AI шампиони: САЩ имат Anthropic, Европа показа мускули с Lovable

Bloomberg TV Bulgaria излъчи специален обзор за рисковото и дяловото финансиране през 2025 г. В предаването участва Ангел Ангелов, управляващ партньор в Innovation Capital и партньор в ODC Ventures. В предишните години Innovation Capital инвестира над 20 млн. евро в български стартъпи чрез Фонда за ускоряване и начално финансиране. А през 2025 г. обединение „Иновейшън Кепитъл II” спечели конкурса за портфейла „Иновации в предприятията“ и ще управлява над 32 млн. евро от Фонда на фондовете плюс допълнително съфинансиране от частни инвеститори. Ето какво сподели Ангел Ангелов пред Bloomberg TV Bulgaria:

VC ИСТОРИЯТА НА 2025 г.

Много поучителна е историята на американската компания за изкуствен интелект Anthropic. В началото на 2025 г. тя се оценяваше на фрапиращите малко над 60 млрд. долара, а към този момент оценката й е вече 350 млрд. долара. Инвеститорите в синдиката ODC Ventures имахме желание да влезем на 60 млрд. Чудехме се, но се разколебахме заради оценката.

След това влязохме на 100 млрд. и смятахме, че ще чакаме дълго време, за да постигнем доходност и да излезем от сделката. Няколко седмици по-късно Anthropic се финансира при оценка малко над 180 млрд. долара и на нея влязохме допълнително с наши инвеститори. А преди няколко седмици дойде оферта за вторично изкупуване на 350 млрд. долара. Тук говорим за шест пъти скок на оценката в рамките на осем месеца. Това е подплатено с приходите, които реализира компанията - те нараснаха четирикратно за няколко месеца и шесткратно за по-малко от дванайсет месеца. Това е много сериозен успех.

ТЕНДЕНЦИИ В РИСКОВОТО ФИНАНСИРАНЕ

Изминалата 2025-а беше година на възстановяване, след като 2023 г. и 2024 г. бяха по-слаби години. Възстановяването е най-вече заради изкуствения интелект, който представлява над половината от портфейла на глобалните венчър инвеститори. Говорим за около 400 млрд. общ инвестиран ресурс в глобален мащаб, от които 20% са на VC-та, които са извън САЩ – налице е много сериозна концентрация на този тип актив в американски инвеститори. Това означава, че Европа трябва да вземе мерки и се надявам ние, като част от тази екосистема, да може по-бързо да наваксаме.

За съжаление, двигателят на рисковото финансиране в Европа в момента идва по-скоро от публичните средства. Частните инвеститори, институционалните инвеститори, пенсионните фондове не са толкова активни в категорията „алтернативни инвестиции“. Това се вижда и в България – публичните пари диктуват модата като вкарват капитал в екосистемата. А иначе с оглед на плановете на Европейския съюз за развитие на AI, стартъпи и скейлъпи се очаква много компании да бъдат финансирани в секторите „изкуствен интелект“, „киберсигурност“, „отбрана“, „роботика“ и „енергетика“.

СТАРТЪП НА 2025 г.

Личният ми фаворит е Lovable – европейска компания, базирана в Швеция, с която всеки може да направи уебсайт, апликация или софтуерен продукт, без да има технически умения, без да може да пише код. Това беше революционно – т.нар. vibe coding в движение. Това донесе и конкуренция, което е страхотно.

През юли 2025 г. Lovable съобщи, че само за осем месеца е успяла да увеличи приходите си от 1 млн. долара на 100 млн. долара. Четири месеца по-късно (ноември 2025 г.) оборотът беше удвоен на 200 млн. долара, като очакванията са да приключи 2025 г. с $250 млн. приходи.

Това е може би най-бързо растящата компания в историята. Намираме се в доста интересни времена и това е моят фаворит за стартъп на годината. (бел. ред. – в края на 2025 г. Lovable привлече 330 млн. долара свеж капитал при оценка от $6,6 млрд.)

БЪЛГАРСКАТА VC СЦЕНА ПРЕЗ 2025 г.

През 2025 г. повечето фонд мениджъри нямаха ресурс за инвестиции. Тепърва се очаква 2026 г. да бъде по-активна и това е добрата новина за компаниите, активно търсещи финансиране. Забелязва се, че и качеството (на инвестициите) се подобрява заради това, че през всичките тези години има качествено натрупване в екосистемата. Успешни основатели вече правят втори и трети опити, предоставят знание на екосистемата и на други предприемачи, което дава своя ефект. 2026 г. се очаква да бъде много по-активна откъм венчър финансиране с поне три нови фонда, които ще стартират и още 2-3 ще бъдат в етап на подготовка.

НАЙ-УСПЕШНИТЕ КОМПАНИИ ОТ ПОРТФОЛИОТО

Може би най-успешната ни компания в портфолиото през 2025 г. беше SolarSteam, която има иновативна технология за генериране на термична енергия директно от слънчевата светлина. Дружеството е базирано в Канада и е с български основател. Ние сме първият институционален инвеститор в компанията. Преди нас имаше двама бизнес-ангела, които бяха част от компанията. През м.г. SolarSteam набра 5,7 млн. долара капитал, които използва за растеж. Това е реално втори рунд след нас. Оборотите, които показва компанията, програмите, в които участва, са на изключително високо ниво.

Ще спомена и Fabrico - те затвориха рунд с Morgan Stanley, което е доста интересно събитие в нашата екосистема. Те участват и в акселератора на Morgan Stanley и се развиват много добре. Krik.bg е компания, която много бързо стигна до 2 млн. оборот. Тя се занимава с онлайн продажба на автомобилни части втора употреба. Ще отбележа и YOX, която затвори международен рунд наскоро.

НАЙ-ВАЖНИТЕ УМЕНИЯ ЗА ПРЕДПРИЕМАЧИТЕ В ЕРАТА НА AI

Основателите се нуждаят все по-малко от технически умения, които не са за подценяване, но по-важни винаги ще бъдат уменията, свързани с правенето на бизнес - привличането на клиенти, ефективността, екипната работа, разрастването. И най-вече качеството, което всеки успешен предприемач има: да не се отказва пред трудностите. Това търсим ние.

Вижте разговора във видеото!

Още по темата

Lovable стана най-големия европейски еднорог, част 2

Lovable стана най-големия европейски еднорог, част 1