Дългоочакваният излишък от петрол пристига на флотилия от милиарди барели

Най-доброто място да се наблюдава промяната, която се случва на световните петролни пазари, е в морето.

Според консултантската компания Vortexa Ltd., в световния танкерен флот са натрупани над 1 милиард барела. Това е най-голямата флотилия от петрол на вода от 2020 г. насам, когато ценова война между Саудитска Арабия и Русия заля пазара по време на пандемията от Covid-19.

Това явление дава осезаема подкрепа на прогнозите, че нарастващото производство ще тласне пазара към излишък. Докато Китай скри излишъка в продължение на месеци, като заграбваше евтини барели за своите стратегически резерви, пазарът най-накрая изглежда е достигнал повратна точка.

Суровите товари от Близкия изток започват да остават непродадени и ключови ценови показатели сигнализират, че недостигът на доставки приключва. Международните фючърси на петрола потънаха до петмесечно дъно близо до 60 долара за барел и водещите търговци се готвят за по-нататъшен спад.

„През последните 12 месеца всички знаехме, че предстои този излишък“, каза Бен Лъкок, глобален ръководител на петрола в Trafigura Group, на Energy Intelligence Forum в Лондон тази седмица. „Мисля, че наистина е почти тук.“

Преходът към изобилие от петрол би трябвало да облекчи потребителите след години на инфлация на цените и да задоволи непрестанното желание на президента Доналд Тръмп за по-евтин бензин. Но това представлява заплаха за американските шистови производители, които вече се тревожат за бъдещето на индустрията, и за кралство Саудитска Арабия, тъй като то се бори с нарастващия бюджетен дефицит.

^{Петрол в морето | Количеството петрол в танкерите се е повишило до най-високото си ниво от 2020 г. насам}

Международната агенция по енергетика – базирана в Париж прогнозна агенция, която е еталон за петролната индустрия – прогнозира наводнение от доставки повече от година. Допълнителни барели от САЩ, Бразилия, Канада и Гвиана се наблюдаваха като огромен растеж на търсенето, което се забавя, докато Китай възприема електрическите превозни средства.

Мащабът на прогнозираното свръхпредлагане започна да нараства през април, когато Саудитска Арабия и нейните партньори в Организацията на страните износителки на петрол заявиха, че ще започнат да възстановяват производството на петрол много по-бързо от планираното. Целта на Рияд, според официални лица, е била да си възвърне загубения дял от световните пазари.

Според МАЕ, световните запаси се натрупват със скорост от 1,9 милиона барела на ден от началото на годината. Рязкото увеличение на запасите от барели в морето може да е предвестник на още по-голямо натрупване през 2026 г.

„Това до голяма степен се дължи на ускорената отмяна на допълнителните доброволни съкращения на производството, договорени през 2023 г. от осем страни от ОПЕК+. Перспективите за растеж на предлагането извън ОПЕК+ също се увеличиха значително“, каза ръководителят на отдела за петролна индустрия и пазари в МАЕ Торил Босони в коментар на уебсайта на агенцията. „Тези значителни увеличения са на фона на слаб растеж на търсенето.“

Други видни прогнозисти също очакват излишък през следващата година, въпреки че прогнозите им са по-малко екстремни. JPMorgan Chase & Co. вижда среден дневен излишък от 2,3 милиона барела през 2026 г., докато Администрацията за енергийна информация на правителството на САЩ прогнозира 2,06 милиона.

И все пак цените на суровия петрол не са на нива, които биха показали пренасищане. Първоначално те се поколебаха, след като ОПЕК+ отвори крановете през април, но се оказаха изненадващо устойчиви през по-голямата част от годината. Между януари и края на септември фючърсите на Brent бяха средно 70 долара за барел.

Преобладаващото мнение днес е, че прекомерното складиране на запаси от страна на Китай е отклонило доставките от големите западни центрове за съхранение, като например Кушинг в Оклахома, където седмичните оповестявания на данни имат по-голямо влияние върху цените. Геополитически рискове като удара на Тръмп по ядрените съоръжения на Иран също оказаха подкрепа.

