Ерата на изобилните ресурси за война на Русия приключва

Русия ограничи разходите си през декември, тъй като правителството предприе действия за задържане на фискалния дефицит в рамките на най-скоро ревизираната си цел на фона на спад в приходите от петрол.

Бюджетните разходи през декември намаляха с 19% спрямо предходната година, според изчисления на Bloomberg, базирани на данни на Министерството на финансите. Разходите за цялата година се увеличиха със 7%, което е значително по-бавно от увеличението от 24% година по-рано.

В резултат на това Русия успя да се задържи в рамките на последната си цел за бюджетен дефицит от 2,6% от брутния вътрешен продукт, като дефицитът възлиза на 5,6 трилиона рубли (71,6 милиарда долара). Първоначалният план за дефицит от 0,5% от БВП беше провален от най-слабите приходи от петрол и газ за последните пет години.

Въпреки че Русия завърши четвъртата си поредна година с бюджетен дефицит на фона на войната си в Украйна, този път разликата се дължи предимно на недостиг на приходи, а не на агресивен растеж на разходите.

Спадът на световните цени на суровия петрол, нарастващата отстъпка от руския петрол поради по-строгите санкции и неочаквано силната рубла намалиха приходите в енергийния сектор с 24% в сравнение с предходната година.

През декември влошаването беше особено изразено. След санкциите на САЩ срещу два основни производителя на петрол, „Роснефт“ и „Лукойл“, приходите от петрол и газ намаляха с 43%.

Това беше утежнено от по-ниски от очакваните постъпления от други сектори на фона на разочароващ икономически растеж, който вероятно не отговори на всички официални прогнози и ще се окаже под 1%, в сравнение с 4,3% година по-рано.

^{Русия отчита бюджетен дефицит за четвърта поредна година}

Въпреки че Русия не е надминала най-големия си дефицит през последното десетилетие - 3,8% от БВП през пандемичната 2020 година - страната сега е в далеч по-уязвима фискална позиция. По това време Националният фонд за благосъстояние държеше около 8,8 трилиона рубли леснодостъпни активи, повече от два пъти повече от сегашното си ниво.

Заемите също станаха много по-скъпи и по-трудни за осигуряване, като основният лихвен процент на централната банка е 16%, в сравнение с рекордно ниските 4,25% тогава, а пазарният капацитет е свит от напускането на чуждестранни инвеститори.

Взетите заедно цифри показват, че ерата на изобилните ресурси за финансиране на войната, икономиката и социалната подкрепа е приключила, което увеличава необходимостта от фискални ограничения.

Перспективите за петролния пазар остават слаби, като президентът на САЩ Доналд Тръмп сигнализира, че санкциите срещу Кремъл могат да бъдат затегнати, докато не бъде постигнат мир. Междувременно, бюджетните приходи, различни от петрол, вероятно ще бъдат ограничени от бавния икономически импулс, като се очаква растеж от 1,3% тази година.

„Напълно разбираме, че не можем да разчитаме на високи нива на приходи от петрол и газ в дългосрочен план“, каза министърът на финансите Антон Силуанов в интервю за държавния телевизионен канал „Россия 24“ в края на миналата година.

За първи път Русия ще намали разходите за отбрана през 2026 г. с около 10% на годишна база.

Въпреки това се очаква бюджетът да остане в дефицит през следващите години, като скъпите вътрешни заеми – както през 2025 г. – ще бъдат основният източник на финансиране на фона на рязко изчерпаните резерви.