Пазарите не обичат политическа намеса в централните банки, но засега няма признаци за системен риск. Те остават устойчиви въпреки политическия натиск върху Фед и глобалните рискове. 2026 г. ще бъде трудна, но не катастрофална. Пазарите се връщат към нормалност, а геополитическите ходове на САЩ могат да донесат както рискове, така и възможности. Това коментира Николай Ваньов, директор „Частно банкиране“ в Банка ДСК, в предаването "Бизнес старт" на Bloomberg TV Bulgaria с водеща Роселина Петкова.

Според Ваньов атаките на Доналд Тръмп срещу председателя на Фед Джером Пауъл не са изненада, тъй като двамата имат дълга история на напрежение още от първия мандат на Тръмп. „Тръмп винаги е настоявал за по-ниски лихви, докато Пауъл следва технократски подход и гледа дългосрочната стабилност на икономиката“, коментира той.

„Тръмп продължава да вярва, че ниските лихви са универсално решение за всички икономически проблеми, но това просто не е така.“

Въпреки политическата буря, пазарите реагират спокойно. Централните банкери, включително част от назначените от Тръмп, застанаха зад Пауъл, а инвеститорите приемат ситуацията като ограничена по ефект.

„Пазарите не обичат политическа намеса в централните банки, но засега няма признаци за системен риск“, подчерта Ваньов.

Лихвите в САЩ: пониженията остават на масата

Последните данни за инфлацията показват леко охлаждане, но не достатъчно, за да промени политиката на Фед в краткосрочен план. Ваньов смята, че януарското заседание няма да доведе до промяна, но едно или две понижения през годината остават вероятни.

„Фед търси устойчиво успокояване на инфлацията. Данните са шумни заради ефекта от най-дългото правителствено спиране в историята, но икономиката остава стабилна“, обясни той.

Доларът: изненада през 2025 г., несигурност през 2026 г.

Доларът беше сред най-големите изненади на пазарите миналата година, като отслабна с около 10%. Според Ваньов тази тенденция може да продължи, но не равномерно.

„Доларът няма да е най-слабата валута, но няма и да доминира. Лихвеният диференциал с Европа се стеснява, а политическата несигурност в САЩ остава фактор“, каза той.

Ваньов отбеляза и силното разпродаване на йената, свързано с новата японска икономическа политика, която залага на агресивни фискални стимули.

Япония: структурни проблеми и демографски натиск

Японската икономика продължава да се бори с дълбоки демографски предизвикателства.

„Основният проблем не е производството, а застаряването на населението. Без промяна в имиграционната политика растежът ще остане ограничен“, коментира Ваньов.

Европа: стабилност в Германия, рискове във Франция

Европейските пазари имаха силна 2025 г., подкрепени от отбранителния сектор, въздухоплаването и възстановяването на автомобилната индустрия.

„Германия е стабилизиращият фактор — ясно центристко управление и план за реиндустриализация. Франция обаче остава политически рискова“, каза Ваньов.

Той подчерта, че Европа трябва да преосмисли регулациите в технологичния сектор, за да не изостава още повече от САЩ и Азия.

Къде гледат инвеститорите през 2026 г.?

Ваньов очерта три сектора с потенциал: отбранителна индустрия - подкрепена от геополитическата среда и увеличените бюджети, финансовия сектор — стабилен при плавно понижаващи се лихви и технологиите в Европа - сектор с изоставане, но и с възможност за догонване при правилни политики.

„2026 г. ще бъде трудна, но не катастрофална. Пазарите се връщат към нормалност, а геополитическите ходове на САЩ могат да донесат както рискове, така и възможности“, заключи Ваньов.

Материалът не е препоръка за инвестиционно решение!

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването "Бизнес старт" може да гледате тук.

Още по темата

Пазарите игнорират напрежението между Тръмп и Фед, но рисковете се натрупват

Какво да очакваме от пазарите през 2026 г.? Попитахме експертите

Златото с нов рекорд заради Иран и съмненията за независимостта на Фед