инвестициите си при спад.“

Bloomberg Intelligence прогнозира, че медта ще остане в дефицит тази година, като недостигът на доставки е вероятно по-лош, отколкото през 2025 г. Що се отнася до златото, анализаторите на BI казват, че цената на кюлчетата може да се покачи до 5000 долара за унция, докато Goldman Sachs Group Inc. очаква цената му да достигне 5400 долара до края на 2026 г. - около 8% над сегашните нива.

„Покачващите се двигатели за суровините сега са по-мощни и по-диверсифицирани“, каза Джералд Ган, главен инвестиционен директор в базираната в Сингапур Reed Capital Partners Ltd. „През следващите месеци планираме постепенно да увеличим експозицията на портфолиото си към акции на минни компании.“

Още по темата

Среброто се изстреля над 100 долара, медта надхвърли $13 000

Металите поевтиняват след удар срещу високочестотната търговия в Китай

Венецуелският петрол ще е геополитическа базука на САЩ срещу Русия и Китай

Горещите метали разкриват фантазията за изкопаемите горива