Разпродажбата на дълг по света продължава заради инфлацията и фискалната дисциплина

Глобалните облигации са изправени пред подновен натиск за продажби, тъй като колебанията около инфлацията, продажбите на дълг и фискалната дисциплина подкопават настроенията към това, което преди това беше едно от най-сигурните активи в света.

Доходността по 20-годишните японски облигации се покачи до най-високото си ниво от 1999 г. насам в сряда, докато доходността по 10-годишните австралийски облигации се повиши до нива, наблюдавани последно през юли. Доходността по държавните облигации на САЩ също се повиши, като тази по бенчмарк 30-годишния дълг се приближи на косъм от внимателно наблюдаваното ниво от 5%.

Загубите в Азия дойдоха, след като доходността по 30-годишните британски облигации скочи във вторник до най-високите нива от 1998 г. насам. Взети заедно, разпродажбите отразяват опасенията на търговците относно големите държавни разходи и потенциалните инфлационни последици в световен мащаб. Потокът от корпоративни продажби във вторник и продължаващите опасения относно независимостта на Федералния резерв допълнително засилват натиска.

„Проблемите с дефицита и дълга не могат да бъдат лесно или бързо решени“, каза Андрю Тайсхърст, стратег в Nomura Holdings Inc. в Сидни. „По-стръмните криви са новата нормалност.“

^{Ултрадългите облигации обикновено се представят зле през септември}

Индекс на Bloomberg за доходността на глобалните облигации падна с 0,4% във вторник, което е най-голямата еднодневна загуба от 6 юни насам. Въпреки че спадовете изглеждат ограничени, те все пак подчертават продължаващата нервност около притежаването на дълг с по-дълъг падеж.

Разпродажбата на дълги облигации също така повишава търсенето на така наречените сделки с по-висока доходност – популярна стратегия, която печели, когато разликата между доходността на дългосрочните и краткосрочните облигации се разширява.

Имаше прецедент тази търговия да печели пари през последните няколко седмици. Кривата на доходност на Нова Зеландия се повиши стръмно през август, след като централната банка последва широко очакваното намаление на лихвените проценти с изненадващо умерено изявление. Банката на Индонезия също неочаквано намали лихвените проценти миналия месец.

Тъй като натискът върху Федералния резерв да понижи лихвите нараства, трейдърите обикновено купуват краткосрочни облигации, които са най-чувствителни към промените в паричната политика.

Андрю Каноби от Franklin Templeton е сред тези, които позиционират двугодишните държавни облигации да се представят по-добре от 10-годишните.

„Инфлацията се връща към целта си, фискалният натиск е значителен, пазарите на труда все още са като цяло стабилни, а централните банки съкращават лихвите на фона на това“, каза Каноби, мениджър на парични средства в Мелбърн. „Ние сме склонни да добавяме, а не да намаляваме“ позициите.

Още по темата

Крахът на технологичните акции се задълбочава, воден от спад при Nvidia

Дългосрочните облигации по света се изправят пред традиционно труден месец

Акциите падат, тъй като нарастващата доходност на облигациите тревожи инвеститорите