"Тихото отказване" от САЩ подхранва ръст в развиващите се пазари и златото

Активите на развиващите се пазари и благородните метали удължават бурното си начало на 2026 г., тъй като напрежението между САЩ и Европа натежава върху долара и реактивира потоците на диверсификация по целия свят.

Индексът на акциите на развиващите се пазари MSCI се повиши за втори ден в петък и отбеляза пета поредна седмица на печалби - най-дългата му печеливша серия от май. Индикаторът е нараснал с около 7% тази година, изпреварвайки S&P 500 с приблизително 1% ръст. Азиатските технологични акции подкрепиха ралито, докато латиноамериканските акции водеха печалбите, като се покачиха с около 1,3% в петък и с близо 14% от началото на годината.

Настроенията за риск се засилиха, след като централната банка на Китай определи дневния референтен курс на юана по-силен от нивото от 7 за долар за първи път от повече от две години, което сигнализира за толерантността ѝ към ралито на валутата. Южноафриканският бенчмарк за акции се насочи към третото си поредно седмично рали, докато златото се търгуваше малко под 5000 долара за унция.

^{Акциите на развиващите се пазари удължават ралито си до нов рекорд | Валутният индекс MSCI EM възстановява загубите от 2026 г., близо до исторически връх}

Инвеститорите наливат пари във фондове на развиващите се пазари с рекордни темпове, тъй като се натрупва инерция за ротация от американските активи. Това доведе до рекордно високо ниво на индикатора за акции на развиващите се пазари.

Докато азиатските технологични акции бяха движещата сила на ралито, други региони сега наваксват. Бенчмаркът за развиващите се пазари в Европа, Близкия изток и Африка се повиши през всичките пет дни от тази седмица и е напът да отбележи най-добрия си месец от 2020 г. насам. Индексът на акциите MSCI EM Latin America затвори на най-високото си ниво от 2018 г. насам в четвъртък и се повиши с още 1,3% в петък, отбелязвайки седмичен ръст от 7,6%.

Сблъсъкът в Гренландия – дори и смекчен засега – съживи въпросите за изключителността на САЩ и ролята на долара, стимулирайки диверсификацията на средствата от Европа до Индия от американските държавни ценни книжа. Потокът добави тласък към ралито на развиващите се пазари, подхранвано от силния глобален растеж, бума на разходите за изкуствен интелект и политическите промени в Латинска Америка, както и ортодоксалната фискална и парична политика в голяма част от развиващия се свят.

Хората „търсят да диверсифицират от американските активи и аз бих го описала като тихо отказване от американските облигации“, каза главният изпълнителен директор на TCW Group Inc. Кейти Кох в интервю за Bloomberg Television. „Не мисля, че ще има мащабно съобщение, просто мисля, че ще търсят възможности за диверсификация.“

Валути като бразилския реал и колумбийските и чилийските песо са спечелили над 3% тази година. Междувременно, най-големият отчетен купувач на злато в света, Националната банка на Полша, във вторник одобри планове за закупуване на още 150 тона от благородния метал.

iShares Core MSCI Emerging Markets ETF на стойност 135 милиарда долара, който инвестира в акции на развиващи се пазари, е привлякъл над 6,5 милиарда долара през януари. Това го поставя на път към най-големия месечен приток от създаването му през 2012 г.

^{Най-широкият ETF за акции на развиващи се пазари получава рекорден месечен приток}

„Активите на развиващите се пазари са едни от ключовите бенефициенти от по-силния глобален растеж“, пише в бележка Оливър Харви, стратег в Deutsche Bank в Лондон. „И когато възможностите за изразяване на положителна перспектива за растеж са ограничени на развитите пазари, перспективите са още по-оптимистични за развиващите се пазари.“

Разбира се, темпът на потоците към развиващите се пазари може да намалее поради геополитическо напрежение, тъй като пулът от активи на развиващите се страни не е толкова голям, колкото този на САЩ. С обща стойност от почти 36 трилиона долара, развиващите се пазари са приблизително половината от пазара на САЩ, достигащ 73 трилиона долара.

Американският пазар може да остане основен приоритет за някои инвеститори, тъй като фокусът се връща към разминаването в растежа с Европа след „пика на стрес“, пишат в бележка стратези на Citigroup Inc., включително Рохит Гарг и Гордън Гох.

„Въпреки това, темите за дедоларизацията и фискалната разточителност се завръщат“, пишат те. „Дедоларизацията има потенциал да повлияе положително на премиите за риск на развиващите се пазари, както беше през 2025 г.“

Още по темата

Доларът очаква най-лошата седмица от юни заради "политическия кошмар" в САЩ

Ехо от Давос: Войната на бъдещето ще е война на капитала

След Гренландия "Продавай Америка" е дългата игра за европейците

Продажбата на ДЦК на САЩ е символична, ако европейските фондове запазят акциите