Morgan Stanley съветва: "Купувайте САЩ", но не и долара

Morgan Stanley повиши оценката си за американските акции и държавни ценни книжа на САЩ поради очакванията, че бъдещото намаляване на лихвените проценти от страна на Федералния резерв ще подкрепи облигациите и ще увеличи печалбите на компаниите.

Банката от Уолстрийт е променила позицията си от неутрална на „по-голям дял в портфолиотпо" по отношение на американските акции и държавните облигации, според бележка на стратези, сред които е и Серена Танг, глобален ръководител на отдела за изследване на стратегии за различни активи. Индексът S&P 500 ще достигне 6500 до второто тримесечие на 2026 г., пишат те.

Стратезите виждат доходност на държавните съкровищни облигации в границите на диапазона до последното тримесечие на тази година, когато очакват инвеститорите да оценят повече намаления на лихвените проценти в САЩ за 2026 г. Това вероятно ще доведе до понижаване на 10-годишната доходност до 3,45% до второто тримесечие на следващата година, се посочва в бележката им от 20 май.

Същевременно те смятат, че доларът ще продължи да поевтинява, тъй като премия за икономическия растеж на САЩ в сравнение с други държави намалява, а разликата в доходността между САЩ и други държави се свива.

Последната прогноза на Morgan Stanley идва в момент, когато американските пазари се възстановяват от загубите, причинени от глобалната търговска война на президента Доналд Тръмп през април. Сега инвеститорите трябва да се ориентират в избледняващата привлекателност на американската изключителност, да изчакат преговорите за митата и фрапиращите бюджетни преговори на Капитолийския хълм, като същевременно преценят потенциала за намаляване на лихвените проценти.

Очакванията за S&P 500 на Morgan Stanley са в съотвествие с консенсусната прогноза

„Смятаме, че цените на акциите няма да се върнат към дъната от април в близко бъдеще, особено след като големите понижения от началото на годината досега бяха главно реакция на шока от митата“, пишат стратезите. „Нашите стратези по отношение на акциите виждат, че бъдещата американска политическа програма ще бъде по-сговорчива, и очакват седемте съкращения на Фед, които нашите икономисти предвиждат за 2026 г., да подкрепят по-високи от средните оценки.“

S&P 500 възстанови загубите, предизвикани от Деня на освобождението на Тръмп, след като той оттегли повечето увеличения на митата, докато започнат търговските преговори. Във вторник той затвори на ниво 5940 пункта. Доходността на държавните ценни книжа обаче продължи да нараства, като 10-годишните се търгуваха на ниво от 4,51%, поради опасенията, че предложените данъчни съкращения ще увеличат бюджетния дефицит на САЩ.

„Въпреки безпрецедентната политическа несигурност световната икономика все още е в режим на експанзия, макар и със забавяне на растежа“, написаха стратезите в бележката си. „Предстои значително облекчаване на паричната политика, както и ползите от дерегулацията.“

Целта на Morgan Stanley за S&P 500 е в съответствие с обобщените оценки на анализаторите от страна на продавачите, събрани от Bloomberg. Goldman Sachs Group Inc. също вижда, че американският измерител ще достигне същото ниво през следващите 12 месеца.

Със сигурност тренда „Продай Америка" остава популярен сред много инвеститори, като отслабващото им доверие в американските активи се подсилва от неотдавнашното понижаване на кредитния рейтинг на САЩ от Moody's Ratings. Това предизвика нарастващ интерес към по-рискови активи, като например акции на развиващите се пазари и азиатски активи.

Що се отнася до щатската валута, стратезите заявиха, че през следващите 12 месеца очакват ключовите фактори за силната позиция на долара, като положителния растеж и разликата в доходността спрямо другите икономики от групата на 10-те, да „отслабнат значително“.

Валутното хеджиране е от значение, пишат те, като добавят, че „значителна част“ от експозицията към щатската валута сред глобалните инвеститори, бизнеса и централните банки през последното десетилетие е била без допълнително валутно хеджиране.