Сделката на Meta за $29 млрд. е повратна точка за сектора на частни кредити

Големите играчи в областта на частните кредити чакат този момент от години.

Големите кредитори, които често обслужват компании с лош кредитен рейтинг, говорят безспирно за възможностите в областта на дълговете с инвестиционен рейтинг и финансирането на бурния растеж на изкуствения интелект. Те са сключвали по-малки сделки, но тази седмица уловиха най-голямата риба досега: финансов пакет от 29 милиарда долара за огромния център за данни на Meta Platforms Inc. в Луизиана.

Тази сделка, водена от Pacific Investment Management Co. и Blue Owl Capital Inc., отговаря на всички високи изисквания: това е първокласен бизнес в горещ сектор. Тя нарушава обичайния път, по който компании като Meta получават пари от инвеститори чрез банки. И е огромна.

„Частните кредити отдавна искат да навлязат в тази сфера“, каза Джон Медина, старши вицепрезидент на екипа за глобално финансиране на проекти и инфраструктура в Moody’s Ratings. „Тази сделка е една от първите по рода си за частните кредити и ако е успешна, очакваме да видим още.“

Още по темата

Най-горещите нови кредитни сделки в Европа са изцяло свързани с отбраната

Жилищният пазар прегрява: купувачи правят неизгодни сделки и теглят рискови кредити

Най-големите технологични компании в момента са в надпревара за изкуствен интелект и се нуждаят от пари, за да спечелят. xAI Corp. на Илон Мъск наскоро съобщи на инвеститорите, че планира да похарчи 18 милиарда долара за центрове за данни и обмисля да набере дълг, обезпечен с проекти, а не на корпоративно ниво. Други компании, включително Amazon.com Inc. и OpenAI Inc., разработват свои собствени сайтове в САЩ. Morgan Stanley оценява, че капиталовите разходи за изкуствен интелект могат да надхвърлят 3 трилиона долара през следващите три години.

За Meta, Pimco планира да организира дълг в размер на 26 милиарда долара, а Blue Owl ще предостави 3 милиарда долара собствен капитал. Дълговата част вероятно ще бъде емитирана под формата на облигации с инвестиционен рейтинг, обезпечени с активите на центъра за данни, заявиха запознати с въпроса, добавяйки, че окончателната структура все още е в процес на промяна.

Търгът за финансирането продължи месеци. Той беше конкурентен, защото частните кредитни фирми почти молеха за достъп до света на дълговете с инвестиционен рейтинг, който се доминира от банките. Други частни кредитни фирми, които се бореха за първото място, са Apollo Global Management Inc. и KKR & Co., които стигнаха до финалния кръг, както и Brookfield Asset Management Ltd., Blackstone Inc. и Ares Management Corp., казаха източниците, които не бяха упълномощени да говорят публично. Morgan Stanley консултира Meta по сделката, но не води финансирането.

Това е най-големият пакет от финансиране, свързан с конкретен център за данни за изкуствен интелект, като другите, в които участват xAI Corp. или Coreweave Inc., са далеч под 10 милиарда долара. Microsoft Inc., BlackRock Inc. и инвестиционният инструмент MGX на Обединените арабски емирства се обединяват, за да съберат 30 милиарда долара частен капитал, който може да бъде увеличен до 100 милиарда долара, като Nvidia Corp. и xAI също се присъединяват, но тези средства са предназначени за поредица от хранилища за данни и енергийна инфраструктура, а не за отделен проект.

Най-скорошната сделка с дълг, която дори се доближава до размера на тази на Meta, беше продажба на облигации на стойност 26 милиарда долара, за да се подкрепи покупката на Mars Inc. на конкурентния производител на храни Kellanova през март. Група банки организира финансирането, което беше насочено към типичните им инвеститори на синдикирания пазар.

Сухи средства

Според данни на Preqin, частните кредитни компании разполагат с около 450 милиарда долара сухи средства за инвестиции и търсят активно подобни възможности.

Корпоративните придобивания, които често стимулират частните кредитни сделки, са практически в застой. А тези компании се стремят да се превърнат в по-пълноценни конкуренти на традиционните банки от Уолстрийт – като се занимават с всичко, от консултиране на компании до структуриране на дълговете им и предоставяне на част от тях. По-нататъшното разширяване в сделки с инвестиционен рейтинг би могло да помогне частният кредит да се превърне в пазар от 40 трилиона долара, според оценка на Apollo.

„Тази екосистема от частни инвестиции с инвестиционен рейтинг е огромен пазар с огромни перспективи“, заяви миналата година Майкъл Завадзки, глобален главен инвестиционен директор в кредитния и застрахователния отдел на Blackstone.

Представители на Apollo, Meta, Pimco, Blue Owl, Brookfield, Blackstone, Ares и Morgan Stanley отказаха да коментират. Представителите на KKR и xAI не отговориха веднага на исканията за коментар.

KKR и Energy Capital Partners миналата година се споразумяха за партньорство на стойност 50 милиарда долара, за да ускорят развитието на инфраструктурата за изкуствен интелект. Изпълнителният директор на Blue Owl Марк Липшулц сравни манията по изкуствения интелект със Златната треска: макар че кредиторите не копаят за съкровища, те могат да предоставят „кирки и лопати“, от които технологичните фирми се нуждаят.

„В този случай е необходима съвременната версия – центровете за данни“, каза той по време на телеконференция на 31 юли. „А ние сме най-подходящата фирма, която може да помогне за разработването и финансирането на тези центрове за данни.“

Още по темата

Новият корпоративен дълг достигна $1 трлн. само за 218 дни

Бивши финансови министри на САЩ предупредиха за рискове за държавните ценни книжа

Чужденци купиха близо 100 милиарда евро дълг от еврозоната през май

Летищата в САЩ набраха $10 млрд дълг за 6м