"Лукойл": Руските връзки помогнаха на Gunvor да спечели наградата от санкциите

Двете най-големи сделки в живота на Торбьорн Торнквист са се случили заради американските санкции.

През 2014 г. санкциите срещу руския му партньор му дадоха контрол над енергийния търговец, на който двамата бяха съоснователи. Сега, единадесет години по-късно, милиардерът, ръководител на Gunvor Group, отново се възползва от възможността, създадена от американските санкции, със сделка за трансформиране на компанията, която се основава на история на тесни връзки с Русия, но се нуждае от добра воля във Вашингтон, за да успее.

Ако успее да я осъществи, покупката от Gunvor на международните активи на "Лукойл", втория по големина производител на петрол в Русия, ще катапултира енергийния търговец в големите лиги на производството на петрол, от почти нула до изпомпване на приблизително същия брой барели като Еквадор, според изчисления на Bloomberg. Капацитетът му за рафиниране ще се увеличи почти четири пъти и той ще стане собственик за една нощ на обширна мрежа от бензиностанции, разпръснати в САЩ, Европа и Турция.

Това е огромно начинание за компания, чийто бизнес все още е почти изцяло фокусиран върху посредническата роля при купуването, продажбата и доставката на стоки.

Говорейки за първи път след обявяването на сделката, Торнквист заяви във вторник пред Bloomberg TV, че международните търговски и рафиниращи бизнеси на "Лукойл" биха могли да засилят позицията на самата Gunvor в труден за индустрията момент, намеквайки също, че част от огромното портфолио може да бъде „по-добре запазено в други ръце“.

Сделката идва с ироничен обрат: Ако Торнквист успее, покупката на "Лукойл" би означавала, че един от най-големите печеливши от последните санкции срещу Москва ще бъде компания, която САЩ някога обвиниха, че е частично собственост на Владимир Путин.

„Това определено е изключително - и наистина повдига много въпроси“, каза Максимилиан Хес, основател на консултантската компания за политически рискове Enmetena Advisory и автор на „Икономическа война: Украйна и глобалният конфликт между Русия и Запада“. „Истинският въпрос, който бих задал, е: убедила ли е Gunvor Кремъл, че ще има влияние и е казала ли е на Запада, че няма да има?“

Тьорнквист заяви във вторник, че сделката е „чисто скъсване на връзките“ и че "Лукойл" няма да има опция да изкупи обратно активите, които продава. „След като приключи, това е всичко: Вече нямаме нищо общо с "Лукойл".

На въпрос дали Белият дом би бил спокоен, че сделката няма да е от полза за Русия, той отговори: „Уверяваме ги, че това не е така.“

В интервюто във вторник Торнквист отказа да обсъжда оценката на сделката, а "Лукойл" също не я е разкрил. Lukoil International отчете стойност на собствения капитал от приблизително 21 милиарда долара през 2023 г., което е повече от три пъти стойността на собствения капитал на Gunvor, въпреки че причиненият от санкциите проблем предполага, че е вероятно значително намаление. Компанията не е предоставила никакви подробности за финансирането на сделката.

Скоростта, с която беше обявена сделката - само една седмица след като САЩ наложиха санкции на "Лукойл" - предизвика недоумение в индустрията. Няколко енергийни фирми се свързаха с "Лукойл" след новината за санкциите, за да попитат за закупуване на активи, но бяха отхвърлени, според хора, запознати с взаимодействията.

От решаващо значение е, че покупката ще изисква одобрение от правителството на САЩ. Gunvor вече е започнала разговори с представители на Министерството на финансите на САЩ и макар да има известни опасения относно руското влияние върху компанията, служители също така признават, че Gunvor е имала конструктивни отношения със САЩ по въпроси като тавана на цените, наложен от западните правителства, за да ограничат приходите от петрол на Москва, според запознати с въпроса, които подчертават, че процесът е в много ранен етап.

Служители на Министерството на финансите търсят информация за това как са се развили отношенията на компанията с Путин, казаха източниците.

Представители на Министерството на финансите не са отговорили веднага на исканията за коментар.

