Заплахата от мита на Тръмп натежава върху апетита за риск и европейските акции

Съобщението на американския президент Доналд Тръмп за нови мита върху осем европейски страни заради Гренландия се очаква да натежи върху рисковите настроения, когато започне търговията в понеделник, като акциите в региона са изправени пред най-големия удар от евентуална разпродажба.

В събота Тръмп обяви 10% мито от 1 февруари върху стоки от европейски страни, които се обединиха в подкрепа на Гренландия в лицето на заплахите на САЩ да анексират полуавтономната датска територия. Той заяви, че митата ще се увеличат до 25% през юни, освен ако и докато „не бъде постигнато споразумение за пълно и тотално закупуване на Гренландия“.

Фючърсите върху Euro Stoxx 50 се сринаха с повече от 1% в понеделник, докато тези върху S&P 500 паднаха с 0,8%. Американските парични пазари ще бъдат затворени за празник в понеделник. Доларът отслабна спрямо всички свои конкуренти от Г-10, като загуби най-много спрямо швейцарския франк и японската йена, тъй като търговците търсеха активи-убежища. Еврото обърна ранните загуби, за да се търгува нагоре.

Обявяването предизвика бърза реакция от европейските лидери, включително френския президент Еманюел Макрон, който възнамерява да поиска активирането на инструмента на Европейския съюз за борба с принудата - най-мощният инструмент за ответни мерки на блока. Законодателите на Европейския съюз също са готови да спрат одобряването на търговското споразумение със САЩ, което беше сключено миналата година, определящо 15% мито на САЩ за повечето стоки от ЕС.

„В краткосрочен план всяка изненадваща ескалация чрез мита за Европа може да предизвика класически епизод на отказ от риск, особено след силното начало на годината, подкрепено от конструктивни настроения“, каза Флориан Йелпо, ръководител на макроизследванията в Lombard Odier Asset Management. „В този сценарий държавните облигации биха могли да се възползват, качествените активи вероятно биха се представили по-добре, а златото би могло да се окаже конкурентно на пазара“, добави той.

Въздействието вероятно ще бъде върху акциите в краткосрочен план и по-малко очевидно за облигациите и валутите, според Винсент Мортие, главен инвестиционен директор в Amundi SA. Празникът в САЩ в понеделник също предполага по-слаби пазарни условия.

Последиците от новината „биха могли да имат известно отрицателно въздействие върху перспективите за растеж в Европа, но най-вероятно в много ограничен мащаб“, каза Мортие. „В дългосрочен план това би могло да бъде положителен катализатор за Европа да ускори своята програма за стратегическа автономия и да формира нови съюзи.“

^{Европейските акции поскъпнаха два пъти повече от американските}

Заплахата от мита на Тръмп може да се окаже нежелано прекъсване на ралито на европейските акции, които се представиха по-добре от американските си конкуренти, тъй като инвеститорите се вляха в различни регионални сектори - от отбраната до минните компании и производителите на чипове. Перспективите за региона бяха подсилени от увеличените фискални разходи на Германия, по-ниските лихвени проценти и очакванията за подобряване на печалбите.

От началото на 2025 г. Stoxx Europe 600 се е покачил с 36% в доларово изражение, което е двойно повече от печалбите на S&P 500 за същия период. Европейският бенчмарк сега се търгува на цена от близо 16 пъти по-висока от очакваната печалба, над средната стойност за последните 15 години и стеснявайки отстъпката си спрямо американските конкуренти до около 30%.

^{Оценките на европейските акции се повишиха | Stoxx 600 се представи по-добре от американските конкуренти, намалявайки разликата в оценката}

„Годината започна доста добре на финансовите пазари, но тази нова ситуация може да предизвика известно прибиране на печалби“, каза Винсент Джувинс, главен инвестиционен стратег в ING в Брюксел. „Ако се погледнат строго повишените тарифи, това е нещо, което икономически би могло да се абсорбира, но възможността за пробив в западния свят би имала последици, чийто мащаб не мога да измеря.“

Засегнати компании и ефект върху еврото

Стратезите на Citigroup Inc., водени от Беата Мантей, преди това са изчислили, че 10% мито за Европа би трябвало да доведе до спад от 2 до 3 процентни пункта върху растежа на печалбата на акция в Европа.

Картината е по-лоша за тези, които са най-изложени на американските мита. Кошница от изложени компании на Goldman Sachs Group Inc., включително корабната фирма A.P. Moller - Maersk A/S, производителят на автомобили BMW AG и производителят на електрическо оборудване Legrand SA, почти не се промени миналата година, докато Stoxx 600 се покачи със 17%.

Луксозните стоки, производителите на автомобили, както и минната промишленост бяха сред секторите, които бяха подложени на натиск след „Деня на освобождението“ на Тръмп през април. Акциите, изложени на международни вериги за създаване на стойност, като потребителски дискреционни и ежедневни стоки, също могат да бъдат засегнати.

Въпреки това всяка реакция може да е краткотрайна, докато няма повече яснота по ситуацията. Акциите в отбранителния сектор също биха могли да се покачат, каза Джувинс от ING, ограничавайки обхвата на разпродажбата.

„Фактът, че тази заплаха беше в социалните медии, вместо да бъде дестилирана в изпълнителна заповед, и че има забавено прилагане, означава, че много инвеститори може просто да решат да изчакат, преди да реагират прекалено“, каза Брайън Якобсен, главен икономически стратег в Annex Wealth Management.

Това може да се окаже валидно, особено за еврото, като Deutsche Bank AG прогнозира ограничени последици за регионалната валута, отчасти поради това колко много САЩ разчитат на Европа за капитал. Митата биха могли да бъдат и катализатор за по-голямо политическо сближаване в ЕС, което допълнително означава, че евентуални негативни последици за еврото спрямо долара може да не се задържат тази седмица.

„От наша гледна точка ключовото нещо, което трябва да се наблюдава през следващите няколко дни, ще бъде дали ЕС ще реши да активира своя инструмент за борба с принудата, като постави на масата мерки, които влияят на капиталовите пазари“, пише в бележка до клиентите Джордж Саравелос, глобален ръководител на валутните изследвания на Deutsche. „Това е превръщане на капитала в оръжие, а не на търговските потоци, което би било най-разрушително за пазарите.“

Още по темата

Макрон иска ЕС да активира механизма срещу икономически натиск спрямо САЩ

Офанзивата на Тръмп за Гренландия възражда спорове за митата в Европа

Планът на Тръмп за Гренландия изнервя дори крайната десница в Европа