Търговците вече очакват Фед да намали лихвите само два пъти през 2025 г.

Търговците намалиха залозите си за намаленията на лихвените проценти от Федералния резерв тази година, като заложиха само две намаления за 2025 г., след като САЩ и Китай се споразумяха да намалят митата и да смекчат търговската си война.

Суаповете, които проследяват предстоящите срещи на централните банки, показаха само 56 базисни пункта облекчение до декември, в сравнение с близо 75 базисни пункта миналата седмица. Търговците все още очакват първото намаление с четвърт пункт през септември. Чувствителната към политиката доходност по двегодишните облигации се повиши с 12 базисни пункта в понеделник, за да се върне над 4%, и се търгуваше около това ниво в края на седмицата в Ню Йорк, тъй като търговците оттеглиха оценките си за намаления на лихвените проценти за 2025 г.

Покачването на доходността, съчетано с намаляващата сигурност относно намаленията на лихвените проценти, отразява по-нататъшното отслабване на бичите залози за облигации, тъй като последното намаление на митата се разглежда като укрепващо икономиката. Рисковите активи се повишиха рязко в началото на седмицата, което намали привлекателността на държавните ценни книжа.

Пазарните очаквания за по-бавно движение при лихвените проценти на Федералния резерв се засилиха, откакто централната банка на САЩ публикува изявлението си от заседанието, а председателят Джером Пауъл се застъпи за изчаквателен подход, за да се оцени как митата ще повлияят на инфлацията и растежа. През последната седмица доходността по двугодишните облигации се покачи от най-ниското си ниво от 3,55%, докато доходността по петгодишните облигации се повиши до 4,11% от около 3,85%.

„Пазарите са в бизнеса за прекомерна реакция и в момента парите в движение се насочват към риска“, каза Ед Ал-Хюсейни, стратег по лихвените проценти в Columbia Threadneedle Investment. Фирмата предпочита да продава краткосрочните облигации, като Ал-Хюсейни казва, че атрактивни по-евтини нива за двугодишните облигации биха изисквали пазарно ценообразуване с по-малко от две намаления за тази година.

^{Пазарно ценообразуване на намаленията на лихвите от Фед | Ценообразуването на намаленията на лихвите от Федералния резерв намаля от петък насам}

Само миналия месец пазарът на облигации ценообразуваше с четири намаления от четвърт пункт, като се очакваше Фед да възобнови цикъла си на облекчаване през юни на фона на опасения, че търговската война ще дерайлира американската икономика. Сега трейдърите изглеждат по-съгласни с призива на представители на Федералния резерв през март за само две намаления на лихвите през 2025 г., тъй като заетостта остава стабилна, а перспективата за лепкава инфлация се разглежда като фактор, който държи Федералния резерв настрана.

През последната седмица, противоречивият залог, че Федералният резерв няма да намали лихвените проценти тази година, набра скорост на пазара на опции за лихви, като отвореният интерес към конкретна пут опция надхвърли 275 000 договора, според данни на CME.

Мненията на Уолстрийт относно това колко облекчаване на паричната политика от страна на Федералния резерв е вероятно да се случи тази година, илюстрират голяма несигурност около паричната политика, като икономистите прогнозират диапазон от нула до 100 базисни пункта намаления. Няколко икономисти от големи банки прогнозират две или три намаления тази година, започвайки през юли или септември.

Икономисти в Citigroup Inc. например увеличиха прогнозата си за следващото намаление на лихвите от юни до юли, след като САЩ обявиха, че ще намалят 145% митническа ставка за китайски стоки на 30% за 90 дни. Банката очаква намаления на всяка среща между юли и януари в размер на общо 125 базисни пункта.

Още по темата

ЕЦБ ще продължи съкращенията, тъй като инфлацията пада под 2%, показва проучване

Изчезва оптимизмът на търговците на облигации за намаление на лихвите в САЩ

Фед няма да бърза с лихвите и вижда рискове от митата, обяви Пауъл