Китайски конкуренти на OpenAI тестват AI пазара с поредица от IPO-та

Два от най-големите китайски AI стартъпи ще направят дебюта си в Хонконг тази седмица, тествайки интереса на инвеститорите към индустрията, която процъфтява след появата на ChatGPT. Въпреки това, Zhipu и MiniMax – сред първите конкуренти на лидерите в сектора, като OpenAI – избраха много различни пътища към публичните пазари.

Zhipu и Minimax ще започнат търговия в четвъртък и петък и ще бъдат лакмус за инвеститорите дали вярват, че развиващата се AI индустрия в Китай може да се конкурира на световната сцена.

И двете компании олицетворяват безкомпромисния подход на страната към изкуствения интелект. Те работят с много по-малко капитал, по-малко чипове и по-малко персонал в сравнение с OpenAI Inc. и Anthropic PBC. Но те имат доста различни произходи.

Политически мотивиран капитал

Zhipu е шестгодишна компания, основана от преподаватели от най-престижния университет в Китай, подкрепена от и обслужваща предимно местни институции. Другата е по-млада, по-традиционна стартираща компания, която се опитва да надмине DeepSeek и OpenAI с чатботове за потребители в страната и чужбина, подкрепена от Alibaba Group Holding Ltd. и суверенния фонд на Абу Даби.

MiniMax се управлява като стартъп от Силициевата долина, като по-голямата част от приходите му идват от 210-те милиона потребители на неговите собствени AI приложения чрез абонаменти и реклама. Подкрепяната от правителството Zhipu е популярна сред над 8000 институционални клиенти.

„Тези листвания отразяват политически мотивиран капиталов цикъл, тъй като Китай ускорява инвестициите в местна верига за доставки на полупроводници и изкуствен интелект“, заяви Аадил Ебрахим, ръководител на отдела за акции в базираната в Сингапур Klay Group. „Ясно се забелязва силен инвеститорски интерес, за което свидетелстват резкият ръст на цените на акциите на последните листвания на GPU и AI както на пазара на А-акции, така и на пазара в Хонконг.“

През 2024 г. Zhipu отчита приходи от 312,4 милиона юана (44,7 милиона долара), изпреварвайки MiniMax с 30,5 милиона долара. Тези данни представляват малка част от прогнозираните годишни приходи на OpenAI от 13 милиарда долара и на Anthropic от 9 милиарда долара, въпреки че оценките на Zhipu и MiniMax са много по-скромни – около 4 милиарда долара за всяка от компаниите преди листването.

Лидерите в областта на изкуствения интелект в Китай: сравнение на приходите | Zhipu изпреварва MiniMax по приходи в надпреварата за дебют на борсата в Хонконг

Още по темата

Висока волатилност + висока доходност = скорошен край на "бичия" пазар в САЩ?

IPO на нов конкурент на Nvidia в Китай беше презаписано близо 3000 пъти

Китай отхвърля чиповете H200 на Nvidia, надхитряйки стратегията на САЩ

Zhipu – компания от учени за китайските индустриални гиганти

Съставен от елитни учени в областта на изкуствения интелект от университета Цинхуа, Zhipu е признат за пионер в индустрията на изкуствения интелект в Китай.

Тя се появява през 2019 г. под ръководството на известния учен Тан Дзие. След като OpenAI пуска GPT-3 в средата на 2020 г., компанията се заема да създаде алтернатива с отворен код и сравним размер.

Екип от 18 учени, сред които и Тан, успява да постигне това две години по-късно с скромния бюджет от 4 милиона юана за изчислителна мощност, по думите на съоснователя и главен изпълнителен директор на компанията Джан Пън.

„Гледайки счетоводния баланс, беше ясно, че в най-лошия случай няма да имаме достатъчно пари, за да се справим“, каза Джан в интервю. „По същество имахме само един шанс да успеем.“

Ръководството на Zhipu вярва, че стартиращата компания, базирана в Пекин, олицетворява подхода на Китай към изкуствения интелект – тясно интегриран с реалната икономика и нейните индустриални гиганти.

Джан признава, че частните локални приложения не са толкова атрактивни като приложенията за потребители, но твърди, че те са точно това, от което се нуждаят китайските предприятия. Държавните фирми е малко вероятно да разчитат на модели с отворен код или инфраструктура в публичен облак, когато изграждат системи за изкуствен интелект от нулата, което отваря възможност за Zhipu.

