Държавните облигации за физически лица могат да се превърнат в една от най-важните стъпки за развитието на инвестиционната култура в България. През тях държавата ще може да привлече милиарди евро финансиране от гражданите, като същевременно намали разходите за обслужване на дълга от бюджета. Успехът обаче ще зависи от използването на съществуващата пазарна инфраструктура и по-специално на Българската фондова борса. Това коментира Антон Панайотов, основател и изпълнителен директор на Alaric Securities, в предаването „Бизнес старт“ с водещ Христо Николов.

Управляващите предлагат промени в закона за държавния дълг, с които се дава рамката на бъдещи емисии, български държавни облигации, насочени към физически лица, като текстовете бяха приети за първо четене от временната бюджетна комисия.

Гостът посочи, че проектозаконът е в посока на „вразумяване“ спрямо по-ранните варианти на предложенията, които са предвиждали Министерството на финансите и Българската народна банка сами да изгражда система за дистрибуция на облигациите.

БФБ трябва да е центъра на процеса

В настоящия план на законодателството пласментът на ДЦК ще се случва през първично публично предлагане, в който участват банки, инвестиционни посредници, а Панайотов препоръча и БФБ да бъде метод за пласмент и да не остава вторичен фактор, тъй като тя е най-ефективният механизъм за пласиране на държавни облигации към гражданите, защото разполага готова инфраструктура, прозрачност и широк достъп до пазара.

„Борсата е един от най-прекрасните методи. Борсата не е само място, на което се срещат купувачи и продавачи. Борсата е една добре смазана маркетингова машина. Тя е организиран и изключително стабилен пазар, чийто принципал е държавата.“

По думите му именно борсата може да гарантира най-широко участие и най-добро ценообразуване.

„Това е най-правилният начин да бъде направено – с първоначален пласиращ механизъм през борсата, което гарантира широко покритие и участие на най-много участници на пазара.“

Кой ще обслужва гражданите?

Гостът постави под съмнение възможността държавни институции да поемат функции, които традиционно се изпълняват от банки и инвестиционни посредници и заяви, че финансовият сектор вече разполага с необходимите лицензи, процедури и експертиза.

Той каза, че процесът по закупуване на ДЦК може да бъде изключително лесен за гражданите – през дигитална платформа, и обясни, че  желаещите ще могат да използват съществуващите канали през банки и инвестиционни посредници.

Почти 5% доходност срещу нулеви депозити

Друг важен елемент е ликвидността на държавните облигации, като при необходимост инвеститорът може да продаде облигациите си преди падежа. Антон Панайотов смята, че интересът към ДЦК за граждани би бил значителен – около 200 до 400 хиляди души в първата година – защото доходността им е съществено по-висока от тази по банковите депозити.

„Когато държавата ти дава 5%, а банката ти дава малко над 0%, това ще бъде успешно. Това ще бъде и образователно – първа и най-важна стъпка, за да започне да се създава в нашето общество разбиране какво е да инвестираш и какво е да управляваш средствата си.“

Той смята, че държавата може да привлече значителен ресурс от домакинствата дори при доходност, по-ниска от тази за институционалните инвеститори, което би позволило държавата да привлече между 2 и 4 млрд. евро финансиране от гражданите.

„Това би довело до над 10 милиона спестяване на държавата в сравнение с това, което в момента тя плаща на професионалните инвеститори.“

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването „Бизнес старт“ може да гледате тук.

Още по темата

ДЦК за гражданите може да са част от решението за растящия дефицит на България

Новата власт прави стъпка назад за държавните облигации за физически лица

Държавни облигации за български граждани: добра идея, но има рискове

БФБ през 2026 г.: Големи предлагания на акции и ДЦК за малки инвеститори