Дългът на САЩ вече е на астрономически нива. Важна е не цифрата от 40 трлн. долара, а динамиката на натрупването му. През 2016 г. дългът на САЩ е бил около 20 трлн. долара, тази година е двойно по-голям. Средната цена на дълга преди десет години е била 2,25-2,30%, сега тя е около 3,45%, или той е по-скъп с около 120 базисни точки. Това коментира д-р Боян Иванчев, финансист и преподавател в УНСС, в предаването „В развитие“ по Bloomberg TV Bulgaria с водещ Георги Месробович.

Той очаква обслужването на американския дълг да става все по-скъпо, тъй като поради упоритата инфлация и нарасналото недоверие към САЩ доходността по 30-годишните американски държавни ценни книжа вече достига 5,2-5,3%, а тази по 10-годишните облигации е на ниво от 4,5-4,7%.

„Така новоемитираните ценни книжа ще бъдат с по-висок лихвен купон, а това ще се отрази на цената за обслужване на дълга.“

Според Иванчев при запазване на сегашното състояние на американския облигационен пазар, дългът на САЩ ще се увеличи с още 1 трлн. долара след около 150 дни. Това означава, че най-голямата и силна от икономическа гледна точка държава, вече изпитва сериозни затруднения.

В най-неблагоприятния сценарий тези затруднения може да доведат до оттегляне на външни инвеститори в американски дълг от Люксембург, Канада, Япония. Това може да бъде последвано от понижаване на кредитния рейтинг на САЩ от АА на А и сериозни разпродажби, отбеляза Иванчев.

Той обърна внимание и на друга аномалия в момента. Т. нар. кралски дивидентни акции в САЩ, които от 20 години плащат 4,5-5% дивидент, вече не са толкова интересни на инвеститорите, тъй като чрез държавни ценни книжа всеки може да получи гаранцията на рейтинга АА на САЩ.

Това най-малкото означава, че може да се стигне до изтичане на ликвидност от пазара и насочване на инвеститорите към инструменти с фиксиран доход. Към проблемите се прибавят предстоящите междинни избори в САЩ през ноември, като водещите социологически агенции в страната показват победа на демократите в Камарата на представителите. При съществуващото в момента свръхпротивопоставяне между републиканците и демократите, това може да доведе до блокаж в САЩ, посочи финансистът.

И демократите, и републиканците управляват дълга погрешно

Данните за дълга на САЩ показват, че той расте както при управлението на Демократическата партия, така и на Републиканската партия. Когато президентът Барак Обама дойде на власт през 2008 г. съотношението между дълга и БВП на САЩ беше 63%, а в края на втория му мандат достигна 100%, припомни Иванчев.

„Причината е, че Обама поиска американците да имат социални и медицински  пакети като в Европа. По онова време 50 млн. души в САЩ нямаха здравна застраховка, от тях 5 млн. души бяха деца до 10-годишна възраст.“

Когато се правят резки промени, рано или късно се натрупват грешки в публичните финанси. Франция е емблематичен пример за хроничен дефицит от 1971-72 г. насам. България е поела по същия път, Румъния и Гърция също го направиха, отбеляза Иванчев.

Политиците не са финансисти и не разсъждават с числа, те имат прозорец от четири години и флиртуват с хората, които са ги избрали, и с тези, които са платили цената им на изборите. Тези хора трябва да бъдат възнаградени и политиците правят това, което са им обещали. Така беше при Обама, така е и при Тръмп, посочи финансистът.

Фед може да защити дългосрочния интерес на САЩ, но не е ясно доколко е независим

Новият председател на Федералния резерв Кевин Уорш дава индикации, че може да предприеме действия, за да защити дългосрочния интерес на САЩ. Но не е ясно дали наистина ще го направи, тъй като има въпросителни доколко е зависим от политическата стратегия на републиканците, отбеляза Иванчев.

„Някои казват, че Америка се измъква от мекото приземяване на икономиката. Аз бих предпочел да минем през известна криза, за да се успокои лудостта с масовата консумация, която обхвана всички.“

От дълго време известни инвеститори начело с Рей Далио говорят, че ще се стигне до криза. На срещата на централните банкери в Джаксън Хол част от участниците вероятно биха дали аргументи, че икономиката на САЩ ще успее да се задържи на относително добри нива на растеж от 1,5-1,8%. Други биха казали, че дългът и твърде високите цени, особено в технологичния сектор, ще доведат до разпродажби и последваща криза, коментира Иванчев.

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването „В развитие“ можете да гледате тук.

Още по темата

САЩ не могат да се измъкант с фалшиви действия от фискалните проблеми

Намесата на САЩ на облигационните пазари вече дава резултат

Цв. Цачев: Двете водещи финансови фигури в САЩ са на различно мнение

На Бесент сигурно му се иска някой друг да е финансов министър на САЩ

САЩ навлязоха в ерата на застаряващ, застрашен хегемон