„Реалността на пазара е, че не сме натрупали никакви запаси в западните пазарни центрове - излишъкът се е озовал предимно в Китай“, каза Ръсел Харди, главен изпълнителен директор на Vitol Group, най-големият независим търговец на петрол в света. Но „повече предлагане се появи на пазара през втората половина, защото ОПЕК постоянно увеличава добива.“

Това се превръща в проблем. Износителите от Близкия изток, като Обединените арабски емирства и Катар, се затрудниха да продават товари за товарене през ноември. Някои доставки от региона едва намериха купувачи, по-късно от нормалното, докато няколко други остават непродадени.

^{Крива на цената на петрола | Премията за краткосрочни доставки на петрол е намаляла значително}

Най-ясната промяна е в ценовата крива - набор от договори, които показват колко търговците трябва да платят, за да осигурят доставки на суров петрол за всеки месец в бъдеще. През април беше най-скъпо да се гарантират доставки за следващия месец, структура, известна като обратно контанго, която показва недостиг на доставки.

Тази премия изчезна, като голяма част от кривата сега показва обратния модел, известен като контанго, знак за изобилно предлагане, при който незабавната доставка на суров петрол е по-евтина.

Последиците от тази промяна са очевидни при най-големия потребител на петрол в света. Запасите от суров петрол в САЩ се покачват в продължение на три поредни седмици до най-високото сезонно ниво от 2023 г. насам. Един брокер на складови помещения съобщи за скок в офертите за осигуряване на капацитет на резервоарите за януари в Кушинг, знак, че търговците се позиционират за пренасищане.

^{Прогноза за пренасищане | Освен ако доставчиците не реагират със съкращения, пазарът може да види огромен излишък}

Според МАЕ, по сегашната си траектория светът е напът към рекордно пренасищане от почти 4 милиона барела на ден през следващата година. Но историята показва, че пазарът на петрол е способен бързо да промени курса си и някои ключови играчи са скептични, че излишъкът ще бъде толкова голям.

Администрацията за енергийна информация прогнозира, че бързият растеж на производството на суров петрол в САЩ ще приключи следващата година, тъй като цените на сегашните нива ограничават сондажите. Страната може да отбележи първия си годишен спад на производството от 2021 г. насам.

Последните месечни увеличения на доставките от ОПЕК+ не достигнаха обявените обеми, тъй като много членове се затрудняват да добиват повече. Ако пазарът наистина се срине, някои анализатори като Morgan Stanley казват, че групата може да промени курса си и да намали производството. Натискът на Тръмп върху покупките на руски суров петрол от Индия, докато той се стреми да сложи край на войната в Украйна, също може да затегне пазара.

Търговски гиганти, включително Gunvor Group и Vitol, очакват краткосрочен спад на цените, като Trafigura прогнозира суров петрол около 50-те долара за следващата година, но също така очакват пазарът да се възстанови до средата на 60-те долара за около 12 месеца.

Преобладаващият наратив е „създаване на този мечи вид поглед към света“, каза Райън Ланс, главен изпълнителен директор на ConocoPhillips Inc. „Но от друга страна, погледнете физическите показатели, погледнете физическия пазар, който се случва днес, и не виждате това да се разиграва.“

Дори ако действителният излишък не отговаря на главозамайващите прогнози, показани на хартия – нещо, което дори Босони от МАЕ казва, че е вероятно, тъй като пазарът се адаптира – настоящата промяна е неоспорима.

„Сега навлизаме в малко по-различен пазар“, каза в интервю Торбьорн Торнквист, главен изпълнителен директор на търговския гигант Gunvor Group Ltd. „Чували сме го и преди и хората са се опарили от това. Но този път, на този етап, мисля, че има малко повече основание в разказа за свръхпредлагането.“

Още по темата

Индийските рафинерии ще намалят, но няма да спрат покупките на руски петрол

Ударите с дронове продължава да увеличават износа на петрол на Русия

ОПЕК+ се съгласи на умерено увеличение на производството на петрол през ноември

Обемите петрол в морето се увеличават, докато се задава пренасищане