MiniMax – корени и настояще във видеоигрите

За разлика от това, базираната в Шанхай MiniMax води началото си от гейминга. Като запален почитател на бойната арена Dota 2, съоснователят Ян Дзюндзие открива OpenAI за първи път през 2019 г., когато нейните ботове побеждават най-добрите играчи в света.

Запленен, той прочита изследователските документи на лабораторията и решава да смени кариерата си от компютърно зрение към обработка на естествен език. Той представя на инвеститорите план за създаване на AI агенти, които да се доближават до прага на теста на Тюринг – който повечето намират за съмнителен, казва Ян в интервю.

Той получава един от първите си чекове от студиото Mihoyo, създател на Genshin Impact, чиито основатели са обсебени от идеята да използват AI, за да революционизират игрите. Mihoyo остава ключов клиент.

Засилена конкуренция

Както Zhipu, така и MiniMax се стремят да разпространят технологията си в световен мащаб, като дават приоритет на мащаба пред незабавната рентабилност. Zhipu вече предлага на пазара план за кодиране с изкуствен интелект, подобен на Claude на Anthropic, но на много по-ниска цена.

MiniMax се конкурира с Sora и редица други китайски продукти, които печелят от генерирането на видео с изкуствен интелект. Двете компании се задълбочават в бизнеса с „модел като услуга“ – облачно базирано предложение, което позволява на потребителите да внедряват собствени модели и да ги включват в своите приложения.

Още по темата

Дали „моментите DeepSeek“ вече са новото нормално в AI индустрията?

Страх завладя и пазарите в Азия, като разпродажбата на крипто и AI буди тревоги

AI балон в Китай?

Но както в САЩ, така и в Китай има опасения относно прекомерните инвестиции в AI инфраструктура без ясни пътища към печалба.

Китайските конкуренти на OpenAI се сблъскват с нарастващи загуби | Zhipu и MiniMax отчитат спад в печалбите, докато разходите за научноизследователска и развойна дейност се ускоряват

След като преживяха брутална ценова война, наречена „Битката на стоте модели“, двете компании се готвят да наберат стотици милиони долари. MiniMax си осигури основни инвеститори за първичното си публично предлагане, сред които Alibaba, Abu Dhabi Investment Authority и южнокорейската Mirae Asset Securities.

Ограничена от черния списък на САЩ за търговски ограничения, подкрепата за Zhipu е по-скоро от местни инвеститори, сред които CICC и Taikang Insurance.

Ритейл инвеститори са записали над 1350 пъти повече акции на MiniMax, отколкото са налични, сочат данни въз основа на заявки за маржин кредити, достъпни в сряда следобед в приложението Futubull. В случая на Zhipu същият показател е над 900 пъти.

„Въпреки че на всички им харесва еуфорията от печалбите и да говорят за тях, истинският тест ще бъде какво ще се случи след шест месеца до една година“, коментира Филип Уен, управляващ директор на MPM Capital, семейна компания, базирана в Хонконг. „Все още съм на мнение, че китайските технологични гиганти ByteDance, Alibaba, Tencent и Kuaishou вероятно ще оцелеят в дългосрочен план в AI надпреварата със сегментирани AI решения, предлагани от по-малки компании.“

Борсовите дебюти – ключови за AI амбициите на Китай

Листванията следват редица привличащи вниманието дебюти на китайски производители на чипове, считани за ключови за целта на страната за технологична самостоятелност и водеща роля в надпреварата за изкуствен интелект.

Миналия месец акциите на производителя на чипове за изкуствен интелект Moore Threads Technology Co. поскъпнаха с 425% в първия ден от търговията в Шанхай, а след това книжата на MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. увеличиха цената си с 693%.

Китайският индекс, фокусиран върху чипове, надминава основния бенчмарк

„Тази вълна от IPO е изключително важна за китайското правителство, което изглежда напълно подкрепящо предоставянето на достъп на тези компании до публичен капитал“, каза Ебрахим от Klay Group. „В същото време инвеститорите трябва да признаят, че повечето от тези новорегистрирани компании остават на загуба и вероятно ще останат такива за известно време, докато се разрастват.“

— Луз Дин, Джъпин Хуан, Санми Ча и Дейв Себастиан

Още по темата

Еуфорията около китайския AI маскира дългосрочни технологични предизвикателства

Китайският производител на чипове MetaX записа 755% ръст при дебюта си

Cambricon ускорява работа по AI в Китай и разчита на подкрепа