Въпреки пазарните очаквания от нов завой към затягане на паричната политика в САЩ, фундаментът на американската икономика не подкрепя нови повишения на лихвените проценти. Моментният инфлационен натиск, предизвикван от геополитическото напрежение и цените на петрола, е с временен характер, а следващият ход на Федералния резерв  ще бъде в посока надолу. Това коментира Димитър Георгиев, ръководител „Финансови пазари“ в „ЕЛАНА Трейдинг“, в предаването „Бизнес старт“ с водеща Роселина Петкова.

На фона на геополитическите сътресения част от инвеститорите прогнозират поне едно, а някои банкови институции — до две или три поредни повишения на основните лихви в САЩ - но тези притеснения са преувеличени, смята Георгиев.

„Аз лично не съм в този лагер. Твърдо. За мен тази инфлация, която виждаме в момента, първо се надценява като говорене. Това показват и цифрите — последните данни за потребителската инфлация и инфлацията на производител в САЩ бележат стойности под очакванията. И фундаментът не подкрепя повишение, нито в САЩ, нито и в Европа. Така че аз не очаквам да видим повече повишение.

И напротив, очаквам следващите движения да бъдат в посока надолу. Може би не още тази година - все пак заради по-високата средна цена на петрола през тази година. Но най-късно в първото тримесечие на годината очаквам да видим понижение от страна на Фед. Което не се очаква от пазара в момента.“

Очакванията са за траен спад на доходността по цялата крива на облигациите, особено в късия край, добави Георгиев.

Реториката на новия председател на Фед

По отношение на ръководството на централната банка на САЩ, ястребовият тон на новия председател на Фед Кевин Уорш се възприема от трейдърите предимно като опит за изграждане на институционална независимост, коментира Георгиев.

„Определено той е много силно ястребово насочен. Основният акцент в неговите речи е високата инфлация и евентуалната необходимост от повишение на лихвите. До голяма степен това е негов опит да се еманципира от Тръмп и да покаже независимост.“

Уолстрийт и технологичният сектор: Корекция или балон?

Нагласите на щатските пазари през последните седмици са умерено негативни, като технологичните акции, полупроводниците и производителите на памет претърпяха известно понижение. Георгиев определя това като здравословна корекция по възходящия тренд, а не като аналог на „dot-com“ балона.

Предстои над една трета от компаниите в S&P 500 (като пазарна капитализация) да публикуват своите тримесечни резултати, като се очаква силен ръст на печалбите. Бумът в AI сектора стъпва върху солиден фундамент и текущите по-ниски нива на акциите предоставят атрактивна възможност за позициониране в американския технологичен сектор, смята Георгиев.

Цените на петрола

Суровият петрол отбеляза бързо поскъпване поради геополитическото напрежение около Иран, но пазарът бързо започна да дисконтира реалността на алтернативните търговски трасета и вероятността от дипломатическо замразяване на конфликта.

След първоначалния скок суровият петрол отчете спад от около 6% при сортовете Brent и WTI.

Очакванията са в рамките на една до две седмици страните да седнат на масата за преговори, което да върне фокуса върху фундамента — изобилно предлагане на петрол в световен мащаб. Прогнозата е за постепенно понижение на цените до предвоенните нива от около и малко над 60 долара за барел, придружено от висока волатилност, смята Георгиев.

Кои печелят и кои губят от скъпия петрол?

Всички производители извън зоната на конфликта — САЩ (които са нетен износител), Канада, Венецуела и Русия (която поради атаките срещу рафинериите си изнася повече суров петрол) - са печеливши от високите цени на петрола. Страните вносителки, крайните потребители и секторите, чувствителни към транспортните разходи и инфлацията са сред губещите.

Пазарите в Европа

Търговията в Европа показва разнопосочни тенденции по сектори. Банките в Европа са изключително евтино оценени на фона на висока рентабилност, ниско съотношение Price-to-Book и стабилни баланси, коментира Георгиев.

Луксозният сектор е под натиск поради инфлацията и геополитическите блокади (вкл. Ормузкия пролив), тъй като потребителите бързо ограничават дискреционните си разходи.

Автомобилостроенето в Европа се намира в дълбока структурна криза. Секторът има нужда от бързи реформи и гъвкавост, за да устои на засилващия се натиск и нарастващия пазарен дял на китайските електромобили, каза Георгиев.

Какво се случва на БФБ?

Българската фондова борса преминава през консолидационна фаза, но продължава да предлага едни от най-добрите инвестиционни възможности в съотношение риск/доходност. Отчетният сезон носи добри дивиденти и стабилни финансови показатели, коментира Георгиев.

Традиционен интерес привличат акциите на "Shelly", "Софарма" (с очаквания за нов междинен дивидент през второто полугодие), "Smart Organic" и "HR Capital".

Предстоящи катализатори са дейстрията на мултифондовете от 1 януари, като регулаторната промяна ще позволи на пенсионните фондове да възприемат по-рисково ориентиран подход, насочвайки капитал към SOFIX.

Завръщането на България в индексите за граничните пазари ще привлече международни институционални фондове без валутен риск, добави Георгиев. 

Материалът не е предоставка за взимане на инвестиционно решение.

Целия разговор може да гледате във видеото.

Всички гости на предаването "Бизнес старт" може да намерите тук.

Още по темата

Бъдещето на индекса S&P 500 зависи от твърде малко акции

Новите атаки в Черно море тласкат нагоре цените на храните

Федералният резерв трябва да вдигне лихвите

Петролът поевтиня, докато търговците преценяват перспективите за Близкия изток

Първият ден на Бърнам на поста срина британските облигации

Citi: Eтикетът "Великолепната седморка" е невалиден