Пазарът на природен газ е в "паника" след залози за мека зима

Месеци на меко време приспиха американските и европейските търговци на газ да вярват, че зимата ще донесе още от същото - не бруталния студ, обхванал голяма част от Америка.

Лошият им залог сега отеква по целия свят.

Фючърсните цени на природния газ - гориво както за дома, така и за електроцентрали - скочиха със 70% в САЩ през бурната седмица на търговия, тъй като прогнозите за дълбоки студове непрекъснато се влошаваха. Предходната седмица цените се повишиха с 30% в Европа, където студената вълна, съчетана с геополитическа тревога, тласна пазара нагоре. Преди внезапния скок много търговци от двете страни на Атлантика залагаха, че цените ще паднат.

Нито пък е сигурно, че най-лошото е приключило.

Температурите в частите на САЩ, произвеждащи газ, може да паднат достатъчно ниско през следващите дни, за да замръзнат тръбопроводите - потенциално задушавайки доставките точно когато търсенето на горивото се покачва. Докато основният фючърсен пазар е затворен през уикенда, част от спот търговията ще продължи. Имайки това предвид, един търговски екип планира да прекара уикенда в хотел в центъра на Хюстън, за да си осигури стабилен достъп до ток – и стабилна интернет връзка с платформата за търговия на Intercontinental Exchange – в случай че прекъсванията на електрозахранването обхванат региона.

„Всички са в паника в момента“, каза Пол Филипс, старши стратег в Uplift Energy Strategy, фирма за търговия с газ, базирана в Денвър, Колорадо. „Хората отписваха зимата миналата седмица.“

Скокът на цените – най-рязкото седмично увеличение, регистрирано в САЩ – илюстрира колко интегрирана е страната в световния пазар на газ. Възходът на Америка през последните години като водещ износител на газ означава, че голяма част от света сега е зависима от доставките от САЩ, което прави нестабилността на цените у дома международна тема. Всъщност студеното време в Тексас и други щати, произвеждащи газ, помогна за покачването на цените до такава степен, че много по-малки купувачи в Азия може вече да не са в състояние да плащат, като танкерите за втечнен природен газ вероятно ще плават към Европа.

^{Цените на газа скочиха поради студена вълна и кратък срок | Фючърсите на американския природен газ се повишиха със 70% тази седмица, тъй като прогнозата за времето се влоши}

Покриване на грешни прогнози

Въпреки че зимата предизвика скока, това далеч не беше единствената причина.

Много търговци на газ започнаха януари с очакване цените да паднат, въз основа на изобилните доставки. След това студеното време в Европа започна да повишава търсенето, докато протестите в Иран и приказките на президента на САЩ Доналд Тръмп за завземане на Гренландия повишиха геополитическия риск за енергийните пазари. Цените на газа започнаха да се покачват, което предизвика трескава надпревара сред европейските търговци да покрият късите си позиции. Трескавото им купуване ускори ралито.

„Това беше случай на преекспониране на пазарите по отношение на позиционирането“, каза Удаян Батачаря, главен търговец в Global Risk Management, компания от Копенхаген, която консултира клиенти относно хеджирането на цените на енергията. Комбинирайте тези позиции с лошо време и политическо напрежение, каза той, и „получавате бурна ситуация за покриване на къси позиции, каквато видяхме през последните няколко дни“.

Подобно „притискане на къси позиции“ се разигра тази седмица в САЩ, тъй като прогнозата за времето се влоши и заплаши доставките на газ. Само преди пет години дълбок студ извади от строя тръбопроводи и електроцентрали в Тексас, предизвиквайки дни на прекъсвания на електрозахранването и причинявайки смъртта на повече от 200 души. И горивото само е станало по-важно – както за САЩ, така и за света – оттогава.