Ако Gunvor запази всички международни активи на "Лукойл", това би представлявало значителна промяна в бизнес модела. Докато търговски къщи като Glencore Plc се отдалечиха от чисто търговски бизнес преди години, притежаването на големи активи нагоре по веригата, като нефтени находища, също е свързано с рискове, обвързвайки съдбата на компанията с цикъла на цените на суровините и блокирайки капитала за години или дори десетилетия. За 71-годишния Торнквист сделката вероятно ще съживи дългогодишни въпроси относно планирането на наследяването.

Голям пробив

Gunvor в сегашния си вид е основана през 2000 г. от Торнквист, шведски гражданин, и Генадий Тимченко, руски петролен търговец, свързан с Путин, който е избран за президент същата година.

Кръстена на майката на Торнквист, големият пробив на компанията идва в началото на 2000-те, когато руското правителство разпуска частната компания "Юкос Ойл" и хвърля милиардера-собственик в затвора. Gunvor е един от търговците, призовани да предлагат на пазара значителни обеми суров петрол, тъй като Русия се стреми да поддържа потока от барели. Скоро тя се превръща в най-големия търговец на руски петрол, като в един момент обработва около 30% от износа на страната.

Когато Тимченко е засегнат от американските санкции през 2014 г., Gunvor обявява, че той се е съгласил да се откаже от 44%-ия си дял във фирмата ден по-рано. Торнквист сега притежава около 85% от компанията, а останалата част се държи от служители на Gunvor.

Обявявайки санкциите по това време, Министерството на финансите на САЩ заяви, че дейностите на Тимченко в енергийния сектор „са пряко свързани с Путин“ и че „Путин има инвестиции в Gunvor и може да има достъп до средствата на Gunvor“.

Gunvor гневно отрече твърдението и нейните представители прекараха години във Вашингтон, опитвайки се да убедят политиците, че няма връзки с руския президент. Компанията прие екип от анализатори от Службата за контрол на чуждестранните активи (OFAC) в офисите си в Женева, за да обсъдят въздействието на санкциите през 2023 г.

Когато европейската енергийна криза – предизвикана от руската инвазия в Украйна – донесе рекордни печалби в индустрията за търговия със стоки през 2022 г., Торнквист беше в добра позиция да се възползва. Докато по-големите конкуренти като Vitol Group и Trafigura Group отбелязаха по-високи печалби от Gunvor, 85%-ният дял на Торнквист в компанията му означаваше, че той е един от най-големите индивидуални бенефициенти от бума, в който Gunvor натрупа 4,3 милиарда долара печалба за три години.

Днес тя търгува с достатъчно петрол дневно, за да задоволи търсенето от Обединеното кралство и Франция взети заедно, а от търговските къщи има едно от най-големите портфолиа от втечнен газ. Подобно на повечето си конкуренти, компанията реинвестира част от неочакваните си печалби в закупуване на дялове в дълготрайни активи, от газова електроцентрала в Испания до мрежа за дистрибуция на гориво в Пакистан.

"Нещо повече"

Когато правителството на САЩ обяви санкции срещу "Роснефт" и "Лукойл" миналия месец, Торнквист отново беше в добра позиция.

Той вече водеше преговори с „Лукойл“ за закупуване на определени активи, каза той пред Bloomberg. „Очевидно това се превърна в дискусия... Можем ли да направим нещо повече?“

Новината за санкциите повиши цените на суровия петрол и накара правителствата на приемащите страни и партньорите да се надпреварват да оценят какво биха означавали санкциите за дългия списък от инвестиции на "Лукойл" извън Русия. Гигантското търговско подразделение Litasco, базирано в Женева, беше незабавно отрязано от банки и други стокови групи.

На 27 октомври, по-малко от седмица след обявяването на санкциите, "Лукойл" публикува изявление, в което обяви, че планира да продаде международните си активи. Два дни и половина по-късно компанията заяви, че е приела оферта от Gunvor и се е съгласила да не се ангажира с други купувачи.

