Европейските печалби за четвъртото тримесечие леко надминават очакванията – водени от банките и фармацевтичните компании – но реакцията на пазара сигнализира, че инвеститорите искат видимост отвъд лекото надминаване на очакванията. Фактът, че под 50% надминават очакванията и негативите, които понасят компании с предпазливи насоки показват, че оптимизмът по отношение на печалбата на акция (EPS) е заложен. Покачването на печалбите зависи от устойчивостта на маржовете и убеждението на мениджмънта, тъй като валутният пазар замества митата като ключов проблем.

Ръстът на печалбата на акция (EPS) сред европейските компании (2,6%) се е подобрил с около един процентен пункт спрямо първоначалния консенсус от 1,3%. Въпреки това делът на компаниите, които надминават прогнозите (47%), е към долния край на диапазона, наблюдаван през последните две години.

Още по темата

Бурята на Уолстрийт нанесе дълбоки щети на американските акции

Нова стратегия и разходи за €22 млрд. сринаха акциите на Stellantis

Както и в предишните сезони на резултатите, банките (BNP Paribas, Santander, ING) допринасят най-много за положителната изненада, като отчитат процент на надминаване на очакванията от 67% и печалба на EPS от 11%. Следват финансовите услуги (UBS, Amundi) и фармацевтичните компании (GSK, Sanofi). За разлика от това, материалите и промишлеността са най-големите спирачки поради значителното влияние на валутния курс върху шведските компании за капиталови стоки, смесеното търсене на химикали и рязък спад (35%) в транспортния сегмент.

Сдържаната реакция на пазара на подобренията в насоките сигнализира, че акциите вече са включили цените в оценките си на фона на положителни печалби и инвеститорите искат по-голяма видимост, с изключение на сегментите, свързани с изкуствения интелект и минното дело. Медианните еднодневни и петдневни ценови възвръщаемости (коригирани за движенията на Stoxx 600) показват приглушена първоначална реакция на възходящите ревизии, последвана от по-силно рали, тъй като новината се абсорбира.

Пониженията на оценките обаче предизвикват остри еднодневни разпродажби, като въздействието продължава. Сред 67-те компании, които проследяваме, 30% са предоставили положителни цели, докато 22% не са под очакванията на анализаторите. Оценките за печалбата на акция (EPS) за 2026 г. също реагират по-остро на негативните перспективи, със средно намаление от 1,6% спрямо повишение от 0,6% за компании с по-положителни насоки.

Тревогата на мениджърските екипи относно митата намаля значително в сравнение с първото тримесечие, когато президентът на САЩ Доналд Тръмп започна втория си мандат. Според нашия анализ на стенограмите, споменаванията на митата в изказванията на ръководството и въпросите на анализаторите са средно само две на конферентен разговор с инвеститорите, в сравнение с 4,4 през първото тримесечие.

Освен това, настроението по темата се е подобрило до 0,28 от най-ниското ниво от 0,11 в началото на годината, като компаниите компенсират въздействието чрез реорганизиране на веригите за доставки, повишаване на цените и прилагане на мерки за намаляване на разходите.

Още по темата

Сделките с акции в България ще се уреждат за един ден от октомври 2027 г.

Robinhood търси голяма роля в предлагането на акции на SpaceX

Опасенията относно валутния пазар се засилиха, като споменаванията почти се удвоиха спрямо предходното тримесечие до шест - най-високото ниво от първото тримесечие на 2018 г., когато еврото се търгуваше над 1,20 долара - а настроението спадна до 0,1 спрямо 0,27 през четвъртото тримесечие на 2024 г.

Изкуственият интелект е втората най-често споменавана тема в телефонните разговори с компании, със средно три в сравнение с едно в началото на годината. Тонът на подготвените бележки на управленските екипи е в рамките на последните шест тримесечия и е най-оптимистичният сред 13-те теми, които проследяваме, като определя ИИ като ключов лост за растеж на приходите и/или повишаване на производителността.

И все пак, това настроение се променя, когато ръководството отговаря на въпросите на анализаторите по темата, което предполага усилие за смекчаване на очакванията при обсъждане на изпълнението и краткосрочното въздействие. Това се случва в момент, когато някои софтуерни и професионални компании за услуги, като SAP и Publicis, се затрудняват да убедят инвеститорите, че техните бизнес модели могат да се възползват от ИИ, вместо да бъдат значително нарушени от него.

Още по темата

Китайските AI акции с хитови приложения отново печелят инвеститорите

Доларът достига нов връх в глобалните трансакции, еврото спада

Продажбата на ДЦК на САЩ е символична, ако европейските фондове запазят акциите

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването  "В развитие" може да гледате тук.