Цената на суровия петрол отново е близо до 100 долара за барел, а ключовият въпрос за акциите не е цената, а колко време ще се задържи там. Историята показва, че кратките скокове са били предимно благоприятни за акциите, докато продължителните периоди над 100 долара са довели до по-слаби бъдещи възвръщаемости.

Исторически погледнато, когато петролът се задържа над 100 долара за повече от 30 поредни търговски дни, това е било свързано с значително по-слабо представяне на акциите впоследствие.

Освен абсолютните нива на цените на петрола, времето, през което цените на петрола са високи, исторически е имало значение за последващата възвръщаемост от американски акции. От 1990 г. насам, когато суровият петрол се е търгувал над 100 долара за по-малко от пет последователни работни дни S&P 500 отбеляза средна доходност от 1,2% за три месеца и 8,6% за 12 месеца.

Когато петролът се е задържал над 100 долара за повече от 30 последователни дни, бъдещите доходности са спаднали до отрицателни 6,4% за три месеца и отрицателни 12,3% за 12 месеца.

Доказателствата са ясни: историята показва, че продължителният натиск върху енергията, а не кратките скокове, е довел до свиване на доходността на акциите. Следователно продължителността на периода, през който петролът се задържа на настоящото си високо ниво, е критична променлива, която трябва да се наблюдава.

Въпреки че връзката между цената на петрола над 100 долара и по-слабата бъдеща възвръщаемост от акции е статистически ясна, важно е да се отбележи, че тези наблюдения се концентрират в конкретни исторически епизоди.

Анализът на Bloomberg Intelligence проследява общо търговските дни, през които петролът е останал над 100 долара след първоначалното преминаване на това ниво. Забележително е, че петролът е останал над 100 долара за повече от 250 последователни дни в началото на 2008 г., което е предшествало рязко отрицателната възвръщаемост на акциите с разгръщането на глобалната финансова криза.

Подобни продължителни периоди над прага от 100 долара са настъпили в началото на 2011 г. и в средата на 2012 г., като и двата са били последвани от под средното представяне на фондовия пазар.

Продължителността на цената на петрола над 100 долара е от значение не само за компаниите с голяма капитализация, но е дори по-важна за акциите на компании с малка капитализация. От 1990 г. насам индексът Russell 2000 е отбелязал средно 0,7% през следващите три месеца и 8,3% през 12 месеца, когато цената на петрола е била над 100 долара за кратък период (по-малко от шест последователни търговски дни).

За разлика от това, когато петролът е оставал над 100 долара за повече от 30 последователни дни, бъдещите доходи са спаднали рязко до отрицателни 6,2% за три месеца и отрицателни 12,6% за 12 месеца.

Покачването на цената на сорта Брент над 100 долара изглежда като преходно отклонение, което се дължи по-малко на дългосрочните фундаментални фактори, отколкото на залозите, че конфликтът ще се окаже по-продължителен от очакваното.

Енергийните анализатори на Bloomberg виждат възможност геополитическата премия да се увеличи с повече от 40 долара за барел от базовата цена от 64 долара след последните събития. Нетните дълги позиции в петролните фючърси са се повишили до 240 000 контракта, след като в края на 2025 г. са спаднали до близо нула, макар че остават под пика от 400 000 в края на 12-дневната война между Иран и Израел през юни 2025 г.

По-ранното разгръщане отразяваше преоценка на средносрочните фундаментални фактори, докато неотдавнашното увеличение изглежда по-скоро тактическо, отколкото структурно.

Кривата на фючърсите все още показва цена на петрола под 70 долара до края на десетилетието, което отразява очакванията за възобновяване на доставките и умерено търсене при по-високи цени.

Вижте целия разговор във видеото. 

Всички гости на предаването "В развитие" може да гледате тук.