Бързата сделка шокира пазара и също така дойде като изненада за много от служителите на Gunvor, които получиха новината чрез вътрешен имейл.

Няколко страни - включително големи търговски къщи за стоки и национални производители на петрол - отправиха запитвания към "Лукойл" след обявяването на продажбата на портфолиото, само за да им бъде казано, че сделката вече е договорена, според запознати с въпроса.

В отговор на въпроси говорител на Gunvor повтори, че компанията вече е била във връзка с "Лукойл" относно определени активи, когато санкциите са били обявени, и каза, че за сделката са били разглеждани множество страни, не само Gunvor. "Лукойл" не отговори веднага на искане за коментар, изпратено по време на официален празник в Русия.

„Gunvor е добре позиционирана и е малко вероятно това да се е случило за една нощ“, каза за сделката Джеймс Лоури - стратегически съветник, който преди това е ръководил анализа на стоковите финанси и рисковия поток в глобален мащаб на Sumitomo Mitsui Banking Corporation. „Този ​​тип разговори са били водени поради връзките, които Gunvor е имала в Русия и все още има в региона.“

Включването на международните активи на "Лукойл" би трансформирало Gunvor от нулев капацитет за добив до около 440 000 барела петрол и кондензат, според изчисления на Bloomberg - почти колкото Diamondback Energy Inc., един от най-големите независими производители в Пермския басейн на САЩ.

Освен рафинерии и хиляди бензиностанции, "Лукойл" има големи производствени активи в Централна Азия, Близкия изток, Мексико и Африка.

В Казахстан тя държи 5% дял в гигантското нефтено находище Тенгиз, водено от Chevron, и 13,5% в Карачаганак. В Азербайджан тя притежава 20% от газовото находище „Шах Дениз“, водено от BP, което се превърна в ключов източник на доставки за Европа. А в Узбекистан има значителни газови активи, които ѝ помогнаха да произведе 16,2 милиарда кубически метра газ от своите неруски активи миналата година.

Но в Ирак присъствието му е най-голямо. "Лукойл" управлява и държи 75% дял в гигантския нефтен проект „Уест Курна 2“ близо до Басра в южната част на страната. Находището е изпомпвало над 480 000 барела суров петрол на ден през април, според Интерфакс.

„Това е трансформиращо за Gunvor, не става въпрос само за производството на суров петрол и рафинирането – това е масивна, интегрирана мрежа от активи“, каза Лоури. „Това ще разшири дейността им по всякакъв възможен начин."

Сделката повдига и въпроси относно бъдещето на Gunvor, включително тъй като компанията продължава да се сблъсква с въпроси относно наследяването. Разширяването на Glencore към притежаване на повече производствени активи през 2000-те години помогна на търговската къща да се насочи към първично публично предлагане, докато други производители на енергия, включително Abu Dhabi National Oil Co., са изразявали интерес в миналото към закупуване на целия или част от самия Gunvor. Въпреки това, Торнквист каза в телевизионното интервю, че сделката няма да има „нищо“ общо с неговия 85% дял във фирмата.

Торнквист намекна, че Gunvor може да се опита да продаде някои от активите в областта на добивa, казвайки, че активите на "Лукойл", свързани с търговията, в областта на преработката и рафинирането, са частите от бизнеса, за които е най-уверен, че ще се впишат в портфолиото на Gunvor. Той добави, че все още е твърде рано за спекулации.

Той каза, че сделката с "Лукойл" може да помогне на Gunvor да се ориентира в по-малко печеливша търговска среда, като печалбите падат със 71% през първата половина на годината.

„Това, което сега се опитваме с "Лукойл", очевидно е създаването на мрежа около нашата търговия“, каза той.

Още по темата

Шефът на Gunvor казва, че сделката за активите на Лукойл е „чисто скъсване“

Неясно е бъдещето на данъчните складове на "Лукойл"

М. Владимиров: Сделка като Лукойл за над $15 млрд. не се финализира за 24 часа

Красен Станчев: "Лукойл" е най-големият риск за бюджет 2026

"Лукойл" ще продаде международните си активи на Gunvor