Китайската икономика се препъва след безпрецедентен спад на инвестициите

Икономическата активност на Китай се охлади повече от очакваното в началото на четвъртото тримесечие, като безпрецедентният спад на инвестициите и по-бавният растеж на промишленото производство допълниха забавянето на потреблението.

Инвестициите в дълготрайни активи са се свили с 1,7% през първите 10 месеца на годината, което е рекорден спад за периода, според данни, публикувани от Националното статистическо бюро (NBS) в петък. Bloomberg Economics изчислява, че инвестициите са спаднали с 12% през октомври, удължавайки серията от спадове до пети пореден месец.

Индустриалното производство се е повишило с 4,9% миналия месец спрямо предходната година, което е най-малкото увеличение от началото на тази година. Средната прогноза на икономистите в проучване на Bloomberg беше за увеличение от 5,5%.

Втората по големина икономика в света навлезе в последното тримесечие с отслабваща траектория, след като растежът се забави през предходните шест месеца. Китай е по-уязвим след изненадващо свиване на износа, което, ако се запази, би го направило по-изложен на забавяне на вътрешното търсене.

„Инерцията на растежа очевидно се разсея през октомври“, каза Реймънд Йънг, главен икономист за Китай в Australia & New Zealand Banking Group Ltd. Усилията на правителството за справяне със свръхкапацитета и прекомерната конкуренция „са повлияли на инвестиционния поток“, добави той.

^{Китай наблюдава безпрецедентен спад на инвестициите | Разходите за инфраструктура едва се увеличават, тъй като свиването на пазара на недвижими имоти се влошава}

Пазарът реагира умерено на разочароващите данни, като юанът и държавните облигации се търгуваха с малка промяна. Индексът на акциите CSI 300 спадна с 0,7% след ръст от 1,2% в четвъртък.

Капиталовите разходи за инфраструктура едва се увеличиха, а растежът на производствените разходи се забави, докато инвестициите в недвижими имоти се понижиха допълнително.

Продажбите на дребно се увеличиха с 2,9%, забавяйки се за пети пореден месец в най-дългата подобна серия от 2021 г. Нивото на безработица в градовете, измерено в анкетата, спадна леко до 5,1%.

„Икономиката е изправена пред доста предизвикателства, предвид множеството нестабилни и несигурни фактори във външната среда и доста големия натиск върху икономическото преструктуриране в страната“, се казва в изявление на NBS, придружаващо публикуването на данните.

В него се добавя, че длъжностните лица „активно ще улесняват прилагането“ на съществуващите политики, което вероятно предполага, че Пекин все още не бърза да предоставя повече помощ на икономиката.

Какво казва Bloomberg Economics

„Данните за Китай от октомври показаха забавяне на инерцията през четвъртото тримесечие, но не достатъчно, за да предизвика нови стимули засега. От една страна, изкривяванията, свързани с празниците, вероятно са преувеличили забавянето. Рязкото свиване на производството и износа вероятно отразява отплатата, след като фабриките прехвърлиха поръчките си за септември преди празниците. Средният растеж на производството през септември и октомври все още беше по-бърз, отколкото през август.“

—Ерик Джу, Чан Шу и Дейвид Ку

Напрежението със САЩ относно търговията ескалира миналия месец, преди по-късно през октомври да бе постигнато споразумение от президентите Доналд Тръмп и Си Дзинпин на преговори в Южна Корея. По-ниските мита дават перспектива за стимулиране на търговията между съперничещите си суперсили през следващите месеци.

Вътрешното търсене отслабва повсеместно, като свиващите се инвестиции утежняват въздействието на потиснатото потребителско доверие. Това затруднява справянето с опасенията на търговските партньори относно притока на китайски износ, който оказва натиск върху местните индустрии.

^{Инерцията на растежа в Китай се забавя повсеместно | Растежът на промишленото производство се забавя, тъй като вътрешното и външното търсене отслабват}

Под натиск от слабото потребителско и бизнес доверие, търсенето на заеми не успява да се увеличи, като новите заеми и растежът на кредитите не успяват да отговорят на прогнозите през октомври. Дори отпускането на финансиране, предоставено по силата на новия инструмент за финансова политика на Китай на стойност 500 милиарда юана, изглежда е оказало слабо влияние върху увеличаването на инвестициите засега.

„Стимулиращите мерки на правителството бавно се отразяват на икономиката“, каза Мишел Лам, икономист за Китай в Societe Generale SA, визирайки слабите кредитни данни. С разпределението на 500-те милиарда финансиране „мисля, че би трябвало да видим по-добър импулс през следващите месеци.“

Въпреки че високата сравнителна база и един работен ден по-малко са отчасти виновни за забавянето през октомври, продължителното забавяне на продажбите на дребно показва важността на засилването на подкрепата за домакинствата.

Някои икономисти очакват правителството да разшири програмата си за субсидии за потребителски стоки, за да включи някои услуги. Необходими са обаче по-устойчиви мерки, като например дългосрочни реформи в разпределението на доходите и системата за социално осигуряване на Китай, като страната се готви да стартира следващия си петгодишен план за развитие през 2026 г.

При липсата на широка инициатива за стимулиране на потреблението, властите действаха бързо, за да спрат спада на инвестициите.

От края на септември са одобрени общо 1 трилион юана стимули за стимулиране на капиталовите разходи и попълване на местната хазна, като ефектите вероятно ще станат по-очевидни през следващите седмици.

Перспективата за по-нататъшно облекчаване на паричната политика обаче намаля, след като китайската централна банка тази седмица заяви, че не е обезпокоена от по-бавния растеж на кредитите.

По-важното е, че целта на Пекин за икономически растеж от около 5% през 2025 г. все още изглежда постижима, особено ако перспективите за износа се подобрят след търговското примирие със САЩ. Настоящата консенсусна прогноза сред анализаторите предвижда растеж от 4,9% за тази година.

„Изглежда, че целта за растеж за 2025 г. ще бъде постигната без особена намеса“, каза Лин Сонг, главен икономист за Голям Китай в ING Bank NV. Така че Пекин „вероятно ще запази боеприпаси за следващата година“.

Още по темата

Китай навлиза в най-дългото забавяне на потреблението от 2021 г.

Огромната африканска мина на Китай ще преобърне пазара на желязна руда

Ръстът на цените на златото засега прикрива дефлационните проблеми на Китай