Датски пенсионен фонд излиза от американските ДЦК на фона на спора за Гренландия

Датският пенсионен фонд AkademikerPension планира да излезе от американските държавни ценни книжа до края на месеца, на фона на опасения, че политиките на президента Доналд Тръмп са създали твърде големи кредитни рискове, за да бъдат игнорирани.

„САЩ по принцип не са добър кредитен рейтинг и дългосрочните финанси на правителството на САЩ не са устойчиви“, каза Андерс Шелде, главен инвестиционен директор на AkademikerPension, пред Bloomberg във вторник.

AkademikerPension, която управлява около 25 милиарда долара спестявания за академични среди, е държала около 100 милиона долара в американски държавни ценни книжа в края на 2025 г., каза Шелде. Управлението на риска и ликвидността е единствената причина да останем в държавните ценни книжа и „решихме, че можем да намерим алтернативи на това“, каза той.

Въпреки че е капка в морето в контекста на пазара на държавни ценни книжа на САЩ, планираното освобождаване от AkademikerPension бележи важна символична стъпка в настоящия политически контекст, тъй като институционалните инвеститори преосмислят какво представлява безопасно убежище. Призракът на мениджъри на пари в Европа, които използват капитала като оръжие, беше повдигнат по-рано в бележка на Deutsche Bank AG като начин блокът да отмъсти на продължаващите заплахи на Тръмп.

^{Европейските страни държат близо 40% от чуждестранните държавни ценни книжа на САЩ | Държавни ценни книжа на САЩ, държани от чуждестранни резиденти, в милиарди долари}

Шелде посочи разговорите на Тръмп за превземане на Гренландия като част от редица причини, които са накарали фонда да се отдръпне от държавните ценни книжа на САЩ. Той каза, че опасенията относно фискалната дисциплина и по-слабият долар също оправдават оттеглянето от експозицията на САЩ.

Развитието идва, докато Тръмп засилва заплахите си да анексира Гренландия, което предизвиква тревога сред съюзниците на Дания в Европа. Гренландия, която е част от Кралство Дания, последователно отговаря на усилията на Тръмп да купи острова, като заявява, че не е за продажба.

„Не можете да върнете духа обратно в бутилката“, каза Шелде. „Нещата може да се подобрят и да се успокоят след няколко месеца, а Тръмп не може да бъде преизбран и следващият президент може да е малко по-различен“, каза той. „Но какво ще стане след пет, шест, десет години? Мисля, че в цяла Европа има силно осъзнаване, че трябва да можем да стоим на собствените си крака.“

^{Американските активи, държани в ЕС, са предимно акции | Собствеността е разпределена между много частни и публични институции}

AkademikerPension е поредният датски пенсионен фонд, който продава своите американски държавни ценни книжа. Пенсионната компания Laerernes намали експозицията си към американски държавни облигации преди избухването на конфликта с Гренландия този месец, позовавайки се на опасения относно устойчивостта на дълга на САЩ и заплахи за независимостта на Федералния резерв. PFA, която контролира около 120 милиарда долара пенсионни активи, наскоро намали своите активи като част от по-широка корекция на продуктите и портфолиото. А Paedagogernes Pension заяви, че ще спре да стартира нови стратегии, насочени към неликвидни американски активи, след като се отказа от държавните облигации, според FinansWatch.

Гренландия и заплахата на Тръмп да наложи нови тарифи ще бъдат начело на дневния ред, когато американският президент пристигне в Давос в сряда. Тръмп заяви, че ще се срещне с различни страни, за да обсъдят въпроса. Неговият министър на финансите, Скот Бесент, призовава за спокойствие и отхвърли предположенията, че Европа ще се освободи от държавните облигации на САЩ.

Междувременно датските бизнес лидери обсъждат дали и как да намалят експозицията си към САЩ като цяло, от компаниите, в които инвестират, до американските технологични фирми, които поддържат дейността им.

Опасенията относно зависимостта от американските услуги се засилиха, след като датската разузнавателна агенция за първи път определи Америка като потенциален риск за сигурността. В доклад от декември датската служба за военно разузнаване посочи готовността на САЩ да използват своята „икономическа и технологична сила като инструмент на властта, също и към съюзници и партньори“.

Миналия уикенд датчани и гренландци излязоха на улицата с хиляди, за да протестират срещу заплахите на САЩ да превземат Гренландия. Тръмп многократно настоя, че САЩ трябва да контролират полуавтономната територия от съображения за сигурност.

„Разбира се, следим ситуацията много внимателно“, каза Расмус Бесинг, ръководител на ESG инвестициите и съ-главен инвестиционен директор в датския пенсионен фонд PFA. „Ние не се занимаваме с политика. Ние се занимаваме с инвестиране и нашата цел е да създадем най-доброто портфолио за нашите клиенти“, добави той. „Надяваме се и очакваме, че ще намерим общ език със САЩ и след това ще намерим добро решение за настоящата ситуация.“

Няколко пенсионни фонда отбелязаха, че не е възможно изцяло да извадят портфолиата си от експозиция към САЩ, предвид господството им на световните пазари. Нито пък е непременно най-доброто решение от финансова гледна точка, казаха те.

Бесинг от PFA заяви, че фондът продължава да има „силна вяра в американската корпоративна Америка“ и да поддържа „много голяма експозиция към американски акции“ и корпоративни кредити. Но също така е имало смисъл фондът да намали притежанията си от държавни ценни книжа на САЩ, „за да създаде най-доброто и най-диверсифицирано портфолио“, добави той.

„Пазарите са доста добри в абсорбирането на геополитически риск по много начини“, каза Бесинг. „И за нас, разбира се, е въпрос на разбиране – или опит да разберем – дали геополитическият риск наистина се превръща във финансов и икономически риск, който трябва да вземем предвид.“

Какво казват стратезите на Bloomberg:

„Всяка потенциална заплаха от страна на Европа да продаде своите американски държавни ценни книжа в отговор на целта на президента Доналд Тръмп да анексира Гренландия вероятно ще се окаже празна. ...Европа е вторият по големина притежател на държавни ценни книжа с над 3,5 трилиона долара, малко под общата сума в Азия, но за разлика от Азия, по-голямата част от държавните ценни книжа в Европа не се държат от централни банки. Ще е необходимо обединяване на частни притежатели, за да се наложи координирана продажба, което е по-малко вероятно, отколкото правителствата да нареждат на централните си банки да го направят.“

- Саймън Уайт, макро стратег.

Още по темата

Доларът и акциите в САЩ падат, докато Тръмп отново настоя за Гренландия

Златото: Сами сте си виновни, ако игнорирате посланието

Deutsche: Има риск ЕС да превърне американските активи в оръжие