Южнокорейските домакинства пренасочват богатството си от имоти към акции

Фондовата борса в Южна Корея е на път да отбележи устойчиви притоци на средства от домакинствата, въпреки рязкото понижение на индекса Kospi през юли, тъй като средствата се пренасочват от недвижими имоти и спестявания към акции.

Това се подкрепя от реформите на капиталовия пазар, ограниченията в сектора на недвижимите имоти, ниските лихвени проценти по депозитите и ключовата роля на корейските технологични гиганти в глобалната верига за доставки в областта на изкуствения интелект - като SK Hynix и Samsung Electronics съставляват над половината от теглото на индекса.

Корейците купуват акции въпреки спада на Kospi

Местните ритейл инвеститори са закупили нетна сума от 8,1 трилиона вона в акции на компании в индекса Kospi в периода от 1 юли до 25 август, въпреки че индексът отбеляза спад от 19% на фона на срива на акциите на производителите на чипове и ликвидирането на сделки с ливъридж.

Търсенето от страна на дребните инвеститори би трябвало да бъде подкрепено от усилията на правителството за намаляване на „корейския дисконт“ (разликата в оценката спрямо глобалните конкуренти) и от мерките за охлаждане на пазара на недвижими имоти.

Нетните покупки на акции на компании, които са в индекса Kospi от страна на ритейл инвеститорите в размер на 99 трилиона вона надхвърлиха 49 трилиона вона, закупени от местни институции и корпорации през първото полугодие, като компенсираха нетния отлив на чуждестранни средства в размер на 148 трилиона вона, вероятно предизвикан от пребалансиране на глобалните портфейли, тъй като тежестта на Южна Корея в тях рязко се повиши.

Kospi става все по-концентриран, като лидерите в веригата за доставки на изкуствен интелект – SK Hynix и Samsung Electronics – представляват над половината от теглото му към 25 август.

Екипът по стратегия за акции на BI счита, че справедливата стойност следва да се повиши още повече през второто полугодие, водена от ревизиите на печалбите в посока нагоре и силното търсене на чипове за памет.

Богатството на домакинствата остава концентрирано в имоти

Смятаме, че южнокорейските домакинства, чието богатство е съсредоточено предимно в недвижими имоти, ще пренасочват все повече активи към акции и взаимни фондове, подкрепени от политики за насърчаване на участието на ритейл инвеститорите на фондовия пазар, нарастващия интерес към продукти на капиталовия пазар с по-висока доходност и правителствените ограничения върху инвестициите в недвижими имоти.

Нефинансовите активи съставляват 76% от активите на южнокорейските домакинства според проучване от 2025 г. на Министерството на данните и статистиката на Южна Корея, което е значително по-висок процент от тези в САЩ и Япония, където се виждат числа от 30-36%.

Акциите и взаимните фондове представляват едва около 7%, спрямо 15% в Япония и 37% в САЩ, според изчисленията на анализаторите въз основа на данни от централната банка.

Депозитите са друг потенциален източник на капитал

Паричните средства и депозитите, които в края на март достигнаха 2 714 трилиона вона, представляват още един източник на приток към пазара на акции. Според анализаторите всеки 1% пренасочване от паричните средства и депозитите се равнява на 0,5% от пазарната капитализация на фондовия пазар.

Правителството на президента продължава да се фокусира върху ограничаването на цените на недвижимите имоти и спекулативното търсене чрез по-строги ограничения за кредитиране, по-високи данъци и мерки за увеличаване на предлагането.

През август Министерството на икономиката и финансите предложи реформа на данъчната система, която ще повиши значително данъците върху незаетите жилища с висока стойност и собствениците на повече от едно жилище.

Изтичането през май на отмяната на допълнителните такси върху данъка върху капиталовите печалби увеличи разходите за собствениците на повече от едно жилище в регулираните зони.

Изискванията за пребиваване за чуждестранни физически лица, купуващи имоти, бяха затегнати през 2025 г. Инициативата на Сеул „Бързо интегрирано планиране 2.0“ има за цел да осигури над 310 000 жилища до 2031 г.

Реформите ускоряват активността на борсата

Реформите на капиталовия пазар в Южна Корея, които през последните две години напредваха с безпрецедентно темпо, заедно с доминиращата роля на страната в сектора на полупроводниците, доведе до експоненциален ръст на търговската активност на фондовия пазар сред ритейл, институционалните и чуждестранните инвеститори.

Програмата „Corporate Value-Up“ на Южна Корея стимулира публичните дружества доброволно да подобряват ефективността на капитала и корпоративното управление чрез комбинация от пазарни стимули, данъчни облекчения и правен натиск.

Вдъхновена от реформите в Япония, инициативата насърчава дружествата да формулират и оповестяват средно- и дългосрочни стратегии. Тези планове са насочени към подобряване на основните финансови и нефинансови показатели, включително съотношението цена/балансова стойност, възвръщаемостта на собствения капитал и стабилните практики за възвръщаемост за акционерите.

Борсово търгуваните фондове, които следват индекса „Korea Value-Up“, могат да насочват институционален капитал към компании с висока производителност. Данъчната политика задължава компаниите с високи дивиденти да оповестяват планове за повишаване на стойността, за да запазят данъчните си предимства.

Към май 2026 г. над 730 компании са оповестили планове за повишаване на корпоративната стойност, което представлява увеличение спрямо 170 в края на 2025 г.

Усилията на южнокорейското правителство да насърчи компаниите да повишат ефективността на капитала, да подобрят корпоративното управление и да увеличат общата възвръщаемост за акционерите – частично вдъхновени от опита на Япония – имат за цел да намалят „корейския дисконт“ (по-ниските оценки в сравнение с глобалните конкуренти).

Индексът Korea Value-Up изпреварва Kospi

Индексът „Korea Value-up“ – който проследява 100 висококачествени корейски компании, подбрани въз основа на строги критерии за рентабилност, възвръщаемост за акционерите, ефективност на капитала и пазарна оценка – отбеляза ръст от 237% за 12-месечния период до 24 юни, като надмина ръста от 189% на индекса Kospi.

Индексът „Korea Value-up“ обхваща 67% от акциите в индекса Kospi и 33% от акциите в Kosdaq. Този бенчмарк беше лансиран като част от програмата „Corporate Value-Up“, която стартира през 2024 г.

Още по темата

Южна Корея търси помощ от Китай, докато Тръмп настоява за среща с Ким

SK Hynix обяви обратно изкупуване на акции за $29 млрд.

Ралито на технологичните акции се върна, Kospi скочи с цели 17%