Оценката на SpaceX изглежда много висока, космическа, но това не пречи да се открият добри възможности за трейдинг още в първите часове и дни след старта на търговията с акциите, който се очаква по-късно днес (12 юни). Това заявиха Николай Стойков, управляващ партньор в Alaric Securities, и Симеон Петков, главен трейдър във FrontPeak Trading, в предаването "Бизнес старт" с водещ Христо Николов.

Първичното публично предлагане на SpaceX се превърна в най-голямото в историята, задминавайки IPO-то на петролния гигант Saudi Aramco, който през 2019 г. привлече 29,4 млрд. долара. Компанията за ракети, сателити и AI на Илон Мъск привлече 75 млрд. долара, като сумата може да нарасне до 86 млрд. долара заради опцията за записване на допълнителни 83 млн. акции от страна на гарантите (underwriters) по емисията – 23 инвестиционни банки и посредници.

Книжата бяха пласирани на цена от 135 долара за акция. Така пазарната капитализация достигна внушителните 1,77 трилиона долара, като по данни на Bloomberg публичното предлагане е било презаписано над четири пъти.

Пазарните настроения – оптимизъм vs. песимисъм

Ако става въпрос за първия ден на търговията с акции на SpaceX, прави впечатление, че големите платформи за прогнози като Polymarket и Kalshi дават 88% вероятност цената да затвори на по-високо ниво. Същите платформи дават 50 на 50 вероятност акцията на SpaceX да е с 20% по-скъпа в края на първия ден, което би означавало близо 2,2 трилиона пазарна капитализация. Като трейдър бих търгувал това на този етап и виждам акцията защо може да се качи, коментира Симеон Петков.

„Последователите на Илон Мъск са издигнали нещо като култ около предприемача. Спомням си как през 2021 г. акцията на Tesla растеше бързо и до ден днешен има хора, които казват: „Компанията не трябва да струва толкова, това е безумие“. Но тя продължава да се търгува на тези нива. Феновете на Tesla казват, че това не е компания за коли, а за роботи – че това е компанията на бъдещето.“

За SpaceX казват, че ще изстрелва дейта центрове в Космоса, ще изпраща хора на Марс, ще се случват невероятни неща, ще измислят още много начини как да правят пари. „Ние инвестираме в бъдещето, в прогреса на човечеството“. И тези хора са изключително убедени. Така че виждам как цената може да се качи, добави Петков.

Николай Стойков вижда ситуацията по-различен начин. За мен това IPO показва, че царят е гол. Повечето независими анализатори смятат, че компанията струва 65-70 долара за акция. Най-високата оптимистична оценка е около 150 долара. Ако има покачване на акцията, този допълнителен транш за гарантите от 88 млн. акции ще бъде най-голямата печалба за тях от IPO.

Стойков цитира компанията за инвестиционни анализи Morningstar, която оцени SpaceX на 63 долара за акция. Цена от 150 долара е оптимистична, но само защото нещо е възможно, това не означава, че то ще се случи, каза той.

Възможности за трейдинг

Водещият провокира гостите със следната възможност за трейдинг още в първия ден след IPO-то на SpaceX. По информация на Bloomberg по-малките (ритейл) инвеститори са направили поръчки за 100 млрд. долара, а за тях ще бъдат отделени 20-30% от предлаганите акции. Това означава, че голяма част от поръчките им няма да бъдат удовлетворени по време на IPO-то и ако те искат да купят още акции, това може да предизвика силно търсене и съотвено ръст на цената в първите часове на търговията.

Ритейл армията на Илон Мъск е голяма – както от поддръжници, така и от противници. Във форумите на Reddit има много хора, които ненавиждат Илон Мъск и които са настроени за къси позиции. Настроили са се да го „шортят“, сподели Симеон Петков.

„Половината интернет е настроен, че Мъск ще фалира и ще натискат. Там е много интересна динамиката, защото когато си инвеститор и са на лонг (дълга) позиция може да кажеш: „И да падне цената, аз ще държа за 100 години напред. Това е за внуците. Страхотна компания, ще ходим на Марс“. Но тези, които са с къси позиции, в един момент може да трябва да излизат, да нямат много избор. И може да тръгне един „скуиз“. Виждам как акцията може да се качи, но като трейдър нямам проблем и да пада, да отворя къси позиции и да се възползвам от падането.“

Г-н Илон Мъск иска да има последователи и хейтъри, защото и двете групи правят реклама на неговите компании. Компания като Tesla не дава пари за реклама, защото цялата реклама идва от Мъск, коментира Николай Стойков.

Едно IPO е като раждане на бебе. Досега никога не сме имали толкова голямо раждане, а в случая имаме близнаци, защото компанията за xAI се вля в SpaceX преди време, добави той.

Друга силна вълна от купувачи може да дойде от факта, че от днес (12 юни) акциите на SpaceX ще бъдат качени в глобалните платформи за търговия с акции. Това отваря вратите за инвеститори извън САЩ да се сдобият с акции от компанията на Илон Мъск.

Като трейдър определям това като емоционални сделки, тук никой не говори за реалистични оценки. Има хора, които мразят г-н Илон Мъск. Има хора, които са влюбени в него и смятат, че той е новият Исус Христос. Ако говорим за реални числа, SpaceX не струва толкова, но по същата логика и Tesla не струва толкова, а тя продължава да се търгува, коментира Симеон Петков.

