Само бикове: Всеки анализатор от Уолстрийт сега прогнозира рали на акциите

В големите банки и бутиковите инвестиционни магазини се е утвърдил оптимистичен консенсус: американският фондов пазар ще се повиши през 2026 г. за четвърта поредна година, отбелязвайки най-дългата печеливша серия от близо две десетилетия.

Има много тревоги относно рисковете от бичия тренд, който тласна индекса S&P 500 нагоре с около 90% от дъното му през октомври 2022 г. Бумът на изкуствения интелект може да се превърне в колапс. Икономиката - и решенията на Федералния резерв за лихвените проценти - биха могли да надминат очакванията. А втората година на президента Доналд Тръмп може да донесе още повече неочаквани шокове от първата.

Но след три години, през които бурният тренд на фондовия пазар се подиграваше с всякакви мечи прогнози, стратезите от страна на продавачите маршируват с оптимизъм в крак с времето, като средната прогноза за S&P 500 в края на годината предполага още 9% ръст през следващата година. Нито един от 21-те прогностици, анкетирани от Bloomberg News, не прогнозира спад.

„Песимистите просто грешат толкова дълго, че хората са някак си уморени от тази шега“, каза ветеранът пазарен стратег и дългогодишен бик Ед Ярдени. Той очаква S&P да завърши следващата година на 7700 - с 11% повече от затварянето в петък, когато е проведена анкетата - но дори той намира липсата на несъгласие за малко обезпокоителна.

„Тук се проявяват моите контраинстинкти: Нещата вървят по моя начин толкова дълго, че е някак тревожно, че всички останали сякаш са станали оптимисти“, каза той. „Песимизмът не е на мода в момента.“

^{Стратезите от Уолстрийт са оптимистично настроени относно перспективите за акциите | Прогнозите очакват ралито на американските акции да продължи през 2026 г.}

Настроенията бяха подсилени от волатилната година на пазара, когато разпродажбите в началото на 2025 г., предизвикани от потенциалното предизвикателство на DeepSeek към американските компании за изкуствен интелект и хаотичната търговска война на Тръмп, заплашиха оптимистичните цели на прогнозистите.

Тъй като S&P 500 се плъзна към мечи пазар, като се срина с почти 20% от средата на февруари до началото на април, стратезите намалиха прогнозите си с най-бързите темпове от срива на Covid - само за да ги повишат отново, тъй като акциите отбелязаха едно от най-бързите възвръщания от 50-те години на миналия век.

Това удължи обезпокоителния период за пазарните гадатели след пандемията, тъй като икономиката беше изненадващо устойчива, дори след като тарифите на Тръмп атакуваха глобализацията, която я захранваше в продължение на десетилетия. Масивните инвестиции в изкуствен интелект - които бяха вложени в изграждането на центрове за данни и мощни компютърни чипове - продължиха да тласкат нагоре петте технологични гиганта, които бяха отговорни за близо половината от покачването на S&P 500 тази година.

^{Кръговрата на целите на S&P 500 | Прогнозите на стратезите за края на годината се сринаха през май, но се възстановиха през есента}

„Трудно е, защото мисля, че през последните пет години, и особено тази година, имаше голяма несигурност“, каза Майкъл Кантровиц, главен инвестиционен стратег в Piper Sandler & Co., който се отказа от практиката да публикува целите за S&P 500 в края на годината. „Когато има много несигурност, инвеститорите са много късогледи и реагират на различни данни и не е нужно много, за да се промени мнението и консенсусът.“

Ако прогнозите на Уолстрийт са верни през 2026 г. обаче, акциите се насочват към най-дългия си период на годишни печалби от началото на световната финансова криза. Най-високите цели сред кохортата, ако се материализират, биха отбелязали и първия път, когато S&P отбелязва четири години с двуцифрена доходност от дот-ком балона през 90-те години на миналия век.

