Европейците държат 3 пъти по-голям дял парите си в банки от американците

Джейми Даймън не се нуждаеше от изкуствен интелект, за да постави диагнозата на Европа: твърде много пари в брой, твърде малко риск и недостатъчно любов към собствените акции на компании на Стария континент. Европейците съхраняват 41% от състоянието си в банки – три пъти повече от нивата в САЩ – което означава, че половината от спестяванията на континента на практика „спят“.

Директното притежание на акции е едва 6%, а други 10% са в фондове, което е далеч от американската култура на любов към акциите и поемане на риск. И след години на бавен растеж и слаби пазарни възвръщаемости, европейците продължават да наливат пари в американски акции, задълбочавайки дългогодишния цикъл на недостатъчни инвестиции у дома.

Разпределение на спестяванията на домакинствата сред Европейските държави

„Европа има реален проблем“, заяви наскоро главният изпълнителен директор на JPMorgan Chase. „Те правят чудесна работа по отношение на предпазните мрежи. Но те прогониха бизнеса, инвестициите и иновациите. Сега се връщат малко по малко.“

Европейските домакинства продължават да разполагат с изключително много налични средства, като около 41% от общото им финансово богатство е депозирано в банки, в сравнение с едва 12-15% за американските домакинства. Акциите играят много по-малка роля в личните баланси: само около 6% от активите в еврозоната се държат директно в акции, а други 10% са в инвестиционни инструменти като взаимни фондове или ETF, което е значително под нормите в САЩ.

Резултатът е, че повече от половината от спестяванията на европейските домакинства все още носят минимална възвръщаемост, което създава структурна пречка за създаването на капитал и поемането на риск.

Още по темата

С какъв бюджет България ще влезе в еврозоната?

JPMorgan: Европа има „реален проблем”

Предпочитани активи от европейци и американци

Предпочитанието към стабилност пред възходяща тенденция, гарантирана доходност и по-ниска волатилност става още по-ясно в инвестиционните фондове, които европейците вече притежават. Акционерните стратегии съставляват едва 34% от активите на европейските фондове, докато облигационните фондове съставляват 20%, multi-asset фондовете – 18%, а фондовете на паричния пазар – 9%.

В САЩ картината е почти обратна: акциите доминират с около 60% от активите на фондовете, следвани от облигациите с 18%, балансираните фондове с 5% и инструментите на паричния пазар с 17%. Контрастът подчертава постоянната предпазливост на европейците по отношение на акциите и показва как американците разчитат повече на фондовете на паричния пазар, отколкото на депозитите, което помага да се обясни защо много по-малко от богатството на американските домакинства стои неизползвано в банките.

Разпределение на активите в европейските ETF-и по географски региони

Европейските инвеститори често инвестират повече в американски акции, отколкото в собствените си вътрешни пазари, било то директно или чрез глобални ETF, фокусирани върху Америка. Тази тенденция допринесе за постоянен спад в дела на ETF-те, свързани с европейски акции.

Моделът не е труден за обяснение: местните индекси на акциите изостават от години, възпрепятствани от по-бавен растеж, фрагментирани капиталови пазари и недостиг на глобално доминиращи компании, особено в областта на технологиите.

Добавете към това продължаващата предпазливост от минали кризи и структурната лекота на закупуване на американски фондове, и резултатът е самоподсилващ се цикъл, в който европейците избягват собствените си пазари именно защото те са донесли по-слаба възвръщаемост.

Европа се опитва да реши хроничния си проблем с недостига на инвестиции чрез Съюза за спестявания и инвестиции. Предложеният от ЕС план ще насочи огромните налични средства на домакинствата в континента към продуктивни активи, като премахне трансграничните бариери и създаде нещо по-близко до единен, благоприятен за инвестициите пазар.

Проблемът е, че закупуването на акции в Европа все още не е толкова лесно, колкото в САЩ, където спестителите се ползват с единен набор от правила, една данъчна система и стандартизирани продукти.

Европа, от друга страна, е разкъсана от конкуриращи се регулатори, неравномерни данъчни режими и коренно различни нагласи към риска – всичко това кара домакинствата да се придържат към депозитите, вместо към акциите. Съюзът за спестявания и инвестиции има за цел да прокара път през този лабиринт и да даде на европейците по-ясен път към собствените им пазари.

Още по темата

От имоти към ETF-и и облигации - българинът инвестира все по-смело на борсата

Джейми Даймън е напълно прав за Европа