Цената на златото ще поеме нагоре, ако конфликтът с Иран прерасне в дългосрочна война със сухопътна операция – това е ключовият фактор, който пазарите следят в момента. Въпреки скорошните спадове, благородният метал остава силно зависим от геополитиката, инфлацията и очакванията за лихвите в САЩ. Това коментира Крум Атанасов, основател и управител на iGold, в предаването "В развитие" с водещ Георги Месробович.

Цената на златото премина през значителни колебания през последните месеци, въпреки засиленото геополитическо напрежение. По думите на Атанасов, основната причина за спада е силният ръст още преди ескалацията на конфликта в Близкия изток.

„През 2025 г. видяхме много бурно поскъпване - около 50-60%. В последната фаза на този ръст имаше сериозна спекулация, особено на шанхайската борса. Това доведе до изкуствено завишение от порядъка на 10-15%, което не беше подкрепено фундаментално“, обясни Атанасов.

Според него пазарът е „изпреварил“ събитията, като инвеститорите вече са били натрупали позиции в злато преди началото на войната.

Ролята на петрола и Федералния резерв

Друг ключов фактор е връзката между петрола, инфлацията и лихвената политика.

„Това е конфликт, пряко свързан с петрола. При високи цени на петрола очакваме инфлация, а това означава, че Федералният резерв ще задържи лихвите високи“.

Първоначално пазарите са очаквали само едно понижение на лихвите през 2026 г., което е оказало натиск върху златото. Впоследствие обаче прогнозите са ревизирани и вече се очакват повече понижения, което подкрепя цената, заяви Атанасов.

Геополитиката остава водещ фактор

Експертът подчерта, че бъдещото движение на златото ще зависи в голяма степен от развитието на конфликта с Иран.

„Ако видим сухопътна операция, това ще означава дългосрочен конфликт. В такъв сценарий говорим само за поскъпване на златото или задържане на тези нива“, каза той.

При краткотраен конфликт обаче е възможно цената да остане в по-тесен диапазон, но все пак според Атанасов не се очакват по-дълбоки корекции към конкретния момент.

Централните банки: купувачи въпреки отделни разпродажби

Въпреки че Турция и Русия са продали част от златните си резерви, това не е сигнал за обща тенденция.

„Това са по-скоро изолирани случаи. Турция многократно е купувала и продава злато, а при Русия продажбите са свързани с финансирането на войната. Като цяло централните банки остават нетни купувачи и са положителни относно покупките на злато“, обясни Атанасов.

Какво ще движи цената през 2026 г.

Сред основните фактори, които ще движат пазара на злато през тази година, той открои цената на петрола. Ако тя се задържи на тези нива, то се предвижда задължителна инфлация. От това ще последва спад на фондовите борси и реално кризисна ситуация. В такива случаи златото се използва като банкомат - първоначално се разпродава за ликвидност, но след това поскъпва заради увеличената парична маса, поясни още Атанасов.

Търсенето на физическо злато остава стабилно

По отношение на физическото злато, Атанасов отбеляза, че интересът в момента е по-скоро нормален.

„Имахме изключително силен ден при спад от 5-8%, когато търсенето беше рекордно. В момента обаче пазарът е балансиран - няма паника, но и търсенето не е слабо“, коментира той.

Перспективите пред среброто

Според Атанасов среброто е значително по-рисков актив.

„Големите движения при среброто бяха изцяло спекулативни. Видяхме спад от около 52% от върха. Общо взето тази мания при среброто приключи не само в Китай, а и по цял свят. Като индустриален метал то по-скоро ще се движи в диапазон и ще се задържи в него известен период от време“, коментира Атанасов.

Той подчерта, че при кризи среброто често се представя по-слабо от златото и може да не се възстанови толкова бързо.

„Ако имаме спад на борсите и оттам разпродажби на злато и на сребро, е възможно среброто да реализира доста големи загуби и да не се възстанови, както вече се е случвало при кризи.“

Възможни проблеми с предлагането

По думите му, дори при засилване на глобалното напрежение не се очакват сериозни и трайни проблеми с веригите на доставки на злато.

„Златото се добива в много части на света и е най-ликвидния актив. Възможни са временни смущения, но не и дългосрочни“, каза той.

Поскъпването на суровините, включително алуминия, е индикатор за очакванията на пазарите за по-дългосрочен конфликт в Иран. Те залагат на генерална инфлация заради по-скъпия петрол, което естествено води и до повишаване на цените при всички останали суровини, смята Атанасов. Според него пазарите очакват, че Тръмп ще поддаде на натиска и ще изпрати войски на територията на Иран.

Материалът не е предпоставка за вземане на инвестиционно решение!

Целия разговор гледайте във видеото.

Всички гости от предаването "В развитие" може да гледате тук.

Още по темата

Златото продължи двудневния си ръст

Злато? Облигации? Когато няма къде да се скриеш, кешът също е позиция

Златото поевтинява, а войната с Иран навлиза в пета седмица без изглед за край

Златото става по-полезно като касичка, отколкото като убежище