Газът измести въглищата като основно гориво на американските електроцентрали през последното десетилетие, както поради ниската си цена, така и поради ниското замърсяване. В същото време страната се превърна във водещ износител на втечнен природен газ в света, тъй като фракингът отключи огромни запаси. Производството на втечнен природен газ (LNG) в САЩ се е увеличило повече от два пъти от 2021 г. насам, като осем експортни завода работят по крайбрежието на Мексиканския залив и два на източното крайбрежие. В началото на януари американските LNG заводи преработиха рекордно количество местен газ, еквивалентно на около 18% от общото производство на газ в страната.

И все пак, дори когато както предлагането, така и търсенето нарастваха, САЩ изградиха малко нови хранилища за горивото, каза Кристофър Калнин, главен изпълнителен директор на BKV Corp., най-големият производител на газ в Barnett Shale в Тексас. Тази комбинация от ограничено съхранение и силно търсене може да предизвика драматични скокове на цените, каза той.

„Все едно все по-тежък и по-тежък човек скача на батут“, каза Калнин. „Ще получавате все повече и повече волатилност.“

Един старши трейдър в голям американски производител на газ каза, че макар първият ден на ралито да е бил вълнуващ – по-високите цени означават повече пари за компаниите, които произвеждат и доставят горивото – тръпката се превърна в опасение, тъй като цените продължиха безмилостното си покачване. Такива високи нива, с фючърси, завършващи седмицата на 5,275 долара за милион BTU, могат да показват екстремни условия, които биха могли да попречат на продавача да транспортира газ до купувачите. Ако купувачите не могат да получат горивото, тези изключително печеливши продажби на газ могат да бъдат обезценени.

На всичкото отгоре, алгоритмите за търговия залагаха на спад в цените в САЩ през седмицата, според данни на Bridgeton Research Group. Едва когато фючърсите на газ започнаха да пробиват ключови ценови прагове, тези бот трейдъри започнаха да изкупуват обратно договори на загуба, преминавайки от 100% къса позиция в началото на седмицата до 45% нетна къса позиция в четвъртък. По подобен начин хедж фондовете бяха близо до най-мечата си позиция за газ от повече от година, според данни на Комисията за търговия със стокови фючърси.

„Пазарът се беше отказал от зимата до тази седмица“, каза Дарел Флетчър, управляващ директор на стоковите пазари в Bannockburn Capital Markets. „След това всичко се промени много бързо.“

По-нататъшно рали сега зависи от това колко дълго ще продължи замразяването в САЩ – и как ще се отрази на износа на страната. Доставките са спадали по време на предишни зимни бури, най-вече през февруари 2021 г. Но ако въздействието е ограничено до няколко товара този път, европейските цени биха могли скоро да се оттеглят, според някои търговци.

^{Танкер за втечнен природен газ (LNG) в съоръжението Freeport LNG във Фрийпорт, Тексас, на 16 януари. Фотограф: Mark Felix/Bloomberg}

Въпреки че пазарът на втечнен природен газ (LNG) е глобален, не всяка страна ще усети ефектите от скока на цените еднакво.

Китай и Япония, двамата най-големи купувачи на втечнен природен газ (LNG) в света, бяха засегнати от студеното време през последните няколко седмици. Но и двете страни имат силни запаси, доставки, закупени по дългосрочни договори, и алтернативни горива, според търговци в Сингапур. Това би могло да освободи някои резервни доставки на втечнен природен газ (LNG) към Европа, ограничавайки цените там.

Но по-малките играчи ще бъдат притиснати. Служители на тайландския държавен вносител на газ, PTT PCL, решиха да се откажат от планираната покупка на втечнен природен газ, след като тръжните оферти са били много по-високи от очакваните, каза един от търговците. Вместо това те се надяват цените да паднат до март, когато зимата в Европа свършва.

Още по темата

Горещите метали разкриват фантазията за изкопаемите горива

Глобалният износ на LNG е отбелязал най-големия скок от три години насам

Китай вложи $470 милиарда в добив на нефт и газ и това е само началото

Завръщането на евтиния газ не реши индустриалната криза в Европа