Bloomberg TV Bulgaria излъчи специален обзор за рисковото и дяловото финансиране през 2025 г. В предаването участваха Диана Стефанова и Елина Халачева, управляващи партньори в компанията за рисков капитал BrightCap Ventures. От 2007 до 2024 г. Диана Стефанова беше част от компанията VMware, в последните пет години като вицепрезидент. А кариерата на Елина Халачева минава през Citigroup Property Investors, Auxionize, Enview, WOOM и др. Ето какво споделиха двете пред Bloomberg TV Bulgaria:
Диана Стефанова: Инвестирахме в компанията за киберсигурност WiseBee, която следи за потенциални рискове в интернет. Това е американска компания с български основател, който живее в САЩ. Когато започнахме да си говорим с тях, установихме, че идеята е интересна, решава реален проблем, има голям потенциал и много харесахме екипа. Понеже компанията е американска, първо казахме: „Добре, ще се включим, но ще ви помогнем да намерите водещ инвеститор в рунда.“
С течение на времето осъзнахме, че нашата роля да бъдем мост между Европа и Америка, нашите мрежи от контакти в Щатите се оказаха ключови за успех на много компании, в които инвестираме. В крайна сметка ние бяхме една от компаниите, която лийдваше този рунд заедно с Frontline.
И си дадохме сметка, че имаме капацитет да бъдем не само този мост, но и да водим сделки заедно с компании като Frontline, Innovation Endeavors на Ерик Шмит (бивш президент и главен изп. директор на Google) или фонда на Шерил Сандбърг (бивш главен оперативен директор на Meta/Facebook).
Елина Халачева: Една от първите ни инвестиции беше в компанията LucidLink, която е базирана в Щатите, но има голям екип в България. Тя е специализирана в съхранение и обработка на големи файлове с данни. Ние инвестирахме там през 2018 г., когато компанията имаше само два пилотни проекта, нямаше достатъчно пазарно присъствие (product-market fit) и нямаше монетизация на продукта. Но ние повярвахме в екипа и в продукта (бел. ред. – съосновател на LucidLink е роденият в България Георги Дочев).
Две години по-късно парите им свършиха и трябваше да наберат нов капитал. Някои от съществуващите инвеститори се отдръпнаха, но ние заедно със Стив Андерсън, един от най-успешните инвеститори в САЩ (Instagram, Twitter и др.), останахме в компанията и я подкрепихме в този труден момент.
През 2023 г. те направиха рунд на финансиране от серия C, един от най-големите в региона. Техен клиент спечели „Оскар“ за късометражен анимационен филм – за The Boy, the Mole, the Fox and the Horse на Apple Original Film, NoneMore Productions и Bad Robot. А през 2025 г. LucidLink бе удостоена с тв награда Emmy за технологичен принос в индустрията.
Изводът е, че ако си търпелив, вярваш в продукта и екипа, подкрепяш ги във времето, може да пожънеш успех и да получиш благодарност от екипа за това, че си останал до тях.
Диана Стефанова: Видя се възход, събуждане спрямо предходните години. В сравнение с 2024 г. има поне 25% повече рискови инвестиции. Над 60-70% от сделките включват под една или друга форма изкуствения интелект (AI). Тази динамика води до т.нар. мегасделки.
В OpenAI имаше рунд за 40 милиарда долара, Anthropic също привлече голям капитал. Вече не се говори за милиони, а за милиарди. Това води до по-малък брой сделки и по-големи инвестирани суми. Това е нова тенденция, която води до увеличаване на първичните публични предлагания (IPO), има и повече сливания и придобивания на компании (M&A).
2025-а е годината на възхода, но това идва със своите предизвикателства и неща, с които трябва да внимаваме – в какво точно инвестираме, как подбираме сделките, за да не се стигне до балона, за който всички имаме едно наум и внимаваме. Нашата стратегия е да не инвестираме на база на някаква тенденция или просто защото всички други инвестират. Инвестираме във вертикални AI решения с фокус върху такива, които решават реален проблем – повече в приложения, а не толкова в инфраструктура.
Елина Халачева: Има много инициативи с бюджет от милиарди евро за финансиране на R&D центрове за подкрепа на AI стартъпи в Европа. AI in Science е част от един голям пакет от 1 милиард евро, като през 2026-27 г. са заделени 100 млн. евро за „пилоти“ в тази сфера. Със сигурност тези капитали ще помогнат за развитието и акселерацията на такива стартъпи, особено в R&D частта, където по принцип е по-трудно да се набере капитал от професионални VC инвеститори преди да са достигнали монетизация.
Капиталът е едната страна на монетата, другата важна част са условията и регулациите в ЕС. Те трябва да мотивират компаниите да се развиват. Тук смятам, че Европа има още накъде да върви. Nvidia наскоро обяви 15-милиардна инвестиция в Обединеното кралство за огромен дейта център.
