Рeйтингът за стабилност на стейбълкойна Tether е понижен до "слаб" от S&P

S&P заяви, че оценката ѝ „отразява нарастването на експозицията към високорискови активи в резервите на USDT през последната година“, включително биткойн

27 November 2025 | 09:57

Автор: Емили Никол
Редактор: Даниел Николов

Снимка: Bloomberg

S&P Global Ratings понижи рейтинга за стабилност на стейбълкойна USDT на Tether до „слаб“ поради експозицията му към високорискови активи, включително биткойн, и ограниченото оповестяване.
Спадът в стойността на биткойн може да остави USDT недостатъчно обезпечен, тъй като биткойнът сега представлява около 5,6% от USDT в обращение, надвишавайки маржа на свръхобезпечение.
Tether не се съгласи с доклада, заявявайки, че той прилага остаряла рамка, която не успява да улови естеството и значението на дигитално нативните пари и пренебрегва данни, демонстриращи устойчивостта и прозрачността на USDT.

Способността на стейбълкойна USDT на Tether да поддържа обвързването си към щатския долар беше понижена до най-ниския рейтинг от S&P Global Ratings, която предупреди, че спадът в стойността на биткойн може да остави стейбълкойна недостатъчно обезпечен.

Токенът получи рейтинг за стабилност „слаб“ от анализаторите на рейтинговата фирма в сряда, в сравнение с „ограничен“ преди това. S&P заяви, че оценката ѝ „отразява нарастването на експозицията към високорискови активи в резервите на USDT през последната година“, включително биткойн, злато, обезпечени заеми и корпоративни облигации, както и ограниченото оповестяване.

„Биткойн сега представлява около 5,6% от USDT в обращение, надвишавайки маржа на свръхобезпечение от 3,9%, което показва, че резервът вече не може напълно да абсорбира спад в стойността си“, пишат Ребека Мун и Мохамед Дамак в доклада. „Спадът в стойността на биткойн, комбиниран със спад в стойността на други високорискови активи, би могъл да намали покритието от резерви и да доведе до недостатъчно обезпечаване на USDT.“

Стейбълкойните са криптовалути, които проследяват цената на друг актив, обикновено щатския долар. Емитентите поддържат резерви от активи като парични средства и краткосрочен държавен дълг, за да подпомогнат това фиксиране.

Сривът в цената на биткойн този месец постави актива напът към най-лошото му месечно представяне, откакто поредица от фалити разтърсиха крипто сектора през 2022 г. Междувременно обращението на USDT на Tether се увеличи с около 1 милиард долара през ноември до 184,4 милиарда долара, показват данни от CoinGecko.

Tether също така предоставя ограничена информация за кредитоспособността на своите попечители, контрагенти или доставчици на банкови сметки, казаха Мун и Дамак. Други слабости включват ограничена прозрачност при управлението на резервите, липса на сегрегация на активите за защита от несъстоятелност на емитента и ограничения за директно обратно изкупуване на USDT с Tether.

„Tether категорично не е съгласен с характеристиката, представена в доклада, който прилага остаряла рамка, която не успява да улови естеството, мащаба и макроикономическото значение на дигитално местните пари и пренебрегва данни, които ясно демонстрират устойчивостта, прозрачността и глобалната полезност на USDT“, се казва в изявление на Tether. Компанията добави, че публикува тримесечни независими атестации за своите резерви от 2021 г. насам и никога не е отказвала заявка за обратно изкупуване от проверен потребител.