Първата седмица на 2026 г. е най-силната за Българската фондова борса (БФБ) от 2009 г. насам. Ако доброто представяне от началото на годината продължи, някои компании биха се замислили да се възползват от набраната инерция и да извършат първично публично предлагане (IPO). Това прогнозира Михаил Димитров, финансов анализатор в Първа финансова брокерска къща (ПФБК), в предаването „В развитие“ по Bloomberg TV Bulgaria с водещ Георги Месробович.

Той обаче уточни, че е рано да се правят изводи за това как ще протече цялата година, тъй като предстоят важни събития, включително парламентарни избори, които може да покажат посоката на фискалната политика у нас. В проектобюджета за 2026 г., който стана повод за масови протести и за оставката на правителството на Росен Желязков, беше предвидено увеличаване на данък дивидент. Ако то отново дойде на дневен ред, това би било негативно за пазара, коментира Димитров.

„Дълго време в България наблюдавахме парадокс – политиците не се интересуваха от борсата и борсата не се интересуваше какво се случва на политическия терен, докато нямаше промени в данъчната политика.“

През последните пет години бюджетните дефицити не водеха до директно увеличение на данъците, но сега има индикации, че поне се мисли в тази посока, отбеляза анализаторът и допълни, че подобен ход би оказал негативно влияние върху компаниите, тъй като директно ще удари печалбата им или дивидентите, които се изплащат на инвеститорите.

БФБ и еврозоната

Има очаквания, че с влизането на България в еврозоната ще се улеснят пречки за бизнесите и чуждестранни инвеститори ще започнат да разглеждат България като по-привлекателна дестинация. Димитров направи препратка към икономическия парадокс на самосбъдващите се очаквания – ако достатъчен брой инвеститори на БФБ смятат, че приемането на еврото ще доведе до ръст на цените и поведението им отговаря на техните очаквания, борсата ще постигне ръст благодарение на еврото.

„Експортно ориентираните компании веднага биха получили плюс от приемането на еврото с елиминирането на трансакционните разходи, но това няма да окаже чак толкова голямо влияние върху нетния им резултат.“

Чуждестранен инвеститор би се интересувал по-скоро от това какво ще се случи с фискалната политика на страната, дали данъците ще бъдат запазени, дали има намерения за реформи, не толкова в каква валута инвестира, отбеляза гостът. „Полският пазар, например, който е най-бурно развиващият се пазар в Централна и Източна Европа, дори няма валутен борд“, изтъкна той.

Водещите компании и сектори на БФБ

Сред най-ликвидните компании на борсата у нас са тези от групата „Софарма“, „Доверие обединен холдинг“, „Сирма Груп“, „Телелинк“, „Телематик Интерактив“, Shelly, която е еднорогът на пазара в страната, отбеляза Димитров.

По отношение на секторите най-добре се представят неиндустриалните – фармацевтичният сектор, представен от компаниите от групата „Софарма“, технологичният със „Сирма Груп“ и Shelly. В същото време индустриалните компании, сред които тези от групата „Стара планина“, „Монбат“, все още има изоставане, добави той.

„Причината е, че тяхната основна експозиция и основните им партньори се намират в други европейски страни, а в Европа все още съществува забавяне на икономиката. Това е факторът, който ще определя тяхното развитие“, посочи анализаторът.

BEAM пазарът – отразвяване след еуфорията

През последните пет години най-добре представящите се акции на BEAM пазара на БФБ за растеж на малки и средни компании са на фондове, които поради улеснетата процедура се листват там, но притежават диверсифицирани портфейли от инвестиции, отбеляза Димитров.

„Някои от първите компании, които се листнаха там, за момента по-скоро разочароват инвеститорите. Еуфорията, с която започна всичко през 2021 г., отстъпва място на известно отрезвяване.“

Това е причината да намалеят дирктните IPO-та на компании. Печеливши на този пазар са по-скоро компании с финансов профил или чисти фондове, каза гостът.

Ще видим ли по-голям интерес от ритейл инвеститорите към БФБ? Ще продължат ли борсите в Централна и Източна Европа да се представят по-силно от по-широкия пазар? Ще доведе ли обединение на борсите в региона до по-голям инвеститорски интерес? Какво ще означава създаване на паневропейска борса за пазарите в ЦИЕ? Как ще реагират пазарите на изострянето на напрежението между Доналд Тръмп и Федералния резерв?

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването „В развитие“ можете да гледате тук. 

Материалът има информационна стойност и не е препоръка за вземане на инвестиционно решение!

Още по темата

БФБ изпрати силна година: “Сирма“, "Шелли“ и „Софарма“ теглят пазара нагоре

Акции vs. имоти – „сините чипове“ на БФБ поскъпват по-бързо от жилищата

"Шелли груп" и изплащането на дивиденти са двигателите на рекордния ръст на БФБ

С влизането в еврозоната компаниите на БФБ ще са по-видими за чуждия инвеститор