Това донякъде е повлияно от позиционирането на Великобритания като суверенна AI държава извън Европейския съюз, която взима много по-бързо решения за построяване на тези дейта центрове. Няма толкова бюрокрация, има надеждно електрозахранване. В Европа все още има много голяма фрагментация – за GDPR, различни закони за AI, бавно одобрение на дейта центрове, дискусии за това в коя държава да бъдат данните. Това създава пречки за развитието, макар капиталът да е налице.
Диана Стефанова: На всички нива в ЕС се обмисля как да се запълни „дупката“ във VC финансирането между САЩ и Европа. В момента, в който един европейски стартъп достигне скейлъп ниво, дори още на етап серия A и серия B, вече се говори за САЩ и щатски инвеститори.
По-голямата част от капитала е там и се предлагат много по-атрактивни условия на стартъпите. Не е въпрос само на капитал, но и на регулации и на условия. Стартъпите имат избор и в крайна сметка биха избрали тези предложения с най-благоприятни условия.
Диана Стефанова и Елина Халачева: Има достатъчно европейски стартъпи, които могат да се позиционират като глобални лидери. Единият е в сферата на дълголетието (longevity), в който инвестирахме наскоро. GlycanAge е с централа във Великобритания, но има големи екипи в Хърватия и в България. Те анализират т. нар. Индекс на възпаленията при човека, използвайки гликани. Така могат да се предвидят до 72 хронични заболявания преди да се проявят.
Появяват се много компании, които твърдят, че са най-добрите и най-точните, но GlycanAge прави нещо иновативно. До момента няма такъв биомаркер, който да използва гликани. Те имат най-голямата база данни от гликани в света. Това е бизнес, за който сме много развълнувани и въодушевени.
Диана Стефанова: Надяваме се възходът от 2025 г. да продължи. Има несигурност за това какво ще се случи с AI балона. В същото време има нови тенденции, които се забелязват: т.нар. решения с двойна употреба, които са свързани с войните и геополитиката. Има интерес за инвестиции в тази област и го виждаме на всички нива. Продължава и фокусът върху здравословния начин на живот и технологиите, които помагат за това. Там ще видим повече инвестиции, както и в областта на дълголетието.
Елина Халачева: Много е важно основателите да имат бързина на действията. Ако са решили да правят нещо, но видят, че то не тръгва в правилна посока, да сменят посоката и да действат бързо. Да не чакат да направят перфектния продукт, а да го сложат на пазара и да го подобряват на база на това, което клиентите казват.
И да се движат бързо, защото в днешно време по-големите компании от Щатите имат много повече финансиране и могат да наемат много повече хора, за да се движат по-бързо. Но нашите инженери от региона имат друго качество: могат с малко да правят много.
Другото важно е основателите да съберат екип от хора, които понякога да са по-умни от самите тях, но да имат експертиза в определени сфери, с които да подпомагат развитието на компанията. И третото, което понякога липсва на нашите основатели в региона е т.нар. intellectual humility – да знаеш, че не всичко знаеш, да си отворен да научиш нови неща от други хора, така че да подобриш пътя на компанията напред.
Вижте разговора във видеото!
В развитие – дневен блок с Антонио Костадинов и Георги Месробович /п./
НСИ със статистика къде са най-високите и най-ниските заплати 
Бедните ще понесат основния удар от въздействието на AI върху пазара на труда 
68% от европейците смятат, че държавите им са под заплаха 
Европа не обръща гръб на Русия, а на Владимир Путин 
Макрон: Западът ще си има работа с агресивна Русия и след края на войната 
Андрей Янкулов: Дейността на ДАНС по случая "Петрохан" е обвита в мъгла 
На ръба на провала ли е европейският "суперсамолет" FCAS? 
Жена в Германия очаква близнаци за трети път 
Рен шокира ПСЖ 
Зографски с добра заявка преди скоковете на голямата шанца на Олимпиадата 
Веласкес променя тотално Левски 
Хаджиевски с любопитен коментар след изпуснатата победа 
Уникално Maserati бе представено в България и веднага продадено 
Това ли е най-скандалният Mercedes 600 W100? 
Stellantis разработва нов дизелов двигател 
Honda показа спортна джобна ракета 
продава, Къща, 215 m2 Пловдив, Западен, 310000 EUR 
продава, Тристаен апартамент, 97 m2 София, Кръстова Вада, 320000 EUR 
продава, Тристаен апартамент, 93 m2 София, Център, 510000 EUR 
продава, Четиристаен апартамент, 210 m2 София, Камбаните, 575000 EUR 
дава под наем, Заведение, 422 m2 София, Малинова Долина, 3400 EUR 
