Очаква се Европейската централна банка да задържи лихвите без промяна през 2026 г., но рисковете вече се накланят към по-голямо разхлабване на политиката. По-силното евро, ефектът от американските мита и забавянето на Германия оказват натиск върху растежа и инфлацията. Структурните проблеми – демография и ниска производителност – остават най-голямото предизвикателство пред еврозоната. Източноевропейските икономики ще продължат да наваксват, но темпът постепенно ще се изравнява с този на Западна Европа. Това коментира Дейвид Пауъл, Bloomberg Intelligence, в предаването "В развитие" на Bloomberg TV Bulgaria с Антонио Костадинов.

В ефира на „В развитие“ Дейвид Пауъл от Bloomberg Intelligence очерта ключовите тенденции пред монетарната политика на ЕЦБ и икономическите перспективи на еврозоната. Според него България, като най-нов член на валутния съюз, постепенно ще се доближава до инфлационната цел от 2%, тъй като „икономиките в еврозоната стават все по-взаимно обвързани“.

ЕЦБ задържа лихвите, но рисковете сочат към понижение

Пауъл подчерта, че на предстоящото заседание ЕЦБ почти сигурно ще запази лихвите без промяна. „Никой не вярва, че ще помръднат“, отбеляза той, като подчерта, че депозитната лихва от 2% се смята за неутрална. Въпреки това анализаторът смята, че Централната банка подценява негативния ефект от американските мита върху европейския БВП и инфлацията. Затова рискът е насочен към „още 25 базисни пункта намаление през второто полугодие“.

По-силното евро охлажда растежа и инфлацията

Укрепването на еврото спрямо долара през последните месеци създава допълнителни предизвикателства.

„По-силната валута тежи на износа и на инфлацията“, каза Пауъл.

По-скъпите европейски стоки намаляват външното търсене, а по-евтиният внос допълнително сваля ценовия натиск. Ако тенденцията се запази, това ще бъде „тревожно за ЕЦБ в момент, когато трябва да се тревожи за други дезинфлационни импулси“.

Американските мита и несигурността удрят Германия

Германия, най-експортно ориентираната икономика в еврозоната, е сред най-засегнатите от новите американски мита.

„Това е нов проблем за Германия“, коментира Пауъл, като отбеляза, че и Китай е намалил поръчките си за германски стоки.

Към това се добавят високите енергийни цени и растящата несигурност, която кара домакинствата и бизнеса да отлагат покупки и инвестиции. Все пак по-големите държавни разходи могат частично да компенсират удара.

Дългосрочният растеж остава слаб заради демографията и производителността

Пауъл подчерта, че дългосрочният растеж в еврозоната е ограничен от два фактора: застаряващо население и нисък ръст на производителността.

„И от двете страни нещата не изглеждат добре“, каза той.

Имиграцията може да помогне, но интеграцията остава предизвикателство.

Източноевропейските икономики ще продължат да наваксват, но с времето темпът им ще се изравнява с този на Западна Европа.

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването "В развитие" може да гледате тук.

Още по темата

Реформистко управление в няколко мандата може да върне инвеститорите в България

С еврото: конвергенция при потребителските кредити и фиксирани ипотеки

Източна Европа взе втората най-важна позиция в ЕЦБ