Еврото ще продължи да поскъпва спрямо долара и през 2026 г.

Има солидни основания за повишение на курса евро-долара до 1,20 и повече през 2026 г., макар че това не може да се приема за даденост, като стабилността около 1,18 долара отразява отслабването на долара през последните шест месеца и липсата на явен фактор за повишение на еврото.

се още анализаторите са на мнение, че цикличните и доходните разлики ще бъдат основните фактори за движения при валутите на държавите от Г-10 през 2026 г., а очакваната разхлабена политика на Фед ще подкрепи мечките на долара, докато обратът в еврото, очакваните циклични фактори, ходовете на ЕЦБ и подобрената геополитическа обстановка ще спомогнат за поскъпване на еврото.

Графиката на евро-долар не е благоприятна в краткосрочен план, като подкрепата се наблюдава около 1,15 долара, но ако може да видим пробив на скорошната съпротива от 1,18 долара и поскъпване към 1,20 долара и повече през тази година.

Аргументите в подкрепа на продължаващия възходящ тренд на валутната двойка евро-долар до 2026 г. се подкрепят от цените на валутния опционен пазар, като по-дългосрочните падежи показват повишен възходящ тренд на еврото. Към 8 януари функцията за очаквана вероятност на валутните опции на Bloomberg показваше вероятност за това доларът да поевтинее до 1,20 спрямо еврото от 15,7% - през Q1, 26,7% - Q2, 33,1% - Q3 и 37,4% - Q4. Същите вероятности продължават да се покачват за 2027 г.

Засега най-убедителният аргумент, подкрепян от оптимистите за евро спрямо долара, се отнася до очакваните перспективи за относителните лихвени проценти на ЕЦБ спрямо Федералния резерв. Позовавайки се на последните изявления на ЕЦБ, изглежда, че настоящият цикъл на облекчаване на паричната политика вероятно е приключил, докато Федералният резерв има възможност да облекчи политиката си още повече през тази година, като е възможно да се стигне до неутрално ниво – близо до 3% или по-ниско. Това означава, че относителните разлики в доходността би трябвало да подкрепят еврото спрямо долара в течение на годината.

Функцията Bloomberg WIRP показва, че до края на годината се очаква облекчаване на паричната политика от страна на Фед с 69 базисни пункта, докато лихвите на ЕЦБ се очаква да бъдат близо до 2% до 2026 г.

Разликите в доходността между еврото и щатския долар за двугодишен период в момента се търгуват близо до минус 137 базисни пункта спрямо ниско ниво от минус 162 базисни пункта през четвъртото тримесечие, което предполага, че променящите се очаквания за доходността вероятно вече са отчетени в цените.

Геополитическите събития се позиционират в повечето заглавия в началото на 2026 г., но не оказват влияние върху валутната двойка, което потвърждава нашето предположение, че геополитическите събития се разглеждат като локални, еднократни ситуации и не променят средносрочната посока на валутите на страните от Г-10.

Ако има нещо, което може да се каже, то е, че ескалиращата глобална геополитическа несигурност насочва прогнозите на анализаторите за валутите на държавите от Г-10 за 2026 г. по два канала. Първо, това подсилва дефанзивната им позиция по отношение на валутния пазар и подкрепя оптимистична им прогноза за швейцарския франк. Второ, това подчертава, че разходите за отбрана ще бъдат приоритет за САЩ и ЕС в настоящия цикъл. Това има последствия за очакваната фискална динамика и подчертава структурна меча позиция, по-специално за долара.

Това е и добро напомняне, че всяка инициатива на еврозоната за финансиране на разходите за отбрана чрез съвместно емитиране на дълг би променила структурата на еврото в положителна посока.

Фондовете с ливъридж поддържат малки позиции с превес на еврото, докато дългите позиции на управляващите активи са достигнали най-високите си нива от средата на 2023 г., показват данните. Това е в съответствие с оптимистичната структурна и циклична перспектива за еврото спрямо долара, която набра скорост след "Деня на освобождението" в САЩ, но също така означава, че позиционирането е преувеличено.

Междувременно все още има място за ливъридж фондовете да изграждат дълги позиции спрямо валутната двойка, въпреки че бавното натрупване на дълги позиции означава предпазливост за по-нататъшно укрепване на долара.

Гледайте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването "В развитие" може да гледате тук.

Още по темата

И през 2026 г. България ще расте по-бързо от еврозоната

Регионализацията е ключът към по-силна стартъп екосистема в България и Европа

Няма да има удължаване на срока за двойно разплащане в лева и евро