Как се представят акциите в първа година след „горещо“ IPO?

Водещият представи данни за други големи технологични компании и затова как са се представили акциите им в първата година след първичното публично предлагане. Книжата на компании като Meta (собственик на най-голямата социална мрежа Facebook), Robinhood (лидер в брокерските услуги за малки инвеститори), Uber и Lyft (лидери в областта на споделеното пътуване), Coinbase (най-голямата борса за криптоактиви в САЩ), Alibaba (китайският гигант в областта на електронната търговия, дигиталните разплащания и облачните услуги) са претърпяли спад между 30 и 70% в първите 12 месеца от търговията.

Според Николай Стойков тази история може и трябва да се повтори:

„Като гледам оценката на SpaceX се ощипвам и си казвам, че съм заспал по време на магическо шоу в Лас Вегас, докато магьосник вади заека от шапката. Оценката на SpaceX е космическа и се надявам акцията да падне. Няма да я търгувам засега - нито на дълги, нито на къси позиции. Но ако трябва да направя нещо, ще бъда подготвен да я „шортя“. За всички е по-добре тази компания да падне от настоящата оценка, а не всички акции да поскъпнат спрямо нея. Доста по-вероятно е да падне.“

Производителят на електромобили Tesla, друга компания на Илон Мъск, дебютира на Уолстрийт в края на юни 2010 г. Цената на IPO-то беше 17 долара за акция, като в първия ден на търговията (29 юни) затвори с ръст от 41%. В следващите няколко дни обаче акцията поевтиня.

В една връзка емоцията може да е много силна, но след време отминава. В един момент хората отрезвяват. Спомням си IPO-то на Facebook, имаше огромно презаписване, акцията се качи в първия ден, но в следващите месеци падна над 50%. После всички знаем какво стана и акцията продължава да поскъпва досега. Много зависи в какъв времеви диапазон работим и какво гледаме, обясни Симеон Петков.

Индекси, ETF-и SpaceX

От понеделник се очаква на пазарите да се появи вълна от борсово търгувани фондове (ETF) и борсово търувани продукти (ETP), свързани с акциите на SpaceX. В последните години ETF-ите се развиха много и днес стойността им се оценява на 15 трилиона долара.

Като цяло не очаквам това да има голямо въздействие върху цената. Активите на тези ETF-и, предлагащи ливъридж към определена позиция, са изключително ниски спрямо капитализацията на компанията и рядко дават стойност на продукта извън това, което можеш сам да направиш, коментира Николай Стойков.

Друг фактор, който следят трейдъри и инвеститори, е кога SpaceX ще се присъедини към водещите борсови индекси. В последните седмици стана ясно, че акцията ще влезе по бърза писта в NASDAQ-100 и в други индекси, което ще принуди фондовете да я купуват, но вратите за индекса S&P 500 на този етап остават затворени и правилата няма да се променят.

От моя гледна точка тези неща са отразени в цената на акцията на SpaceX, каза Симеон Петков.

„Всеки знае тази информация и това е сред причините оценката да е толкова висока. В последните месеци акциите на другите компании от SpaceTech сектора се повишиха заради IPO-то на SpaceX. Дори Virgin Galactic на Ричард Брансън направи жестоко движение наскоро, въпреки че там числата са покъртителни.“

Как се оправдава космическа оценка?

Космическата оценка на SpaceX може да се оправдае само по един начин – желанието на хората да направят бързи пари, каза Николай Стойков. Много се радвам, че господата от S&P Dow Jones Indices са отказали да включат SpaceX в индекса S&P 500, защото не покрива изискванията. Тези параметри са направени за защита на дългосрочните инвеститори и се радвам, че поне някой е трезвен, добави той.

Гарантите по емисията защитават високата оценка на SpaceX с думите, че Илон Мъск е Едисон на нашето време (бел. ред. - думи на Джейми Даймън, главният изп. директор на JPMorgan Chase). Когато оценката е два пъти по-висока от резонната, трябва да кажеш нещо. Казват и че приходите на SpaceX ще се увеличат триста пъти. В един момент настина Царят е гол и забравяме, че 2+2 е равно на 4. Понякога изглежда, че е 5, други път, че е 3, но всъщност е 4, заяви Стойков.

Starlink беше страничен проект на SpaceX, а всъщност това е бизнесът, който носи най-много пари на компанията. Естествено, всичко е обещания и мечти в компанията, но хората обичат да мечтаят. А и има конкретен план за Марс. В крайна сметка след 10-20 години може да се окаже, че тази цена (на акцията) е била ниска, каза Симеон Петков.

Този материал не представлява препоръка за вземане на инвестиционно решение.

Целия разговор може да гледате във видеото.

Всички гости на предаването "Бизнес старт" може да намерите тук.

Още по темата

SpaceX се третира като "просто твърде рискован" за фондове с управленски мандати

SpaceX набра 75 милиарда долара в най-големия борсов дебют на всички времена

Отказът на S&P 500 да включи SpaceX е обществено благо

Феновете на Мъск са ясни: Колкото повече, толкова по-добре