Сделка на HSBC за $37 млрд. е напът да спаси Hang Seng Bank от имотната криза

Акциите на HSBC Holdings Plc. отбелязаха най-голям спад за последните шест месеца, след като холдингът предложи да приватизира проблемната си дъщерна компания в Хонконг - Hang Seng Bank Ltd. в сделка, в която банката е оценена на стойност 37 млрд. долара.

Базираната в Лондон HSBC, която притежава около 63% от Hang Seng, ще похарчи около 14 млрд. долара за закупуване на акциите, които все още не притежава. За да запази капиталовия си коефициент в рамките на допустимите граници, банката заяви, че ще продължи да се стреми към коефициент на изплащане на дивиденти от 50% за 2025 г.“

Акциите на HSBC паднаха с 6,6% в Хонконг, въпреки че главният изпълнителен директор Жорж Елхедери заяви, че покупката „осигурява по-голяма стойност за акционерите, отколкото обратното изкупуване“. Акциите на Hang Seng Bank се повишиха с 26% до 150,30 HK$, близо до офертата от 155 HK$ на акция.

„HSBC се търгува на по-ниска цена от Hang Seng, така че ми се струва, че с 30% надценка на пазарната цена, плаща немалка сума“, заяви Кусон Леунг, главен инвестиционен директор в KGI Asia Ltd.

Съотношението цена/балансова стойност на HSBC е около 1,34, докато това на Hang Seng е 1,78, според данни, събрани от Bloomberg.

Изкупуването би представлявало голям залог за Хонконг в момент, в който градът преживява възход в регистрирането на акции и сключването на сделки, като голяма част от тях се дължат на фирми, базирани в континентален Китай.

Сътресения в имотния сектор

В същото време банковият сектор в Хонконг се бори със сериозни затруднения, породени от най-тежкия спад на пазара на недвижими имоти от Азиатската финансова криза в края на 90-те години. В сектора дори се обсъжда създаването на т.нар. „лоша банка“, която да поеме необслужваните заеми, чийто обем според Fitch Ratings възлиза на около 25 млрд. долара, според базата данни на Валутния орган на Хонконг.

HSBC оказва натиск върху Hang Seng с цел да се освободи от купчината си необслужвани дългове в сектора на търговските недвижими имоти. Тези “лоши” кредити на банката са се увеличили до 25 млрд. хонконгски долара към юни 2025 г., което е скок от 85% спрямо година по-рано.

Сделката „няма нищо общо“ с необслужваните дългове и е „в голяма степен“ инвестиция за растеж, заяви Елхедери.

Елхедери предприе най-голямата реорганизация на банката от поне десетилетие насам, като преструктурира HSBC в четири нови дивизии и се оттегли от някои дейности, които неговите предшественици някога считаха за ключови за бъдещето на холдинга.

През последните години HSBC също така се преориентира към Азия, като закри и продаде бизнеси в Европа и Северна Америка.

HSBC превъзхожда банката Hang Seng с голяма разлика

HSBC подобри офертата си три пъти по време на преговорите с Hang Seng, според борсова справка. Bank of America Corp. и Goldman Sachs Group Inc. консултираха HSBC, а Morgan Stanley консултира Hang Seng.

Сделката ще позволи на Hang Seng да предложи на клиентите си по-широк спектър от продукти и да им предостави по-добър достъп до международната мрежа на HSBC, според Елхедери.

Промени в ръководството на Hang Seng Bank

Попитан за възможността за съкращения на работни места, Елхедери заяви пред репортери по телефона, че планът е „да продължим да инвестираме в хората в Хонконг“ и че с течение на времето може да има „естествено намаляване на персонала“, както и преразпределение на служителите.

Hang Seng, основана през 1933 г., ще продължи да работи със собствена лицензия, управление и марка.

HSBC наскоро преструктурира ръководството на Hang Seng Bank, като назначи за главен изпълнителен директор своя директор за Хонконг – Луан Лим.
Тя замени Диана Цезар, която заемаше поста заместник-председател за Хонконг в азиатското подразделение на HSBC.

Паричният орган на Хонконг (HKMA) заяви в изявление, че е в контакт с HSBC и Hang Seng Bank относно необходимите регулаторни одобрения, като подчерта, че HSBC планира значителни инвестиции в Хонконг и че двете банки ще продължат да функционират като отделни институции.

„Двойното регистриране на компания майка и дъщерна компания е по своята същност проблематично от гледна точка на корпоративното управление, така че това е положителна и отдавна чакана стъпка“, коментира Майкъл Макдад, анализатор в Morningstar.

Той добави, че предлаганата от HSBC премия с пазарна надценка прави сделката по-изгодна за миноритарни акционери, отколкото каквото биха получили в краткосрочен план, като се има предвид „прекомерната експозиция“ към пазара на недвижими имоти. 

Още по темата

HSBC обяви световен пробив с квантови изчисления във финансовия сектор

HSBC ще изкупи свои акции за над $3 млрд. след доброто тримесечие

Разцепването на HSBC по оста Изток-Запад - не е само за намаляване на разходите

HSBC слива и оптимизира отделите си в рамките на мащабно преструктуриране