Кристофър Харви, дългогодишен стратег, който тази година премина в CIBC Capital Markets от Wells Fargo Securities, беше един от малкото прогнозисти, които се придържаха към своите прогнози по време на тазгодишната волатилност – очаквайки, че S&P 500 ще завърши годината на 7007 – и позна. Индексът затвори на около 6930 в петък, само с 1% под неговата прогноза.

Харви очаква бенчмаркът да завърши 2026 г. на 7450, което предполага приблизително 8% печалба. Но той каза, че „хората са заспали за много макро рискове“.

Сред тях: Възможността Федералният резерв да задържи лихвените проценти непроменени за по-дълго време, отколкото трейдърите очакват в момента; натиск от страна на САЩ за повишаване на тарифите за Канада или Мексико; или корпоративни ръководители, които може да се опитат да намалят очакванията за печалби след солидния период.

„Това може да започне да обърква очакванията“, каза той.

^{Най-високата цел вижда 4-та поредна година на двуцифрени печалби | Това би била най-добрата печеливша серия на S&P 500 от 1999 г.}

Както почти всички останали, анализаторите на JPMorgan Chase & Co. бяха изненадани от сътресенията, които обхванаха акциите в началото на тази година. До април, когато търговската война на Тръмп разтърси пазарите, те изоставиха позитивните си перспективи за 2025 г. Те станаха най-мечите сред стратезите, проследявани от Bloomberg, прогнозирайки, че S&P ще завърши 2025 г. с 12% спад.

През юни банката се отказа от песимистичната си перспектива, за да прогнозира малки печалби. Но дори тази прогноза се оказа твърде консервативна, като S&P в крайна сметка се покачи с близо 18% тази година.

За 2026 г. JPMorgan се отказа от предпазливата си позиция, очаквайки S&P да се повиши до 7500 на фона на солидните корпоративни печалби и по-ниските лихвени проценти.

Мислав Матейка, ръководител на глобалната и европейска стратегия за акции в JPMorgan, заяви, че оптимизмът е подкрепен и от устойчив растеж, охлаждаща инфлация и залози, че скокът в акциите на изкуствения интелект отразява потенциална икономическа трансформация, а не балон, който ще се спука.

„Ако икономиката е по-слаба, отколкото прогнозираме, пазарът на акции може не е задължително да я приеме негативно“, каза той. „Ще разчита на Федералния резерв да свърши тежката работа.“

Въпреки че не прогнозира катастрофа за американските акции през следващата година, Савита Субраманиан от Bank of America Corp. е сред малкото, които се застъпват за известна предпазливост.

Тя казва, че бенчмаркът ще се повиши до 7100 през 2026 г., ограничен от високи оценки. Но обхватът на нейните бичи и мечи сценарии отразява степента на несигурност. Тя казва, че рецесията може да срине акциите с 20%. От друга страна, тя вижда възможността значително по-високи от очакваните печалби да ги тласнат нагоре с цели 25%.

Засега стратезите сякаш се осланят на урок, научен по трудния начин през последните няколко години: Не подценявайте силата на американския фондов пазар.

Фундаменталните показатели подкрепят това мнение. Американската икономика се разшири през третото тримесечие с най-бързите темпове от две години, подкрепена от устойчиви потребителски и бизнес разходи и по-спокойна търговска политика. А корпоративна Америка се очаква отново да отчете двуцифрен ръст на печалбите.

„Само защото годината се променя, не променяте възгледите си“, каза Маниш Кабра, ръководител на стратегията за акции в САЩ в Societe Generale SA.

„Перспективите за печалбата са силни и се разширяват отвъд технологиите“, каза той, като същевременно отбеляза икономическия стимул от намаляването на лихвите от Федералния резерв и законопроекта за намаляване на данъците на Тръмп. „Макроикономическата структура е просто солидна.“

Още по темата

Как ботове, банкиране и стейбълкойни ще доминират финтех през 2026 г.

Това са най-големите печеливши и губещи акции на пазара в САЩ през 2025 г.

Доларът записа най-лошата си година от 2017 г. насам, а идват по-ниски лихви

Висока волатилност + висока доходност = скорошен край на "бичия" пазар в САЩ?