Разпродажбите на американски държавни облигации доближават доходността по 10-годишните книжа до психологическата граница от 5%, засилвайки притесненията за цената на финансирането и устойчивостта на дълга. На този фон инвеститорите насочват вниманието си към данните за инфлацията в САЩ и следващите решения на Федералния резерв. Поскъпването на петрола, съчетано с геополитическото напрежение, може да принуди централните банки да запазят строгата си парична политика по-дълго, коментира Павел Бандилов, управляващ партньор в NEO Ventures, в предаването „В развитие“ с водещ Антонио Костадинов.

„По-скоро очаквам да видим ново увеличение на лихвите или поне запазването им на високи равнища за по-дълъг период. Поскъпването на петрола и засилващото се геополитическо напрежение неизбежно ще окажат влияние върху решенията на централните банки. По-високите енергийни разходи могат отново да ускорят инфлацията, което ще ограничи възможностите за смекчаване на паричната политика. Ако този натиск се задържи, Федералният резерв и останалите водещи централни банки ще трябва да действат по-предпазливо, дори с цената на по-слаб икономически растеж и по-скъпо обслужване на дълга.“

Високите лихви и растящият дълг изправят Фед пред труден избор

Сигналите от американския трудов пазар допълнително усложняват ситуацията. Ако заетостта и потреблението останат устойчиви, Фед ще разполага с по-малко основания за бързо намаляване на лихвите. Същевременно по-скъпият петрол може да засили инфлацията чрез по-високи транспортни и производствени разходи.

„Европейската централна банка също повиши трите си основни лихвени процента с 25 базисни пункта. Борбата с инфлацията обаче има висока цена - кредитите поскъпват, икономическата активност се забавя, а обслужването на публичния и частния дълг става по-трудно“

Решението на Скот Бесент, за утрояване на обратното изкупуване на американски държавен дълг е да се подобри ликвидността на пазара и да се ограничи цената за обслужване на задълженията. Мярката обаче не премахва основния проблем – високия бюджетен дефицит.

„Не претендирам, че съм специалист като Скот Бесент, но ще си позволя да поставя под съмнение ефективността на тези действия. Обратното изкупуване може временно да подобри ликвидността и да намали напрежението на облигационния пазар, но не решава основния проблем - непрекъснатото натрупване на нови задължения. Американският държавен дълг вече е на равнища, сравними с периода на Втората световна война, а при високите лихви неговото обслужване става все по-скъпо. Ако бюджетният дефицит продължи да нараства, подобни мерки само ще отложат трудните решения и ще прехвърлят тежестта върху данъкоплатците и бъдещите поколения.“

Според Бандилов наближаващите междинни избори могат допълнително да увеличат разходите и политическите обещания.

Още по темата

Петролната сделка с Венецуела носи голям риск и ниска възвръщаемост

Петролът вече поскъпва заради реален недостиг на доставки, буферите намаляват

Инвеститорите към AI компаниите: „Покажете ни парите“

На фондовите пазари също настъпва промяна. След ръста на петрола основните индекси се оцветиха в червено, а инвеститорите започнаха да подбират много по-внимателно компаниите. Самото присъствие в сектора на изкуствения интелект вече не е достатъчно. Новото послание е: „Покажете ми парите.“

Бандилов коментира, че Oracle привлече внимание със силното развитие на облачните услуги, докато Microsoft продължава да инвестира в инфраструктура и да търси начини да монетизира AI решенията си. При компании като ServiceNow и Broadcom също се наблюдава селективен интерес. Южнокорейският пазар не остава извън тази тенденция заради ключовата роля на местните производители на чипове и памети.

„Следващият етап вероятно ще бъде свързан със специализирани AI инструменти, работещи ботове и ясно обособени продуктови ниши. При OpenAI и Anthropic всяко забавяне може да бъде възприето не като край на развитието, а като преход към по-зрял етап“

Той е категоричен, че пазарите навлизат в непозната територия. Краткосрочно те ще реагират на инфлацията, петрола и решенията на централните банки. Дългосрочно обаче водещи ще бъдат реалните приходи, фискалната дисциплина и способността на компаниите да превърнат технологичните инвестиции в печалба.

Още по темата

Българската AI фабрика изгражда собствена инфраструктура за изкуствен интелект

Паниката в САЩ пропуска същността на въпроса за китайския изкуствен интелект

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването „В развитие“ можете да гледате тук.